多層次資本市場(chǎng)建設(shè)提速北、上、深三足鼎立

全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)即將在北京舉行揭牌儀式，這將意味著我國(guó)多層次資本市場(chǎng)將進(jìn)入實(shí)質(zhì)性的大發(fā)展階段。接受《金融投資報(bào)》記者采訪的有關(guān)專家表示，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的投入運(yùn)行，標(biāo)志著我國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)將提速，高新區(qū)、創(chuàng)投機(jī)構(gòu)和券商等多個(gè)群體都將受益。

程曉明：進(jìn)入全新發(fā)展時(shí)期

西部證券場(chǎng)外市場(chǎng)部總經(jīng)理程曉明說(shuō)，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)承擔(dān)的是證券交易所的職責(zé)，從事新三板公司股票掛牌轉(zhuǎn)讓、融資的管理及服務(wù)等。其實(shí)質(zhì)意義在于，說(shuō)了多年的多層次資本市場(chǎng)將真正迎來(lái)一個(gè)全新的發(fā)展時(shí)期?！拔艺J(rèn)為管理層會(huì)先讓掛牌公司達(dá)到一定的數(shù)量，之后再來(lái)出臺(tái)新的交易規(guī)則，如市場(chǎng)準(zhǔn)入、交易及融資制度，掛牌公司的監(jiān)督管理、信息披露要求、主辦券商的權(quán)利義務(wù)、機(jī)構(gòu)投資者相關(guān)規(guī)定、個(gè)人投資者適當(dāng)性制度等?！背虝悦髡J(rèn)為，新三板仍然是一個(gè)新生事物，還需要逐步的摸索和積累經(jīng)驗(yàn)。

那么，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)投入運(yùn)行后，是否只針對(duì)新三板公司？過(guò)去發(fā)行了股票而沒(méi)有公開(kāi)上市的公司能否在此掛牌？對(duì)此，程曉明稱，關(guān)鍵要看公司是否具備這樣兩個(gè)基本條件：一是公司注冊(cè)地是否在高新區(qū)；二是公司所在的高新區(qū)是否成為了新三板試點(diǎn)園區(qū)。

陳永飛：受益群體眾多

金元證券場(chǎng)外市場(chǎng)部總經(jīng)理陳永飛說(shuō)，目前的新三板交易不活躍是有歷史原因的。一是可交易的標(biāo)的少，缺乏亮點(diǎn)，特別是那些從主板退下來(lái)的公司更是如此；二是交易制度安排不合理、不科學(xué)?！安贿^(guò)，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)正式投入運(yùn)行后有望改變這樣的現(xiàn)狀?！标愑里w說(shuō)，按照新規(guī)定，在市場(chǎng)參與主體方面，公司股東人數(shù)可突破200人的限制，合格個(gè)人投資者將允許進(jìn)入全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)參與交易，只是將設(shè)定達(dá)百萬(wàn)級(jí)別的較高資金門檻；在企業(yè)融資方面，可在《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》相關(guān)規(guī)定的框架下進(jìn)行融資；在信息披露方面，要求規(guī)范、實(shí)用，成本將有所降低。

在陳永飛看來(lái)，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的誕生，不僅標(biāo)志著我國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)向前邁進(jìn)了一大步，場(chǎng)外市場(chǎng)大發(fā)展將是2013年資本市場(chǎng)最值得關(guān)注的大事之一，而且將使新三板擴(kuò)容會(huì)提速，監(jiān)管部門正在推動(dòng)盡快將條件比較成熟的國(guó)家高新區(qū)納入試點(diǎn)范圍。估計(jì)今年一季度會(huì)再次實(shí)施新三板擴(kuò)容行動(dòng)，至于哪些高新園區(qū)能夠入圍不好說(shuō)，但受益群體將涉及有關(guān)高新區(qū)、創(chuàng)投機(jī)構(gòu)和券商等。

秦茂軍：新三板功能得以更充分發(fā)揮

新時(shí)代證券研發(fā)中心副總經(jīng)理秦茂軍說(shuō)，不要小看這個(gè)系統(tǒng)問(wèn)世的意義，因?yàn)樗c上海、深圳證券交易所一同構(gòu)成了我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系。

秦茂軍說(shuō)，新三板首批擴(kuò)容于去年9月啟動(dòng)后，第二批至今也沒(méi)有下文，現(xiàn)在將新的交易系統(tǒng)搭建起來(lái)后，相信很快會(huì)有新的高新入圍。這可使更多的新三板公司能夠在此掛牌，在一定程度上緩解中小企業(yè)融資難的矛盾?！巴瑫r(shí)也可以將800多家排隊(duì)IPO的企業(yè)部分分流到次新三板，將新三板作為企業(yè)上市的實(shí)習(xí)基地，待條件成熟時(shí)再轉(zhuǎn)板到場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)。”按照秦茂軍的理解，這相當(dāng)于大學(xué)的“預(yù)科”。

對(duì)于個(gè)人投資者設(shè)置300萬(wàn)元的資金門檻，秦茂軍認(rèn)為，這主要是出于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)防范的考慮，因?yàn)樾氯骞镜膾炫茥l件，信息披露要求相對(duì)較低，參與門檻要與風(fēng)險(xiǎn)程度相匹配是可以理解的?！叭珖?guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)投入運(yùn)行后，將發(fā)布實(shí)施經(jīng)過(guò)數(shù)輪論證完善的全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則及其部分配套細(xì)則。”秦茂軍估計(jì)。

來(lái)源：金融投資報(bào)

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