銀行系基金第三次擴容 基金“拼爹”白熱化

“二級市場很不好，現(xiàn)在基金募集銷售已經(jīng)很困難了，如果新政出來后，幾乎所有銀行都可以做基金，借助銀行網(wǎng)點優(yōu)勢，會讓那些沒有銀行背景的基金公司越來越難做。”上投摩根基金管理有限公司基金銷售負責(zé)人王堅告訴《中國經(jīng)濟周刊》，“未來，基金募資銷售‘拼爹’的局面會更加白熱化。”

近兩個月，關(guān)于銀行系基金將第三次擴容的政策信號頻出。先是今年9月，中國人民銀行金融穩(wěn)定局一次電話會議透露，央行已把“擴大商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司試點”的報告上報國務(wù)院。此后，證監(jiān)會基金部主任王林公開表示，監(jiān)管部門將配合人民銀行對《商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司試點管理辦法》進行修訂，以適當(dāng)擴大商業(yè)銀行范圍。三次擴容根據(jù)此輪擴容試點報告透露的信息，擴容不僅僅包括尚未拓展基金業(yè)務(wù)的股份制商業(yè)銀行，還包括數(shù)量眾多的城市商業(yè)銀行。如果政策落地，這意味著我國絕大部分銀行資產(chǎn)都可以設(shè)立基金公司。

銀行做基金最早源于2005年2月，中國人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司試點管理辦法》，該文件直接促成了首批銀行系基金公司設(shè)立審批。依靠著工商銀行、建設(shè)銀行、交通銀行的背景，工銀瑞信、建信基金、交銀施羅德基金管理公司先后成立。

到了2007年，銀行系基金擴容，農(nóng)業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行分別組建了農(nóng)銀匯理、浦銀安盛、民生加銀三家基金公司，中國銀行和招商銀行分別通過運作控股了中銀基金和招商基金兩家基金公司，光大銀行、平安銀行和郵政集團分別設(shè)立了光大保德信、平安大華和中郵創(chuàng)業(yè)三家基金管理公司。

“銀行系基金擴容是順應(yīng)利率市場化和金融脫媒的趨勢，促進商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要舉措。”交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平告訴《中國經(jīng)濟周刊》，“也有利于進一步壯大證券市場的機構(gòu)投資者隊伍，促進證券市場的穩(wěn)定和發(fā)展?！?/p>

目前，興業(yè)銀行、華夏銀行等一些尚未設(shè)立基金公司的商業(yè)銀行已設(shè)立基金公司籌備組。城商行也早已躍躍欲試，北京銀行在2008年8月便“正在籌建一家基金公司，力爭成為首家涉足基金領(lǐng)域的城商行”，后因為證監(jiān)會一度暫停新基金公司的審批，使得該計劃擱淺。記者通過采訪獲悉，北京銀行、上海銀行、南京銀行等規(guī)模較大的城商行現(xiàn)在正在積極籌備，但他們不愿意透露籌備進展。存款分流，應(yīng)避免存款人受損在連平看來，銀行設(shè)立基金公司，有利于更加全面地、一站式滿足其客戶的財富管理需求，有利于其增加基金管理、基金代銷和基金托管通過相互托管等中間業(yè)務(wù)收入，從而進一步優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)。

與其他基金管理公司相比，銀行系基金的優(yōu)勢在于可以較為便利地依托銀行龐大的客戶基礎(chǔ)和分銷渠道，迅速擴大基金管理規(guī)模，降低運營成本。

銀行系基金的擴容本身也是一種利益的分享，特別是在利率市場化推進過程中，只有為銀行增加新的盈利渠道，才能補償原有政策措施退出后的損失。有觀點認為，從長期看，如果基金公司經(jīng)營十分成功，有可能將其他銀行的客戶吸引過來，從而帶來存款，客戶群體的不斷壯大則有可能使銀行的存款保持穩(wěn)定增長。

然而，工商銀行上海分行的一位負責(zé)人告訴《中國經(jīng)濟周刊》：“銀行系基金擴容可能會導(dǎo)致作為母公司的銀行存款被分流、存款增速下降；而同時，其管理的基金資產(chǎn)又不反映在銀行的資產(chǎn)負債表上，銀行的資產(chǎn)規(guī)模增速反而可能會因此而放緩?！?/p>

復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長孫立堅告訴《中國經(jīng)濟周刊》，在銀行存款分流基金的情況出現(xiàn)時，應(yīng)該注意對于存款人的財富的保障。在資源調(diào)用進行主營業(yè)務(wù)的投資過程中，若防火墻不完善，會直接造成存款人財富的流失。投資失敗造成的資金無法兌現(xiàn)，是銀行面臨的一大問題。銀行：更愿意推銷“親兒子”事實上，銀行系基金并沒有在基金整體排名中形成勢力，在前十大基金中，只有工銀瑞信入列。這主要是由于這些基金在股票等權(quán)益類投資領(lǐng)域，并沒有明顯的競爭優(yōu)勢，其業(yè)績主要依靠固定收益類產(chǎn)品來維系，除了通過貨幣基金擴張規(guī)模之外，短期理財債券基金也使其快速成長。

但銀行系基金的渠道優(yōu)勢，還是讓非銀行系基金心生緊張，擔(dān)心基金“拼爹”的情況越來越嚴重。

長信基金的一位內(nèi)部員工告訴《中國經(jīng)濟周刊》：“有銀行股東背景的基金公司很令我們羨慕，在渠道上有很大的優(yōu)勢，對規(guī)模的提升，尤其在低迷市場下的規(guī)模提升有很大的支持?！钡谟浾卟稍L中，也有相當(dāng)數(shù)量的基金公司擔(dān)心銀行系基金做大之后搶占市場份額。

“銀行和基金公司之間的關(guān)系有點‘又愛又恨’，基金采用的是公募性質(zhì)，那就必然有個渠道的問題，銀行無疑是個人資金流最為密集的地方。大部分基金公司，特別是中小型基金公司對銀行有一種天生的依賴，但依賴銀行則是要付出‘渠道費’代價的，這個費用是高昂的?！备粐鹨晃换鹜堆腥藛T告訴《中國經(jīng)濟周刊》。

在連平看來，銀行系基金可以較為便利地依托銀行龐大的客戶基礎(chǔ)和分銷渠道，迅速擴大基金管理規(guī)模，降低運營成本。這是很多非銀行系基金公司所不具備的。

正是在這一的背景下，越來越多的基金公司選擇了“腳踏幾條船”，這些基金也在試圖擺脫銀行渠道的束縛，希望通過多種平臺拓展業(yè)務(wù)，例如通過網(wǎng)絡(luò)直銷平臺或借助匯付天下等第三方支付平臺等。

諾亞正行上?；痄N售投資顧問有限公司CEO章嘉玉告訴《中國經(jīng)濟周刊》，基金行業(yè)是一個很大的市場，而第三方只是其中的一個渠道，充分的競爭會給投資人帶來更多的利益，也會有利于基金行業(yè)的可持續(xù)健康發(fā)展，有利于基金行業(yè)進入良性發(fā)展的循環(huán)。

不過，不少基金則認為，“腳踏幾條船”是被迫的未雨綢繆。一位不愿透露姓名的某基金公司負責(zé)人告訴《中國經(jīng)濟周刊》：“銀行系基金擴容之后，意味著‘親兒子’產(chǎn)品會明顯比‘過繼兒子’產(chǎn)品更有意愿被推銷。更為重要的是，原本積極代銷基金的正是那些股份制銀行和城商行，這些銀行自己無法賣基金，所以愿意和基金公司合作，而一旦擴容放開，則情況可能完全不同。”

在采訪中，不少金融業(yè)界人士坦言，在銀行系基金擴容的背景下，老牌基金的地位短時間內(nèi)難以撼動，而小基金的出路可能會進一步被邊緣化。

來源：中國經(jīng)濟周刊 談佳隆 王丹璐

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