不同階段不同融資渠道 科技型企業(yè)如何分階段融資

在前不久閉幕的第六屆上海中小企業(yè)金融洽談會(huì)上，“科技貸款產(chǎn)品宣講暨銀企簽約儀式”隆重舉行。會(huì)上，交通銀行、浦發(fā)銀行、上海銀行、民生銀行共4銀行與6家科技型中小企業(yè)簽署了授信協(xié)議。此外，上?？苿?chuàng)中心還推廣了5科技創(chuàng)新信貸產(chǎn)品，分別為科技企業(yè)履約保險(xiǎn)信用貸款、科技小巨人及培育企業(yè)信用貸款、成果轉(zhuǎn)化項(xiàng)目信用貸款、創(chuàng)新基金項(xiàng)目信用貸款，及創(chuàng)新型科技企業(yè)信用貸款，基本上覆蓋了科技型中小企業(yè)發(fā)展的各個(gè)階段，受到了在場(chǎng)中小企業(yè)主的熱烈歡迎。

科技企業(yè)“輕資產(chǎn)”導(dǎo)致融資難

一直以來(lái)，如何解決科技型企業(yè)的資金問(wèn)題是政府、企業(yè)共同關(guān)注的焦點(diǎn)。我們知道，一個(gè)國(guó)家要實(shí)現(xiàn)國(guó)強(qiáng)民富，其創(chuàng)造財(cái)富的能力主要取決于市場(chǎng)發(fā)育程度、科技創(chuàng)新能力和金融市場(chǎng)效率三個(gè)因素。為了實(shí)現(xiàn)2020年建成創(chuàng)新型國(guó)家的戰(zhàn)略任務(wù)，創(chuàng)造了中國(guó)65%以上的專利和85%以上的新產(chǎn)品的科技型中小企業(yè)無(wú)疑是發(fā)揮科技創(chuàng)新能量的生力軍。

不過(guò)，這批生力軍卻有著“糧草短缺”的問(wèn)題，很多小企業(yè)不論在起步階段還是發(fā)展期，都會(huì)陷入資金不足的困境。一旦無(wú)法解決，創(chuàng)新理念、創(chuàng)意產(chǎn)品就很可能中途“夭折”，而最終難以面向市場(chǎng)，服務(wù)社會(huì)。

上海市中小企業(yè)融資公共服務(wù)平臺(tái)融道網(wǎng)的有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，由于科技型中小企業(yè)相對(duì)一般傳統(tǒng)制造型的中小企業(yè)更加“輕資產(chǎn)”，且在新技術(shù)、新產(chǎn)品被市場(chǎng)接受之前財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)狀況普遍不佳，受制于現(xiàn)有的金融體制尤其是銀行對(duì)于企業(yè)評(píng)估體系的限制，他們要比一般中小企業(yè)面臨著更大的融資難題。

好在令人欣喜的是，不少地區(qū)對(duì)科技型企業(yè)給予了更多政策上、經(jīng)濟(jì)上的支持。比如在上海，通過(guò)上海市知識(shí)產(chǎn)權(quán)局的“科技金融創(chuàng)新”，浦東、閔行、楊浦各區(qū)紛紛出臺(tái)了集補(bǔ)貼、擔(dān)保、貼息、獎(jiǎng)勵(lì)于一體的扶持政策，建立了知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易中心，加快知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押物流轉(zhuǎn)市場(chǎng)的培育，并實(shí)踐探索了“政府擔(dān)保模式”、“物權(quán)與股權(quán)相結(jié)合的雙重質(zhì)押模式”和“風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)模式”，有一部分科技型中小企業(yè)通過(guò)政府扶持解決了融資難的問(wèn)題。但是對(duì)于全市超過(guò)1.8萬(wàn)家的科技型中小企業(yè)而言仍然是杯水車薪。特別一些企業(yè)主，雖然都是某一行業(yè)的技術(shù)專家，產(chǎn)品與技術(shù)也已經(jīng)獲得市場(chǎng)認(rèn)可，本可以順利獲得融資，但卻因?yàn)槿狈θ谫Y經(jīng)歷和融資經(jīng)驗(yàn)，致使了融資的失敗。

根據(jù)融道網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)，僅有10%的中小企業(yè)可以獲得銀行的貸款，在剩下90%的中小企業(yè)中，近一半中小企業(yè)本來(lái)是可以拿到貸款，而因?yàn)檎也坏竭m合自己的銀行、服務(wù)和產(chǎn)品、不懂得如何與銀行溝通、正確展示和表達(dá)自己而被銀行“錯(cuò)殺”，而具有技術(shù)、創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)的中小企業(yè)被錯(cuò)殺的比例就更高了。

對(duì)此，融道網(wǎng)有關(guān)專家提醒說(shuō)，在目前政策和金融體制在短期內(nèi)還難以發(fā)生大的突破的情況下，為了提高自己貸款的成功率，科技型中小企業(yè)主應(yīng)該根據(jù)企業(yè)所處的階段，尋找合適的融資途徑，切不可“病急亂投醫(yī)”。

科技型企業(yè)階段劃分清晰

據(jù)有關(guān)調(diào)查顯示，具有較高科技含量和市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)資本發(fā)展規(guī)律或企業(yè)資本擴(kuò)張規(guī)律及相應(yīng)的財(cái)務(wù)狀況可總結(jié)為：

1、開創(chuàng)期。此時(shí)的資本規(guī)模約為300萬(wàn)元或更低；由于面臨技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，所以此時(shí)的財(cái)務(wù)狀況極差。

2、初創(chuàng)期。此時(shí)有部分企業(yè)在獲得風(fēng)險(xiǎn)投資后，可以達(dá)到1000萬(wàn)元左右的規(guī)模，因?yàn)槊媾R著一定的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，因此財(cái)務(wù)狀況仍然較差。

3、成長(zhǎng)期。此時(shí)公司項(xiàng)目市場(chǎng)需求明朗，經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)好轉(zhuǎn)，獲資本市場(chǎng)大力追捧，各方投資踴躍，公司股本增加到5000萬(wàn)元左右，這時(shí)的財(cái)務(wù)狀況較過(guò)去已有提升，但仍然不算樂(lè)觀。

4、成熟期。公司項(xiàng)目成果轉(zhuǎn)化成功且進(jìn)入規(guī)?；a(chǎn)，企業(yè)開始籌備上市。財(cái)務(wù)狀況良好。

由于長(zhǎng)期以來(lái)，銀行業(yè)都是按照針對(duì)大企業(yè)所設(shè)定的信用評(píng)估體系來(lái)評(píng)估中小企業(yè)的，比如要求成立在三年以上，提供三年的財(cái)務(wù)報(bào)表等，所以評(píng)估結(jié)果往往是前三階段即企業(yè)最需要資金支持的階段難以放貸，而一直到了最后階段才爭(zhēng)著給予貸款。而國(guó)家的扶持政策也有相應(yīng)的門檻限制，由此形成了科技型中小企業(yè)融資的“馬太效應(yīng)”：在開創(chuàng)期到成長(zhǎng)期，越是需要銀行支持卻越得不到支持，而到了成熟期已經(jīng)有能力直接融資時(shí)，銀行卻紛紛開始爭(zhēng)先“送貸上門”。

因此，我們可以得出結(jié)論，盡管銀行是科技型中小企業(yè)首選的融資渠道，但向銀行申貸并不適合于所有階段的中小企業(yè)?？萍夹椭行∑髽I(yè)只有轉(zhuǎn)變“貸款只能找銀行”的觀念，根據(jù)自己所處的不同時(shí)期，來(lái)尋找貸款的方向，才能找到出路。

不同階段尋求不同融資渠道

在開創(chuàng)和初創(chuàng)階段，由于科技型中小企業(yè)存在較大的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，從表面上來(lái)看，只有通過(guò)內(nèi)部融資及政府扶持來(lái)解決資金問(wèn)題。然而該階段企業(yè)的資金用途主要是進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)，購(gòu)買生產(chǎn)設(shè)備和開發(fā)營(yíng)銷產(chǎn)品，因此中小企業(yè)可以通過(guò)機(jī)器設(shè)備租賃融資方式來(lái)解決企業(yè)的資金問(wèn)題，可以向與融資租賃公司、天使投資、PE/VC等機(jī)構(gòu)進(jìn)行接觸以尋求融資。

其中，機(jī)器設(shè)備租賃融資的好處在于首期投入的資金量很小，同時(shí)設(shè)備的正常使用又不受到影響。對(duì)于沒(méi)有信用記錄、固定資產(chǎn)較少的年輕企業(yè)來(lái)說(shuō)，可以借此開辟出一條中長(zhǎng)期的融資渠道，同時(shí)逐步累積和提高企業(yè)信用。企業(yè)還可根據(jù)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流狀況，靈活設(shè)計(jì)和安瓶租金償還方式。

在成長(zhǎng)階段，中小企業(yè)的新產(chǎn)品經(jīng)過(guò)不斷改進(jìn)，技術(shù)難題已基本解決，新產(chǎn)品已逐漸適應(yīng)市場(chǎng)要求并被逐步認(rèn)可，銷售規(guī)模和資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，獲利能力不斷增強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)隨之降低。因此，這一階段企業(yè)可以嘗試通過(guò)擔(dān)保機(jī)構(gòu)、或通過(guò)供應(yīng)鏈擔(dān)保、應(yīng)收賬款質(zhì)押等向銀行進(jìn)行貸款，同時(shí)也可以向PE/VC、場(chǎng)外股權(quán)交易市場(chǎng)尋求直接股權(quán)融資。

其中，適合使用應(yīng)收賬款質(zhì)押融資的企業(yè)往往是大型企業(yè)、知名企業(yè)的上游供應(yīng)商，利用供應(yīng)鏈上核心企業(yè)的信譽(yù)，獲取融資便利。民生銀行、寧波銀行、上海農(nóng)商銀行等都有此類業(yè)務(wù)推出。

而到了企業(yè)成熟期，企業(yè)的產(chǎn)品得到市場(chǎng)的檢驗(yàn)，產(chǎn)品市場(chǎng)占有率逐步擴(kuò)大，銷售和利潤(rùn)快速增長(zhǎng)，產(chǎn)品逐步進(jìn)入成熟期。此階段，產(chǎn)品的技術(shù)與市場(chǎng)前景均趨于明朗，原有的高風(fēng)險(xiǎn)也逐漸降低。此時(shí)如果企業(yè)不想上市或進(jìn)行股權(quán)融資，銀行是獲得融資的最佳渠道，因?yàn)榇藭r(shí)企業(yè)已經(jīng)成為銀行的優(yōu)質(zhì)客戶，即使沒(méi)有抵押物也可以申請(qǐng)信用貸款。

來(lái)源：理財(cái)周刊

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