資金面主導(dǎo)債券走勢 預(yù)計本周收益率企穩(wěn)

上周資金面成為影響債券走勢的主導(dǎo)因素。周內(nèi)市場資金利率連續(xù)攀升，帶動債券收益率普遍上行，中短期利率品種漲幅較為明顯。

國海證券分析師高勇標表示，受稅收繳存、下旬準備金繳存以及公開市場凈回籠等因素影響，上周資金面較為緊張，債市收益率普遍上升。不過本周隨著以上負面因素的消失，資金面將得到有效緩解，收益率有望企穩(wěn)甚至回落。

為緩解資金面的緊張態(tài)勢，上周央行加大了逆回購操作力度。周二進行了490億元7天逆回購和420億元28天逆回購。在資金面顯著趨緊的背景下，周四規(guī)模擴大至1400億元7天逆回購和850億元14天逆回購。全周實現(xiàn)凈回籠700億元。

中金公司指出，雖然上周逆回購發(fā)行量有所增加，但尚未完全對沖到期量，使得資金面沒有明顯緩解。但從人民幣即期匯率的走勢來看，估計外匯占款的回升趨勢仍在延續(xù)，跨過10月末后，預(yù)計流動性將重新好轉(zhuǎn)。

事實上，考慮到11月、12月央票到期量大、財政存款集中投放以及外匯占款回升等多重因素，市場普遍對后期資金面走勢較為樂觀。

上周一級市場新債招標表現(xiàn)較好。國家開發(fā)銀行周二增發(fā)“福娃債”整體需求旺盛，利率大多與預(yù)期相近或略低，1年期品種尤其受到追捧，投標倍數(shù)超過3倍。財政部周三招標的10年期續(xù)發(fā)國債中標收益率符合預(yù)期，配置需求穩(wěn)定。進出口銀行周五招標發(fā)行的兩期固息金融債中標結(jié)果均接近市場預(yù)期，投標倍數(shù)分別達到2.25倍和1.93倍，顯示出利率債的配置需求仍然較為平穩(wěn)。

受資金面連續(xù)收緊影響，上周現(xiàn)券走勢整體較弱。不過，考慮到本次資金面的波動為預(yù)期內(nèi)的季節(jié)性因素所導(dǎo)致，市場投資者對后市預(yù)期樂觀，一定程度上限制了收益率的上行幅度。

來源：南方日報

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀