2012期貨創(chuàng)新高創(chuàng)新勢猛后勁十足

“2012年是中國期貨市場的創(chuàng)新之年，這一年有四個(gè)關(guān)鍵詞：品種創(chuàng)新、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、并購重組和團(tuán)隊(duì)建設(shè)。”北京工商大學(xué)教授胡俞越在一場論壇上這樣評(píng)價(jià)今年的期貨市場。而業(yè)內(nèi)人士也普遍認(rèn)為，從白銀、玻璃期貨上市到資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)牌照獲批，再從國債、原油期貨緊鑼密鼓地籌備到醞釀期貨公司上市事宜，雖然步伐比市場預(yù)期的要小，但創(chuàng)新一詞正是今年期貨行業(yè)的主旋律。

規(guī)模新高

仍有潛力

雖然與國內(nèi)其他市場相比，期貨市場規(guī)模不大，但近三年中國期貨市場還是持續(xù)了大幅度的增長。

中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)顯示，1月至11月全國期貨市場累計(jì)成交12.99億手，成交額為151.98萬億元，同比分別增長32.53%和19.69%，交易規(guī)模遠(yuǎn)超去年全年水平。其中，商品期貨成交量已連續(xù)三年居全球首位，今年將再度蟬聯(lián)冠軍。

北京中期期貨副總經(jīng)理王駿表示，2012年將注定是中國期市的又一個(gè)“豐收年”，這主要表現(xiàn)在品種創(chuàng)新、業(yè)務(wù)創(chuàng)新和投資者結(jié)構(gòu)改善等方面?！鞍足y期貨與玻璃期貨的推出，進(jìn)一步豐富了期貨市場品種體系；資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等將使期貨公司實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營；期貨市場尤其是商品期貨市場向更多機(jī)構(gòu)投資者的理財(cái)產(chǎn)品開放，將進(jìn)一步擴(kuò)大市場的規(guī)?！薄?/p>

更重要的是，在如上倍增的數(shù)字背后并不是一個(gè)已經(jīng)飽和了的市場，白銀、玻璃期貨成功上市，再加上日前獲批上市的菜籽、菜籽粕期貨，如今中國期貨品種已達(dá)31個(gè)，覆蓋了農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源、化工和金融等國民經(jīng)濟(jì)主要產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，但是中國期貨業(yè)還有很大空間待開發(fā)，這其中蘊(yùn)含著難以估量的機(jī)會(huì)。

這些機(jī)會(huì)不僅引起國內(nèi)市場注意，更引起了國際市場的關(guān)注，杰夫瑞Jefferies期貨公司總裁帕特里克·布朗曾在今年中國國際期貨大會(huì)上表示：“最近數(shù)年全球期貨與衍生品市場最重要的變化，就是東方崛起，世界格局重心東移?！?/p>

在市場規(guī)模有了令人艷羨的發(fā)展后，中國期貨市場投資者結(jié)構(gòu)也有了突破。

隨著信托與基金產(chǎn)品涉足期貨，越來越多的機(jī)構(gòu)投資者帶著場外資金進(jìn)入期貨市場。以滬深300股指期貨為例，期指累計(jì)開戶124282戶。其中自然人占97.9%，一般法人開戶占1.8%，特殊法人客戶占0.3%，且其中27.8%來自證券公司營業(yè)部的IB渠道。而且目前證券、基金、信托及保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)的開戶結(jié)構(gòu)也很均衡，套保賬戶100個(gè)、投機(jī)賬戶180個(gè)、套利賬戶20個(gè)。今年以來期指日均成交量41萬手，持倉量則增加至當(dāng)前的逾9萬手，從初期的20倍降至四五倍左右的成交持倉比已接近境外成熟市場水平。

并購踴躍迎新資本

2011年，中證期貨兼并新華期貨、國際期貨收購珠江期貨引起期貨業(yè)震動(dòng)，2012年，期貨行業(yè)的并購熱潮繼續(xù)升溫。并購重組的進(jìn)程加速促使期貨行業(yè)打破小而散的瓶頸，新格局正在形成。

停牌5個(gè)月后，山西證券于2012年10月20日公告，擬以11.37億元收購格林期貨。在山西證券收購格林期貨全部股權(quán)的同時(shí)，格林期貨將作為存續(xù)公司吸收合并全資子公司大華期貨，大華期貨作為被合并方將依法注銷法人資格。本次吸收合并完成后，存續(xù)公司將更名為“格林大華期貨有限公司”，山西證券則直接持有格林大華期貨100%股權(quán)，總股本將由目前的23.99億股增至25.18億股。

11月21日，中國證監(jiān)會(huì)批復(fù)了關(guān)于中國國際期貨吸收合并華元期貨的方案，公告稱，核準(zhǔn)中國國際期貨有限公司簡稱“國際期貨”受讓華元期貨有限責(zé)任公司簡稱“華元期貨”全部股權(quán)，并吸收合并華元期貨。吸收合并完成后，華元期貨依法解散，華元期貨的營業(yè)部變更為國際期貨的營業(yè)部。收購華元期貨后，加上目前正在籌備的2家營業(yè)部，中國國際期貨預(yù)期營業(yè)部總數(shù)量將達(dá)57家，增添區(qū)域優(yōu)勢。

此外，12月11日晚，西南證券發(fā)布公告稱，董事會(huì)授權(quán)公司經(jīng)理層以不超過1.2億元自有資金擇機(jī)收購一家期貨公司。此前有媒體報(bào)道稱，西南證券代理董事長兼總裁于維佳透露，西南證券正在研究重啟收購西南期貨事宜。

業(yè)內(nèi)人士指出，期貨公司規(guī)模小、數(shù)量多、同質(zhì)化競爭嚴(yán)重的發(fā)展瓶頸正被逐步打破，期貨行業(yè)的優(yōu)秀資源正向有資本、人才、技術(shù)、經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢的公司集中，未來那些靠傭金收入維持生計(jì)的公司將被市場組合吸收、甚至退出市場。

并購重組不僅僅局限期貨行業(yè)本身，胡俞越曾預(yù)計(jì)，隨著國債期貨、原油期貨這類關(guān)系國計(jì)民生的期貨品種上市，下一輪行業(yè)兼并中，原油、鐵礦、商業(yè)銀行等其他行業(yè)資本也將進(jìn)入期貨行業(yè)，成為期貨公司的新股東。胡俞越指出，期貨公司的并購重組進(jìn)入了“拼爹時(shí)代”，并購重組浪潮強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、優(yōu)勢互補(bǔ)的特點(diǎn)將延續(xù)。

創(chuàng)新勢猛

后勁十足

在今年所有創(chuàng)新中，最引人注目的莫過于2012年11月22日，首批18家期貨公司獲批期貨資管業(yè)務(wù)牌照，期貨行業(yè)依靠經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入這一“靠天吃飯”的盈利模式被顛覆。期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)使得期貨公司除了可以涉足期貨、期權(quán)及其他金融衍生品，還可以涉足股票、債券、證券投資基金、集合資產(chǎn)管理計(jì)劃、央行票據(jù)、短期融資券、資產(chǎn)支持證券以及中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他投資品種。緊接著，期貨公司現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)也獲準(zhǔn)開閘。

除新業(yè)務(wù)外，2012年期貨新品種上市步伐也未放慢。目前，油菜籽、菜籽粕期貨已獲證監(jiān)會(huì)上市批文，將于12月28日在鄭州商品交易所掛牌。加上本月初在鄭商所上市的玻璃期貨，和今年5月在上海期貨交易所上市的白銀期貨，中國商品期貨市場的上市品種將增至31個(gè)。

新業(yè)務(wù)也帶動(dòng)了期貨公司的發(fā)展，形成了良性循環(huán)。為了滿足新業(yè)務(wù)，新品種對(duì)期貨公司的要求，今年期貨公司出現(xiàn)了增資擴(kuò)股潮。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來，宏源期貨、中證期貨、中國國際、光大期貨、招商期貨和萬達(dá)期貨，新增資金分別為6億元、7億元、7億元、2.5億元、1億元和2.66億元。而在10月份，中證期貨以7億元的巨額資金將注冊(cè)資本增至15億元、萬達(dá)期貨公告稱注冊(cè)資本金增至5.06億元、宏源期貨增資至8億元，光大期貨增至6億元。11月，中國國際期貨公司將注冊(cè)資本10億元增至17億元，增資后的中國國際期貨已成為國內(nèi)注冊(cè)資本最高的期貨公司。

中國期貨行業(yè)的創(chuàng)新步伐還在加速，據(jù)了解，鐵礦石、動(dòng)力煤、碳排放權(quán)等戰(zhàn)略性期貨品種取得了階段性成果，商品指數(shù)、利率類、匯率類期權(quán)等戰(zhàn)略性品種的研發(fā)力度得到加強(qiáng)。業(yè)界矚目的國債期貨、原油期貨明年將要推出，國債期貨的上市準(zhǔn)備工作基本就緒，一旦時(shí)機(jī)成熟即可推出。交易所內(nèi)部關(guān)于原油期貨的合約、交易規(guī)則、技術(shù)系統(tǒng)、風(fēng)險(xiǎn)控制等等都已經(jīng)基本完成。此外，相關(guān)部門正在積極組織研究期貨公司的IPO上市問題，基金銷售業(yè)務(wù)、境外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)試點(diǎn)躍躍欲試，2013年，期貨行業(yè)還有好戲連臺(tái)。

來源：人民網(wǎng)

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