2013年全球市場(chǎng)面臨三重風(fēng)險(xiǎn)


時(shí)間:2013-01-09





  展望2013年,全球市場(chǎng)面臨三重風(fēng)險(xiǎn)。首先,1月1日達(dá)成的協(xié)議使得美國(guó)政府在未來10年可以獲得6000億美元的收入,但削減財(cái)政赤字以及美國(guó)政府債務(wù)上限問題依然懸而未決。其次,歐元區(qū)將面臨多重挑戰(zhàn),經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力是歐元區(qū)在今年甚至更長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)。再者,在過去的10年里,日本政府一直在依靠發(fā)行債券來進(jìn)行融資,其在10年間的發(fā)債規(guī)模高達(dá)約14.6萬億美元,這一債務(wù)占日本國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值水平的230%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出希臘的165%,日本政府若繼續(xù)發(fā)行規(guī)模巨大的國(guó)債,日本將面臨成為下一個(gè)希臘的風(fēng)險(xiǎn)。

  風(fēng)險(xiǎn)一:美債務(wù)上限問題仍存

  美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬簽署的財(cái)政懸崖解決方案,主要內(nèi)容包括針對(duì)年收入不高于45萬美元的美國(guó)家庭的低所得稅稅率成為永久性稅率,將年收入超過45萬美元的美國(guó)家庭的所得稅稅率從35%上調(diào)至39.6%,將聯(lián)邦失業(yè)救濟(jì)福利延長(zhǎng)至2013年底。這僅解決了對(duì)富人增稅的問題,削減財(cái)政赤字以及美國(guó)政府債務(wù)上限問題依然懸而未決。

  1月1日達(dá)成的協(xié)議使得美國(guó)政府在未來10年可以獲得6000億美元的收入,這離最初計(jì)劃的1.4萬億少了8000億。

  各國(guó)際組織及評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)美國(guó)達(dá)成的方案均僅持謹(jǐn)慎態(tài)度。加拿大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)DBRS稱,財(cái)政懸崖協(xié)議只是將問題推遲了兩個(gè)月。IMF(國(guó)際貨幣基金組織)也提及,美國(guó)政府必須采取進(jìn)一步行動(dòng)。

  風(fēng)險(xiǎn)二:歐元區(qū)陷入惡性循環(huán)

  在經(jīng)過2012年的輪番財(cái)政瘦身后,歐元區(qū)仍沒有找到走出困境的辦法。

  分析人士指出,歐債危機(jī)爆發(fā)至今共出現(xiàn)了3個(gè)根本矛盾,即核心國(guó)與非核心國(guó)間的利益矛盾、核心國(guó)之間權(quán)力失衡矛盾、選民與政黨之間的矛盾。近兩年來,上述矛盾不斷交錯(cuò)、升級(jí)、演化。亦使得歐元區(qū)失業(yè)率高企、金融體系脆弱、主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上升,財(cái)政緊縮和經(jīng)濟(jì)低增長(zhǎng)都陷入惡性循環(huán)。

  歐債危機(jī)迫使歐盟成員國(guó)實(shí)施緊縮財(cái)政政策,導(dǎo)致歐盟經(jīng)濟(jì)陷入困境。2012年,歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)甚至陷入了3年來的第二次衰退。歐盟統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示,2012年前3個(gè)季度,歐盟國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值環(huán)比增長(zhǎng)率分別為0%、-0.2%和0.1%,歐元區(qū)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值環(huán)比增長(zhǎng)率分別為0%、-0.2%和-0.1%。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在今年二、三季度已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),表明歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)正式陷入衰退。

  隨著歐盟經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)滑坡,歐盟就業(yè)市場(chǎng)狀況不斷惡化。歐盟最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,歐元區(qū)和歐盟今年9月的失業(yè)率分別高達(dá)11.6%和10.6%。西班牙、希臘等國(guó)的失業(yè)率高達(dá)25%,這些國(guó)家的青年25歲以下失業(yè)率更為令人擔(dān)憂,超過了50%。這就意味著西班牙、希臘等國(guó)有一半以上的年輕人都沒有工作。

  而經(jīng)合組織首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家帕多安指出,歐債危機(jī)遠(yuǎn)沒有結(jié)束,歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)依然脆弱,銀行系統(tǒng)和政府債務(wù)之間仍有可能會(huì)形成相互拖累的惡性循環(huán)。

  風(fēng)險(xiǎn)三:日本或成下一個(gè)希臘

  日本首相安倍晉三的上臺(tái)后,市場(chǎng)對(duì)日本央行將采取更多寬松措施的預(yù)期升溫,但不少投資者亦開始擔(dān)憂日本政府若繼續(xù)發(fā)行規(guī)模巨大的國(guó)債,將面臨成為下一個(gè)希臘的巨大風(fēng)險(xiǎn)。

  在過去的10年里,日本政府一直在依靠發(fā)行債券來進(jìn)行融資,其在10年間的發(fā)債規(guī)模高達(dá)約14.6萬億美元,這一債務(wù)占日本國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值GDP水平的230%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出希臘的165%。

  而目前日本政府繼續(xù)向市場(chǎng)注水,日本政府為出臺(tái)緊急經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃而編制的2012年度補(bǔ)充預(yù)算案規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)12萬億日元約合8500億元人民幣左右,日本政府方面7日開始與執(zhí)政黨進(jìn)行最終協(xié)調(diào)。據(jù)媒體報(bào)道,作為核心內(nèi)容的公共工程項(xiàng)目費(fèi)共有4萬億-5萬億,其中包括中央政府代替地方政府負(fù)擔(dān)的交付金。預(yù)算案中還將包括民間投資促進(jìn)措施,主要目的包括為電動(dòng)汽車EV等充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)撥款1000億資金。政府與執(zhí)政黨希望通過大規(guī)模財(cái)政刺激措施來帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、擺脫通縮。補(bǔ)充預(yù)算案中,用于2012年度基礎(chǔ)年金國(guó)庫(kù)負(fù)擔(dān)部分的經(jīng)費(fèi)約有2.6萬億日元。

  對(duì)此,分析人士指出,日本第三季度GDP按年率計(jì)算下降3.5%,第二季度GDP按年率計(jì)算萎縮0.1%。日本經(jīng)濟(jì)已連續(xù)兩個(gè)季度萎縮,而根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)可的標(biāo)準(zhǔn),連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)萎縮是經(jīng)濟(jì)陷入衰退的標(biāo)志。由于少子高齡化的人口結(jié)構(gòu)性影響,日本經(jīng)濟(jì)內(nèi)需乏力,外需對(duì)其經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)影響很大,日本經(jīng)濟(jì)面臨沉重壓力,若日本被迫轉(zhuǎn)向海外投資者求援,則債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)將是不可避免的。

來源:中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)——《證券日?qǐng)?bào)》



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