流動性吃緊 年末貨基收益有望“翹尾”

貨幣基金在2012年是基金業(yè)當(dāng)之無愧的主角之一。臨近年末，銀行存貸比考核大限將至，資金面在總體平衡的狀態(tài)下有所趨緊，貨幣基金的收益率也穩(wěn)步提升。據(jù)銀河證券顯示，截至11月27日，在上證綜指今年以來累計(jì)下跌9.47%的背景下，市場上貨幣基金A類份額整體實(shí)現(xiàn)3.5867%的平均收益，超出銀行一年期定存利率。隨著年末的到來，這一數(shù)據(jù)還有望提升。

在股市持續(xù)探底、權(quán)益投資折戟的情況下，貨幣基金凸顯出資金“避風(fēng)港”效應(yīng)。銀河數(shù)據(jù)顯示，截至11月23日，無論是過去一年、兩年還是3年，市場上標(biāo)準(zhǔn)股票型基金平均收益集體“告負(fù)”，而同期貨幣基金A類份額分別實(shí)現(xiàn)3.99%、7.39%和9.24%的投資收益。今年以來，在53只貨幣基金A類份額中，有44只收益率超過一年定存的基準(zhǔn)利率3%，16只收益率超過兩年定存基準(zhǔn)利率3.75%。

中歐貨幣擬任基金經(jīng)理姚文輝指出，從大類資產(chǎn)配置來看，市場上基金產(chǎn)品主要分為權(quán)益類、固定收益類和現(xiàn)金類投資品種。作為現(xiàn)金管理代表工具，貨幣基金主要以央行票據(jù)、國債、金融債、短期融資券及現(xiàn)金等各類貨幣工具為投資對象，與股市相關(guān)性極低；且收益主要源于穩(wěn)定的利息收入，是市場上最低風(fēng)險(xiǎn)投資品種之一。尤其在股債雙殺的2011年，連續(xù)6年正收益的債基也出現(xiàn)虧損的背景下，貨幣基金更是成為惟一保持正收益的投資品種。

國金證券基金分析師張劍輝也指出，年末是消費(fèi)旺季，CPI數(shù)據(jù)仍有反撲可能，讓資金面相對緊張。此外，鑒于第四季度企業(yè)或個人的用錢需求最為旺盛，導(dǎo)致短期資金借貸成本上升，從而有望進(jìn)一步推升貨幣基金的收益率，12月“翹尾”現(xiàn)象或?qū)⒏鼮槊黠@，投資者現(xiàn)階段就可提前布局優(yōu)質(zhì)貨幣基金，坐享年末高收益。

此外，姚文輝認(rèn)為，年底之際通常是資金利率相對高點(diǎn)，鑒于年末市場資金需求旺盛與銀行存款考核雙重壓力，趨于緊張的資金面導(dǎo)致短期資金借貸成本上升；在同業(yè)存款、回購與短融利率走高的情況下，貨幣基金收益也會隨之水漲船高。歷史數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)前后3個月上年12月15日至次年3月14日，貨幣基金年化收益率基本高于之前9個月。

來源：國際金融報(bào) 胡芳

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