外幣創(chuàng)投基金募資總額4年來首超人民幣創(chuàng)投基金

三季度，美元創(chuàng)投基金平均募資金額3.98億美元，是人民幣創(chuàng)投基金平均募資規(guī)模的近十倍

二級市場及監(jiān)管部門不斷推出新政的背景下，創(chuàng)投投資企業(yè)退出、募資等狀況也隨之發(fā)生變化。來自清科研究中心的數(shù)據(jù)顯示，三季度VC的退出方式雖然仍是IPO為主要方式，但并購和股權(quán)轉(zhuǎn)讓活躍度卻增加；此外，募資方面，由于市場前景不明朗，人民幣基金部分LP持幣觀望。

今年三季度，中國創(chuàng)業(yè)投資市場共發(fā)生65筆退出，退出筆數(shù)環(huán)比上升6.6%。其中IPO依然是最主要的退出方式，共有20家VC支持企業(yè)上市，涉及VC退出41筆，占退出總數(shù)的63.1%，以IPO方式退出的比例進一步下降。與IPO的低迷相比，股權(quán)轉(zhuǎn)讓和并購?fù)顺鰟t逐漸活躍。三季度，共有11筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出，9筆并購?fù)顺?，占比分別達16.9%和13.8%。清科研究中心認為，監(jiān)管部門新政正悄然改變VC的退出方式。

相對應(yīng)的是，募資方面也有所變化。三季度，中外創(chuàng)投機構(gòu)新募集完成人民幣基金30支，已知募資規(guī)模的29支基金募資總額68.42億元人民幣約合10.83億美元；新募外幣基金4支，募資總額15.92億美元。自2009年以來，外幣基金首次再度超越人民幣基金，占據(jù)募資市場主導(dǎo)。披露金額的29支新募人民幣基金平均募資規(guī)模為2.36億元人民幣約合3736.03萬美元，美元基金平均募資金額3.98億美元，是人民幣基金平均募資規(guī)模的近十倍。多支大規(guī)模外幣基金募集完成是三季度美元基金再次占據(jù)主導(dǎo)的主因。而從人民幣基金投資人角度來看，由于一級市場前景尚不明朗，部分LP傾向于持幣待觀。

從VC退出回報來看，三季度VC支持企業(yè)上市退出平均賬面回報為6.07倍，相比二季度9.63倍的平均賬面回報下降了37.0%，IPO盈利空間進一步收窄。從上市地點來看，三季度VC支持的企業(yè)無境外上市案例，20家企業(yè)上市地點均集中于境內(nèi)。其中12家企業(yè)于深圳創(chuàng)業(yè)板上市，涉及VC退出24筆，平均退出賬面回報為8.02倍，與上一季度8.20倍的賬面回報基本持平。5家企業(yè)于深圳中小企業(yè)板上市，涉及VC退出11筆，平均退出賬面回報3.68倍，較上一季度22.65倍的賬面回報下降了83.8%。3家企業(yè)于上海證券交易所上市，涉及VC退出6筆，平均退出賬面回報2.67倍，高于二季度2.02倍的賬面回報。

綜合來看，在今年三季度，中國創(chuàng)投市場共發(fā)生投資案例172起，其中披露金額的143起案例投資總額為15.17億美元。投資案例數(shù)同比下降55.9%，環(huán)比下降10.9%；投資金額同比下降53.5%，環(huán)比上升7.4%。受宏觀經(jīng)濟下行影響，VC市場已進入結(jié)構(gòu)性調(diào)整階段。VC募資困境傳導(dǎo)至投資，部分機構(gòu)后續(xù)資金缺乏，投資上面臨前所未有的挑戰(zhàn)。近期境外退出大門關(guān)閉，境內(nèi)資本市場持續(xù)低迷、賬面回報不斷下跌，在“內(nèi)外交困”的形勢下，投資機構(gòu)投資步伐和策略紛紛調(diào)整。

來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)——《證券日報》

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