宏皓：經(jīng)濟已企穩(wěn) 股市何時企穩(wěn)

11月份中國制造業(yè)PMI為50.6%，比上月上升0.4個百分點，該指數(shù)最近三月穩(wěn)步小幅回升，預(yù)示未來經(jīng)濟增長將小幅溫和探底回升。鄰近年末，中國經(jīng)濟企穩(wěn)小幅回升，令擔(dān)心經(jīng)濟進一步滑坡的人士舒了一口氣。

1、PMI指數(shù)變更折射出穩(wěn)增長政策的逐步起效

這一先行指標(biāo)回暖并非特例，而是近期公布的令人面前一亮的眾多宏觀經(jīng)濟指標(biāo)之一。今年以來，制作業(yè)PMI走勢涌現(xiàn)小幅曲折，在4月份達到峰值53.3%后便一路下滑。不僅連跌5個月，而且在三季度跌破50%枯榮線。這也與今年前高后低的經(jīng)濟走勢一模一樣。跟著近三個月PMI的穩(wěn)步回升，中國經(jīng)濟逐季回落態(tài)勢在四季度已產(chǎn)生扭轉(zhuǎn)。“一落一起”間，“PMI指數(shù)變更折射出穩(wěn)增長政策的逐步起效，以及在改變經(jīng)濟發(fā)展方法的進程中，我國企業(yè)內(nèi)活潑力的晉升和經(jīng)濟構(gòu)造的改良。

事實上，中國經(jīng)濟局勢轉(zhuǎn)暖并非只體現(xiàn)在PMI數(shù)據(jù)上，10月以來的各項宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)都開端向好的方向發(fā)展。來自國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，10月份范圍以上產(chǎn)業(yè)增添值同比實際增加9.6%，比9月份加快0.4個百分點，環(huán)比增長0.81%，到達6月份以來環(huán)比最高程度。

與此同時，前10月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤同比增長0.5%，今年以來首次“轉(zhuǎn)正”。其中，10月當(dāng)月同比增長20.5%，較9月漲幅擴展12.7個百分點。連續(xù)低迷的外貿(mào)范疇也傳來難得的好新聞：出口增速從8月份的2.7%持續(xù)兩月上行至10月份的11.6%，同時，入口增速也從8月份的負增長升至10月份的增長2.4%。中國經(jīng)濟已從四季度開始企穩(wěn)復(fù)蘇。

2、經(jīng)濟回升為何股市不買賬

雖然經(jīng)濟數(shù)據(jù)反彈，但市場走勢并不買賬，原因是多方面的，主要包括：1.進入年末，市場資金面逐漸緊張；2.12月份是年內(nèi)解禁最高峰，心理影響不可不防；3.目前待發(fā)行的新股數(shù)量眾多，融資壓力嚴重打壓大盤。從走勢來看，目前的市場氛圍仍然偏空，指數(shù)上升空間有限，股指弱勢慢慢筑底的可能性較大。

造成中國股票市場持續(xù)下跌的原因可以羅列很多，但是根本原因在于中國資本市場制度存在的嚴重缺陷，特別是新股發(fā)行制度改革，改革已經(jīng)進行了三輪，但收效甚微，高價圈錢、造價上市不斷發(fā)生。又正是因為新股發(fā)行制度的弊端，以及內(nèi)地股市以散戶為主要群體的結(jié)構(gòu)，造成了新股發(fā)行和上市價格的泡沫，使得各個公司股票在全流通的過程中，必然出現(xiàn)業(yè)績增長跟不上流通股數(shù)量增多的矛盾，導(dǎo)致任何一個新股上市，一定出現(xiàn)股價漫漫下跌的過程。這樣的一個過程造成了一種強烈的思維慣性，不僅帶動次新股不斷擠泡沫，而且使得銀行等絕對壟斷的行業(yè)，市盈率越來越低，還是要跟著在擠泡沫，羊群效應(yīng)在那里擺著，中國人的從眾心態(tài)不僅對散戶有效，對基金等機構(gòu)投資者同樣如此！次新股跌帶動藍籌再跌，藍籌跌了后反過來次新股又顯得市盈率太高，如此惡性循環(huán)，帶動股指不斷下跌，而指數(shù)的下跌，又造成與經(jīng)濟基本面的強烈反差，給做空者帶來口實，背后一定有更深重的危機沒有被發(fā)現(xiàn)，找出更多的做空理由，配合股指期貨的做空。多方毫無還手之力！

3、中國股市需要新政，回歸到為實體經(jīng)濟服務(wù)

中國股市改革需要更高的頂層設(shè)計和更好的配套環(huán)境。修補式的改革，不僅難以為繼，也不可能靠急功近利的改革就能解決問題。中國資本市場的運動方向已經(jīng)到了必須轉(zhuǎn)變觀念、必須變軌轉(zhuǎn)向的時刻，必須從為市場體系自身片面的擴張服務(wù)、為所謂國際化的虛名幻覺服務(wù)，轉(zhuǎn)變到為產(chǎn)業(yè)升級服務(wù)、為實體經(jīng)濟服務(wù)、為大眾投資者服務(wù)、為人民服務(wù)的軌道上來。

在目前的股市制度下，股指沒有最低只有更低。中國股市需要新政，需要牢固樹立和真正貫徹落實以人為本科學(xué)發(fā)展觀，股市以人為本就是以中小投資者為本，以保護投資者為出發(fā)點和落腳點，而不是以圏錢者、以權(quán)貴資本為本，這就需要采取有效措施徹底改變目前股市以融資為主、為圈錢者服務(wù)的股市功能，改圈錢市為投資市。如果繼續(xù)權(quán)貴資本的暴富神話，中國股市將長期低迷，還將對經(jīng)濟增長以及社會和諧帶來非常惡劣的負面影響，是到了從根本上、從更高層次上解決中國股市的問題了。

4、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)重組是活躍股市的一股重要力量

近期，國務(wù)院企業(yè)兼并重組工作部際協(xié)調(diào)小組召開成員單位負責(zé)人會議表示，今明兩年是八大行業(yè)重組的關(guān)鍵時期，這八個行業(yè)分別是鋼鐵、汽車、水泥、機械制造、電解鋁、稀土、電子信息、醫(yī)藥。

要實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、節(jié)能環(huán)保等所有發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的兼并重組應(yīng)當(dāng)是所有工作中的“重中之重”，至少應(yīng)當(dāng)與戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的拉動具有同等重要的戰(zhàn)略地位。原本，兼并重組是股市永遠的魅力，是活躍股市的一股重要力量。但我們過去也總是可以看到個別的情況，但卻總是不成氣候，不能形成股市的重大熱點。2008年，當(dāng)我們第一次提出未來股市看戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的時候，就同時提出另一重大看點――傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的兼并重組，前者我們看到了“第一次浪潮”，而后者卻始終羞羞答答。而這一次,我們需要各行業(yè)對內(nèi)向人民開放,需要運用金融創(chuàng)新推動產(chǎn)業(yè)升級,需要區(qū)域經(jīng)濟形成產(chǎn)業(yè)集群,只有在綜合開發(fā)的共同作用下,才可以同時放亮于股市，這樣的行情才與中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變相適應(yīng)。

來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)

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