刺激性政策促反彈 年內(nèi)降息幾無可能

9月份公布了一些經(jīng)濟增長的數(shù)據(jù)：工業(yè)產(chǎn)量9.2%，高于8月份的 8.9%；固定資產(chǎn)投資上漲 20.5%，高于1至8月份的20.2%等。究其原因，基礎設施建設是此次經(jīng)濟增長反彈的主要動力：由于比較基數(shù)小及融資容易，9月份在鐵路和公路上的直接投資分別同比暴漲78%和37.7%。這是與國家最近上調(diào)的鐵路投資計劃的呼吁相吻合的。

但是我們并不預期這種趨勢將可以持續(xù)很長時間。因為即使是四易其稿的鐵路固定資產(chǎn)投資，全年同比增長目標也只有10%。

既然經(jīng)濟增長已在刺激性政策的作用下觸底反彈，今年內(nèi)再一次降息的幾率幾乎為零，而且再宣布一次投資刺激政策的緊迫性也是不存在的。既然繼續(xù)推出刺激經(jīng)濟增長政策的可能性在減小，因此GDP增長的反彈也不會走得太遠。

更重要的是，經(jīng)濟增長的自主能力還相當弱小，9月份，在制造業(yè)和住宅投資里，看到的是更弱的增長復蘇跡象。工業(yè)產(chǎn)值的增長更多只是被一些沒那么脆弱的重工業(yè)所支撐起來，比如鋼鐵9月份的產(chǎn)量同比增長5.3%，而8月份這一數(shù)字只有2.3%。而且，9月份制造業(yè)的固定資產(chǎn)投資同比增長23.5%，比起8月份的24%更少了。另外，房地產(chǎn)領域沒有任何一項數(shù)據(jù)是顯示這個行業(yè)的增長在反彈。

雖然今年第四季度經(jīng)濟增長將出現(xiàn)周期性的反彈，達到7.7%，高于三季度的7.4%，但是這個經(jīng)濟增長的復蘇目前看來是不平衡且基礎狹窄的。中期來講中國的經(jīng)濟增長肯定會放緩，預計正在減少的追趕效應、人口結構的老化、放緩的城市化步伐會令中國未來十年的GDP增長平均水平從上個十年的10%，下降至6%。

來源：廣州日報 陳海玲

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