CPI重返“1時代” 基本面依然有利債市

國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2012年9月份全國居民消費價格總水平同比上漲1.9%，較8月下降0.1個百分點，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降3.6%，環(huán)比下降0.1%，創(chuàng)35個月新低。對此，將于10月22日發(fā)行的金鷹元泰信用債基金的擬任基金經(jīng)理汪儀分析認(rèn)為，9月PPI的持續(xù)走低顯示出目前我國的經(jīng)濟(jì)仍在低位徘徊；而CPI數(shù)據(jù)回落，盡管四季度由于季節(jié)性因素食品價格或有所反彈，但這一態(tài)勢是溫和的，債市的基本面仍然健康?！霸贑PI、PPI指數(shù)保持低位運行，通脹壓力明顯減弱的背景下，預(yù)期放松流動性政策仍將是主基調(diào)，基本面對債市依然有利，尚不具備債券收益率大幅上行的條件?！?/p>

鑒于通脹仍在可控范圍以及經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)跡象不顯著的基本面判斷，債市將從前期的調(diào)整態(tài)勢逐步邁入平緩階段，針對下階段債券市場投資方向，汪儀認(rèn)為，經(jīng)過第三季度的暫時調(diào)整，債市應(yīng)該會迎來一波反彈。汪儀進(jìn)一步指出，由于目前信用債票息較高，在政府刺激經(jīng)濟(jì)降低企業(yè)違約風(fēng)險的情況下，投資信用債將取得高于國債投資的回報，同時可以采用杠桿操作，進(jìn)一步提高組合收益。因此，信用債的投資將是未來一段時期債券投資的重點。

同時汪儀也強調(diào)，在第四季度的債券投資中，仍要注意一些風(fēng)險因素。他指出，首先是持續(xù)調(diào)整的股市近期出現(xiàn)企穩(wěn)反彈跡象，隨著近期十八大的順利召開，維穩(wěn)情緒下對權(quán)益市場的風(fēng)險偏好有一定修復(fù)作用；其次是四季度食品價格慣性走高，而經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好也可能致使通脹出現(xiàn)再度反彈，最后是第四季度資金利率可能出現(xiàn)波動，杠桿收益仍不明確?！翱傮w來看，我們要密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和貨幣政策的變化，根據(jù)不同的市場環(huán)境確定組合相應(yīng)的久期和品種，同時將保持適當(dāng)?shù)牧鲃有砸詰?yīng)對其他類資產(chǎn)可能的反彈。”

在年內(nèi)債市利好行情支撐下，金鷹基金精心打造的金鷹元泰精選信用債基金即將于本月22日正式發(fā)行。據(jù)悉金鷹元泰信用債基金對固定收益類資產(chǎn)的投資比例不低于基金資產(chǎn)的80%，其中對信用債券的投資比例不低于固定收益類資產(chǎn)的80%。

來源：人民網(wǎng)

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