我國(guó)匯儲(chǔ)備打開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)投資渠道

中國(guó)巨額的外匯儲(chǔ)備需多元化安排是眾所周知的任務(wù)，外匯儲(chǔ)備的運(yùn)用方式則一般不為人所知。日前，國(guó)家外匯管理局證實(shí)，已成立外匯儲(chǔ)備委托貸款辦公室。這是外儲(chǔ)投資管理探索的一小步，標(biāo)志著外匯儲(chǔ)備打開(kāi)了風(fēng)險(xiǎn)投資渠道。

隨著歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家“猛開(kāi)印鈔機(jī)”，中國(guó)3.31萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備面臨縮水風(fēng)險(xiǎn)。中投高層已明確表態(tài)，美國(guó)國(guó)債不再是理想的投資標(biāo)的；央行官員也多次指出，外匯儲(chǔ)備多元化十分迫切。新成立的外匯儲(chǔ)備委托貸款辦公室可謂是順應(yīng)這一思路的產(chǎn)物。

公開(kāi)信息顯示，此次外管局對(duì)外投資采取的是“委托貸款”形式，由外管局提供資金，委托國(guó)開(kāi)行向指定的貸款對(duì)象發(fā)放貸款，由國(guó)開(kāi)行確定貸款利率、期限、金額，風(fēng)險(xiǎn)由外管局自行承擔(dān)，主要貸款對(duì)象是“走出去”的中國(guó)企業(yè)。

從外管局的言辭間看來(lái)，這項(xiàng)業(yè)務(wù)已經(jīng)以試點(diǎn)形式開(kāi)展一段時(shí)間，待運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定之后，方才低調(diào)公開(kāi)。

誰(shuí)都知道，雞蛋不要放入一個(gè)籃子，但鑒于外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的特殊性質(zhì)，其首要職能是維持人民幣幣值穩(wěn)定，還要保證對(duì)外支付能力，并增強(qiáng)國(guó)家抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。因此，但凡談及外匯儲(chǔ)備管理，歷來(lái)是安全性第一，流動(dòng)性第二，增值性僅位居第三。

從收益角度而言，放貸的收益率著實(shí)高于量化寬松下的美國(guó)國(guó)債，但流動(dòng)性和安全性不如后者。若要追求更大的利潤(rùn)，必然要承擔(dān)很大的風(fēng)險(xiǎn)。這似乎有別于此前“安全性”和“流動(dòng)性”優(yōu)先于“收益性”的先后次序。這也正是爭(zhēng)議的焦點(diǎn)所在。

近年來(lái)，利用外儲(chǔ)支持中國(guó)企業(yè)“走出去”的呼聲不絕于耳。但截至目前，中國(guó)企業(yè)的海外投資大部分并不算成功，尤其是能源和礦產(chǎn)領(lǐng)域，正出現(xiàn)越來(lái)越多的風(fēng)險(xiǎn)案例。

如此一來(lái)，對(duì)于尚不具備商業(yè)銀行貸前調(diào)查能力的央行而言，直接委托貸款的挑戰(zhàn)可想而知。這其中包括對(duì)于專(zhuān)業(yè)水準(zhǔn)、人力資源、授權(quán)機(jī)制等多方面考驗(yàn)。

除了上述風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)拿到委托貸款會(huì)否回流國(guó)內(nèi)套利？外管局作為政府部門(mén)，直接從事貸款業(yè)務(wù)，會(huì)否發(fā)生尋租等負(fù)面事件？諸如此類(lèi)，或多或少讓外界感到疑慮。

無(wú)論如何，現(xiàn)階段外匯管理部門(mén)已經(jīng)打開(kāi)了新的風(fēng)險(xiǎn)投資渠道，不能因?yàn)閼峙嘛L(fēng)險(xiǎn)就不放手去做。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家也并非反對(duì)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的新運(yùn)用途徑，只是一句善意的提醒——風(fēng)控才是核心。

來(lái)源：新華網(wǎng) 有之炘

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀