新基金法“新意”亮眼 私募納入監(jiān)管

十一屆全國人大常委會(huì)第三十次會(huì)議經(jīng)表決，通過了修訂后的《證券投資基金法》。這部法律將在2013年6月開始正式實(shí)行。這部法律廣受關(guān)注，是因?yàn)槠涞谝淮螐姆蓪用鎸λ侥蓟鸬脑O(shè)立和運(yùn)作進(jìn)行了規(guī)范。

同時(shí)，證監(jiān)會(huì)又在2012年12月30日發(fā)布了《資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定征求意見稿》，其中最主要的內(nèi)容是，擬允許符合條件的證券公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、私募證券基金管理機(jī)構(gòu)這3類機(jī)構(gòu)直接開展公募基金管理業(yè)務(wù)。在符合一定的條件后，允許向公眾發(fā)行公募產(chǎn)品。

私募納入監(jiān)管

修訂后的《證券投資基金法》，將非公開募集基金即私募基金納入調(diào)整范圍，并加強(qiáng)了對基金投資者權(quán)益保護(hù)。

全國人大常委會(huì)委員、全國人大財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈表示，現(xiàn)行的《證券投資基金法》主要規(guī)范了基金管理人以公開募集方式設(shè)立的基金，對采用非公開方式募集設(shè)立的基金缺乏具體規(guī)定。隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和居民財(cái)富管理需求增長，近年來非公開募集基金也快速發(fā)展，規(guī)模越來越大，發(fā)揮的作用也越來越重要。但由于非公開募集基金的設(shè)立和運(yùn)作缺乏法律依據(jù)，導(dǎo)致資金募集和投資行為不規(guī)范，容易損害投資者權(quán)益，也滋生不少借私募之名進(jìn)行亂集資等社會(huì)問題。

吳曉靈表示，為規(guī)范非公開募集基金，加強(qiáng)投資者權(quán)益保護(hù)，這次修訂將非公開募集基金納入調(diào)整范圍，對非公開基金的募集、運(yùn)作、管理等進(jìn)行了規(guī)范，從法律上確立了其法定地位，使非公開募集基金實(shí)現(xiàn)了有法可依。

這將促進(jìn)非公開募集基金的規(guī)范發(fā)展，促進(jìn)機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展壯大，也給老百姓提供了更多、更規(guī)范的財(cái)富管理和投資方式，對資本市場的長期健康發(fā)展提供了有力的制度支持。

同時(shí)吳曉靈亦表示，非公開募集基金往往投資者范圍小，社會(huì)影響面窄，運(yùn)作方式靈活，沒有必要也不應(yīng)該實(shí)行像公開募集基金那樣嚴(yán)格的管制和監(jiān)管。

為適應(yīng)非公開募集基金發(fā)展的需要，這次修訂在第10章單設(shè)1章構(gòu)建了與公開募集基金有所區(qū)別的制度框架。一是合格投資者制度，規(guī)定非公開募集基金只能向合格投資者募集，合格投資者應(yīng)達(dá)到規(guī)定的收入水平或者資產(chǎn)規(guī)模，具備一定的風(fēng)險(xiǎn)識別能力和承擔(dān)能力，合格投資者累計(jì)不得超過200人。

二是規(guī)定基金的投資運(yùn)作、收益分配、信息披露等方面內(nèi)容主要由基金合同約定，以自律管理為主。

三是規(guī)定基金管理人的登記和基金產(chǎn)品的備案制度，基金募集完畢后向基金行業(yè)協(xié)會(huì)備案。

四是規(guī)定非公開募集基金禁止進(jìn)行公開性的宣傳和推介。

五是規(guī)定非公開募集基金應(yīng)當(dāng)由基金托管人托管，基金合同另有約定的除外。

六是規(guī)定非公開募集基金管理人達(dá)到規(guī)定條件的，經(jīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)，可以從事公募基金管理業(yè)務(wù)。

私募將可發(fā)行公募產(chǎn)品

《證券投資基金法》中提到的非公開募集基金管理人達(dá)到規(guī)定條件的，經(jīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)，可以從事公募基金管理業(yè)務(wù)，為私募基金未來開展公募基金業(yè)務(wù)預(yù)留了法律空間。這也成為坊間極為關(guān)心的問題。意味著諸多私募基金在達(dá)到一定條件后將被允許發(fā)行公募產(chǎn)品，可謂意義重大。

就在2012年12月30日，證監(jiān)會(huì)正式公布了《資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定征求意見稿》，并向社會(huì)公開征求意見。其中擬允許符合條件的證券公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、私募證券基金管理機(jī)構(gòu)這3類機(jī)構(gòu)直接開展公募基金管理業(yè)務(wù)。

證監(jiān)會(huì)相關(guān)人士表示，上述3類機(jī)構(gòu)已有多年的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)有資產(chǎn)管理規(guī)模巨大，風(fēng)控體系和制度安排較為完善，進(jìn)入公募基金領(lǐng)域可以為基金持有人提供更好的理財(cái)服務(wù)。同時(shí)3類機(jī)構(gòu)可以利用自身在資金、渠道、客戶、投研能力等方面的優(yōu)勢吸引各類資金進(jìn)入資本市場進(jìn)行投資，有利于壯大機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍，促進(jìn)資本市場的長期穩(wěn)定健康發(fā)展。

征求意見的新規(guī)共18條，規(guī)定了證券公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、私募證券基金管理機(jī)構(gòu)開展公募基金管理業(yè)務(wù)的基本條件。

主要條件包括：3年以上證券資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)；治理內(nèi)控完善；經(jīng)營狀況良好、連續(xù)3年盈利；沒有違法違規(guī)行為；成為基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員；等等。

此外，新規(guī)定還針對3類機(jī)構(gòu)設(shè)定了諸如管理規(guī)模、凈資本、分類評價(jià)級別等特殊條件。對于證券公司，要求管理資產(chǎn)規(guī)模不低于200億元；最近12個(gè)月各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)持續(xù)符合規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)；最近1個(gè)季度末凈資本不低于10億元人民幣，最近1年中國證監(jiān)會(huì)分類評價(jià)級別在B類以上。

對于保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司，要求其管理資產(chǎn)規(guī)模不低于200億元，最近12個(gè)月償付能力指標(biāo)持續(xù)符合監(jiān)管要求。

對于私募證券基金管理機(jī)構(gòu)，要求其實(shí)繳資本不低于1000萬元，最近3年資產(chǎn)管理規(guī)模均不低于30億元。

相對而言，對私募基金的要求是最為寬松的。這點(diǎn)實(shí)際上目前很多私募基金都符合要求。未來的想象空間就此被打開。

另外，征求意見稿中提到，在經(jīng)營運(yùn)作方面，上述3類機(jī)構(gòu)從事公募基金業(yè)務(wù)，在基金募集、份額登記、投資運(yùn)作、核算估值、信息披露等方面應(yīng)統(tǒng)一適用《證券投資基金法》及配套法規(guī)的規(guī)定。新規(guī)定主要從業(yè)務(wù)獨(dú)立、風(fēng)險(xiǎn)隔離、公平交易、利益沖突防范等方面提出了要求。

在監(jiān)督管理方面，新規(guī)定明確，證監(jiān)會(huì)對上述資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)從事公募基金管理業(yè)務(wù)具有監(jiān)管權(quán)，可以進(jìn)行現(xiàn)場檢查和非現(xiàn)場檢查，并可以采取行政監(jiān)管措施、進(jìn)行處罰等。

證監(jiān)會(huì)人士還表示，下一步將根據(jù)社會(huì)各方面的意見，擬在上述新規(guī)定修改完善后，與新修訂的《證券投資基金法》同步實(shí)施。

來源：理財(cái)周刊

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