大摩等國際七大投行一致看多騰訊 最高目標(biāo)價(jià)325港元

　　11月14日（周三）下午，香港股市收市后，騰訊公司（0700.hk）發(fā)布了第三季度財(cái)務(wù)報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，騰訊收入同比勁增54.3%，至115.656億元人民幣；毛利為67.785億元人民幣，同比大增40.2%，毛利率繼續(xù)保持在58.6%的高位；凈利潤為35.871億元人民幣，凈利潤率達(dá)31%。

　　財(cái)報(bào)發(fā)布后，國際投行紛紛發(fā)布研究報(bào)告。

　　總體而言，各大投行對騰訊的前景表示樂觀，紛紛給出“買入”，“增持”等評級。其中，摩根士丹利預(yù)計(jì)騰訊的股價(jià)可到320港元，花旗則預(yù)計(jì)騰訊的目標(biāo)價(jià)為325港元。

　　11月15日，騰訊在香港股市收于249.2港元，較今年年初飆升57%，為香港股市今年最大牛股之一。

　　以下為高盛，摩根士丹利，花旗等七家國際最著名投資銀行的報(bào)告摘要：

　　花旗：重申“買入”騰訊，目標(biāo)價(jià)325港元

　　訊第三季度營運(yùn)及財(cái)務(wù)仍然穩(wěn)健，該行對其網(wǎng)絡(luò)廣告和互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)表現(xiàn)尤其滿意，并繼續(xù)帶動公司的戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)型。隨著騰訊產(chǎn)品於內(nèi)地互聯(lián)網(wǎng)用戶的滲透率高達(dá)85%，QQ和Qzone兩個(gè)網(wǎng)上通訊平臺亦漸趨成熟，未來需更好地利用其平臺以推廣新產(chǎn)品，而朋友網(wǎng)，微博和微信三個(gè)網(wǎng)上平臺的用戶人數(shù)和使用率都增長健康。

　　預(yù)期2012/13/14年每股盈利增長26.7%/37.1%/35.6%，重申“買入”評級，目標(biāo)價(jià)325港元。

　　摩根大通：騰訊業(yè)績符合預(yù)期，維持目標(biāo)價(jià)306港元

　　騰訊第三季業(yè)績合乎預(yù)期，游戲收入沒該行預(yù)期的強(qiáng)，但游戲的運(yùn)營指標(biāo)表現(xiàn)強(qiáng)勁。其他領(lǐng)域保持強(qiáng)勁增長。管理沒有提供任何新戰(zhàn)略更新，但有詳細(xì)論及微信的機(jī)遇?？剂康轿⑿诺牧髁?，整體的社交和溝通平臺的增長是相當(dāng)可觀。

　　上調(diào)騰訊2013年每股盈利預(yù)測1%，維持“增持”評級，目標(biāo)價(jià)306港元。

　　瑞銀集團(tuán)：升騰訊目標(biāo)價(jià)至275港元

　　騰訊第三季營收和利潤合乎該行預(yù)期。騰訊需時(shí)將開放的平臺及在線廣告轉(zhuǎn)化為利潤高的業(yè)務(wù)。其電子商務(wù)短期內(nèi)的損失，可能需靠其他業(yè)務(wù)補(bǔ)貼。

　　該行上調(diào)騰訊目標(biāo)價(jià)10%，由250港元至275港元。

　　高盛集團(tuán)：升騰訊目標(biāo)價(jià)至280港元，維持買入評級

　　第三季業(yè)績符合《彭博》及該行預(yù)期。騰訊的自研游戲帶動互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)增長；同時(shí)社區(qū)互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)增長，亦促使第三方應(yīng)用程序的使用量，以增加開放平臺項(xiàng)目之收入。

　　該行喜歡騰訊的增長模式，因?yàn)樗坏浀枚唐谑杖?，同時(shí)可增加參與者數(shù)目，有利長遠(yuǎn)發(fā)展。

　　廣告仍是騰訊新興的結(jié)構(gòu)性推動力，而點(diǎn)擊率上升、客戶趨多元化及流量增加，對社會廣告有利。相信在線視頻虧損將逐步收窄，有利于整體毛利。同時(shí)對其電子商務(wù)毛利率擴(kuò)張感到鼓舞，反映騰訊能平衡擴(kuò)張與盈利能力，料代理收入增長可進(jìn)一步提升電子商務(wù)利潤率。

　　由於對電子商務(wù)業(yè)務(wù)，廣告及微信前景樂觀，維持“買入”評級，目標(biāo)價(jià)由270元升至280元。

　　摩根士丹利：騰訊維持增持評級，目標(biāo)價(jià)升13%

　　騰訊第三季盈利符預(yù)期?；跇I(yè)務(wù)具防守性，且擁有新催化劑，包括“微信”、開放平臺、SNS社交網(wǎng)絡(luò)服務(wù)廣告及豐富的產(chǎn)品線，該行仍以騰訊為亞太區(qū)首選之一，上調(diào)目標(biāo)價(jià)12.72%，由284.5元升至320.7元，評級維持“增持”。

　　瑞信證券：騰訊目標(biāo)價(jià)295港元，維持跑贏大市評級

　　預(yù)計(jì)騰訊將保持吸引，主因其社交網(wǎng)絡(luò)開放平臺持續(xù)發(fā)展，廣告增長，游戲組合多元化，移動產(chǎn)品滲透率高，移動產(chǎn)品未來將商業(yè)化，因此瑞信維持騰訊“跑贏大市”評級。

　　里昂：維持買入評級

　　騰訊已經(jīng)開始網(wǎng)絡(luò)游戲收費(fèi)，且新的網(wǎng)絡(luò)游戲已經(jīng)吸引7,000萬環(huán)球用戶，料可以持續(xù)支持公司的強(qiáng)勁增長；預(yù)計(jì)公司明年的盈利增長可達(dá)28%，給予目標(biāo)價(jià)320港元，鑒于公司估值較合理，處于明年預(yù)期盈利市盈率25倍水平，維持“買入”。

來源：DoNews

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