調(diào)整融資結(jié)構(gòu)地方融資平臺再現(xiàn)危機(jī)

自2012年12月末財(cái)政部、人民銀行、銀監(jiān)會、發(fā)展改革委下發(fā)《關(guān)于制止地方政府違法違規(guī)融資行為的通知》以來，地方融資環(huán)境趨緊。而在信貸、信托等融資渠道受阻的背景下，平臺融資結(jié)構(gòu)的調(diào)整已刻不容緩。

“過去地方政府得以依賴的財(cái)政增收及融資渠道，現(xiàn)在幾乎全面萎縮?！卑舶钭稍兏呒壯芯繂T賀軍說。

確實(shí)，通知的嚴(yán)厲程度前所未有，幾乎將融資平臺與政府之間的聯(lián)系斬?cái)?，融資平臺資產(chǎn)增長受限，規(guī)模面臨被壓縮的境況，而政府無法為融資提供擔(dān)保導(dǎo)致平臺信用資質(zhì)被顯著看衰，融資能力也隨之下降。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,四部委聯(lián)合發(fā)文控制地方融資擴(kuò)張，出于兩方面考慮：一是防止影子銀行規(guī)模繼續(xù)膨脹；二是抑制地方政府投資沖動。相當(dāng)于在地方財(cái)政和融資平臺間建一個防火墻，也在很大程度上控制基建規(guī)模和融資杠桿率。

根據(jù)海通證券測算，2012年的影子銀行規(guī)模達(dá)到28萬億元，信托類資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到7萬億元。就歷史情況考量，地方政府換屆后往往伴隨固定資產(chǎn)投資快速上行，這在1993年、1998年、2003年和2008年表現(xiàn)均較為明顯。

來源：深圳商報(bào)

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