人民幣對美元匯率連創(chuàng)新高 迅猛升勢難持久

近期，受9月份出口增長和貿(mào)易順差擴大等因素推動，人民幣對美元匯率大幅攀升，不僅即期匯價屢創(chuàng)新高，而且中間價也創(chuàng)出“四連陽”。人民幣對美元匯率中間價在4個交易日內(nèi)連續(xù)飆升343個基點，相當于將前3個月的跌幅全部收回，并再創(chuàng)6月下旬以來新高。

人民幣對美元匯率中間價在上周五大漲127個基點、周一再度飆升152個基點的基礎上，周二繼續(xù)小幅上漲6個基點。10月16日，人民幣對美元匯率中間價報6.3106，逼近6.31關(guān)口。

同時，即期匯率也屢屢創(chuàng)下匯改以來的新高。10月15日，人民幣對美元即期匯率更突破6.26關(guān)口，一度觸及6.2580，創(chuàng)下近19年以來最高。

快速升值原因何在

對于人民幣的快速升值，市場提出了多種解釋，包括經(jīng)濟企穩(wěn)說、QE3刺激升值說等。

首先，是結(jié)匯客盤的增加。由于此前人民幣存在貶值預期，導致企業(yè)和居民持有大量外幣而不結(jié)匯，造成外匯占款顯著萎縮，也促使多家銀行下調(diào)外幣存款利率。但經(jīng)過一段時間后，市場發(fā)現(xiàn)人民幣并未出現(xiàn)更進一步的貶值，因此在國慶長假前后，結(jié)匯客盤不斷涌出，而銀行不愿在國慶長假前持有美元的拋美元行為，則加劇了客盤的涌出。結(jié)匯盤的加大，增加了市場上美元的拋壓，促使人民幣匯價走高。

其次，有關(guān)中國經(jīng)濟企穩(wěn)的說法，可能刺激部分市場力量轉(zhuǎn)為看多人民幣。9月社會融資與外貿(mào)數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，單純從數(shù)據(jù)觀察，確實有企穩(wěn)跡象，但在有更充分的證據(jù)前，不排除中國經(jīng)濟仍在筑底的過程中。

此外，人民幣近期升勢強勁和季節(jié)因素有關(guān)。一位外匯交易員表示，第三季度貿(mào)易順差規(guī)模增大，美元結(jié)匯偏多，購匯需求減少。全球資本流向是另一個關(guān)鍵因素，歐美相繼推出寬松貨幣政策，資金回流新興經(jīng)濟體的概率增加。

大幅升值概率不大

對于人民幣未來走勢，多位專家表示，人民幣大幅升值的概率不大。

有專家表示，出口目前依然是拉動我國GDP的“三駕馬車”之一，人民幣大幅升值不符合我國促外貿(mào)穩(wěn)增長的形勢。

招商銀行高級分析師劉東亮認為，在經(jīng)濟尚未明確見底，外貿(mào)剛剛隱現(xiàn)好轉(zhuǎn)端倪之際，人民幣并不具備可觀的升值空間，近期的迅猛升勢難以持續(xù)。倘若人民幣繼續(xù)保持升值勢頭，對外貿(mào)行業(yè)特別是脆弱的中小外貿(mào)企業(yè)將帶來傷害。

興業(yè)銀行資金營運中心分析師蔣舒也表示，現(xiàn)在人民幣的升值不具有持續(xù)性，因為QE3后美元貶值幅度不大，大宗商品價格上漲不多，國內(nèi)沒有很強的內(nèi)在動力升值人民幣。

中國社科院金融重點實驗室主任劉煜輝認為，盡管即期市場人民幣匯率出現(xiàn)新高，但遠期市場人民幣貶值預期并未消除，當前人民幣有升有貶雙向浮動的條件并未發(fā)生改變。

來源：國際金融報

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