人民幣對美元匯率漲停 熱錢是否重回中國

隨著外匯占款月度增量在時隔8個月后再度回升至千億元、人民幣對美元即期匯率漲停等消息的發(fā)布，近期市場對熱錢是否大規(guī)模流入中國的話題又熱起來。

然而，目前尚沒有明顯證據(jù)顯示有大規(guī)模熱錢進入國內。盡管9月金融機構新增外匯占款達到1300多億元，但當月貿易順差及直接利用外資兩項合計約2300億元，其與外匯占款的差額仍為負值。從這一角度看，僅從外匯占款激增現(xiàn)象并不能判斷出熱錢的大規(guī)模流入，只能說由于投資者和外貿企業(yè)基于對人民幣升值的預期而改變了與商業(yè)銀行的結售匯行為。

從近幾年我國熱錢流入的規(guī)律看，海外跨境資金在短時間內大規(guī)模進入的原因，不外乎國際、國內兩大要素使然。我國曾在2008年經歷過一輪較為明顯的跨境資金大規(guī)模流入態(tài)勢，當時除了全球流動性過剩、中美利差加大等外部因素外，還有包括國內房價、股價屢屢走高等內部因素發(fā)揮作用，共同形成了對跨境資金的強烈吸引。

目前來看，當前國際金融環(huán)境的新變化確實增加了跨境資金流入國內的概率。例如，發(fā)達國家開啟新一輪量化寬松政策所導致的全球流動性再度過剩，中國央行暫緩降息腳步所帶來的中美利差積極變化，以及隨著美國經濟的復蘇，海外投資者風險偏好上升等，這些因素都將扮演“熱錢入境”的重要推手。

但與此同時，真正吸引短期跨境資金流入的國內要素卻相對缺乏。在經歷了過去兩年的去泡沫化過程后，目前資本市場未見明顯起色，股價始終在低位徘徊。此外，在可預期的未來，國家對房地產市場的調控方向料不會發(fā)生明顯改變，房價重回過去幾年內大幅飆升的概率也相對較低?？梢哉f，當前跨境資金的“入境沖動”與2008年已不可同日而語。

值得一提的是，未來幾年國際經濟形勢將更加紛繁復雜，投資者投資心理波動會明顯加大，同時，在人民幣匯率日益接近均衡水平后，雙向波動態(tài)勢將更為明顯，投資者對中國經濟的“多空之爭”也更加激烈，跨境資金的流動軌跡也將更為復雜，對此監(jiān)管部門不得不防。

來源：新華網 王宇 安蓓

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