QE3緩解我國資本外流 難有大量熱錢涌入

去年第四季度以來，我國金融機構(gòu)外匯占款增速明顯放緩，屢次出現(xiàn)負(fù)增長，反映出資本外流的新跡象?短期來看，美聯(lián)儲第三輪量化寬松QE3政策的出臺將推動全球金融市場風(fēng)險偏好上升和吸引資金重新流入新興市場，一定程度扭轉(zhuǎn)我國外匯占款持續(xù)回落的態(tài)勢，緩解資本外流的狀況，但并不會再現(xiàn)前兩輪量化寬松時大量熱錢涌入的景象?

在美國前兩輪量化寬松過程中，我國外匯占款均出現(xiàn)過持續(xù)大幅增長的過程，月度新增外匯占款曾一度達(dá)到約5000億元?初步估算，我們預(yù)測第一輪量化寬松QE1和第二輪量化寬松QE2期間流入我國的熱錢分別有1.1萬億元和1.7萬億元，但預(yù)計QE3帶來的熱錢流入將明顯減少，因為當(dāng)前全球宏觀經(jīng)濟形勢與前兩輪量化寬松時相比發(fā)生了很大變化?

一方面，美國房地產(chǎn)市場已經(jīng)見底，房價出現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象，同時美聯(lián)儲持續(xù)為房市提供政策支撐，將吸引部分資金流在美國本土；另一方面，中國當(dāng)前實體經(jīng)濟下行風(fēng)險較大，國內(nèi)股市低位徘徊，房市受到嚴(yán)格調(diào)控，人民幣單邊升值預(yù)期也發(fā)生趨勢性逆轉(zhuǎn)，對海外熱錢的吸引力不大?

此外，希臘?西班牙和意大利債務(wù)問題的再度惡化可能進一步加劇歐債危機，導(dǎo)致國際資本階段性撤出我國，回流美國國債市場避險?長期來看，我國資本凈流入能否持續(xù)改善將取決于我國能否穩(wěn)定經(jīng)濟增長和帶來較高的資本回報率?

來源：新華網(wǎng)

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