短期資金面意外寬松債券或面臨最好配置期

　　無論從穩(wěn)居前列的業(yè)績，還是高速增長的規(guī)模，債券投向都可以說在2012年打出了一場漂亮仗。展望2013年，受政策寬松預(yù)期、CPI低位運(yùn)行等因素影響，不少市場人士對(duì)債券投向仍抱有很大信心。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2012年共發(fā)行了131只債基，占過去10年成立總數(shù)的四成以上。債券投向的洪流中，去年債基受益于債市的火熱以7%以上的平均收益成為“吸金大戶”、市場寵兒。不僅是短線震蕩市，從長期來看債基同樣不負(fù)眾望。數(shù)據(jù)顯示，2008~2012的五年間債基歷年整體平均收益率均為正，五年累計(jì)復(fù)合收益率達(dá)24%，凸顯其收益穩(wěn)健的“保暖”效果。從市場動(dòng)向看，目前正在發(fā)行的信誠優(yōu)質(zhì)純債基金則憑借優(yōu)質(zhì)債券的主要投資方向，進(jìn)一步強(qiáng)化了“保暖”效果。信批顯示，信誠優(yōu)質(zhì)純債將以不低于80%的資產(chǎn)投資于固定收益類證券。專注債市，不打新、不投資二級(jí)市場股票，規(guī)避股市波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　“受短期資金面意外寬松等因素影響，債券或許正面臨著全年最好的配置時(shí)期?！备粐鴱?qiáng)回報(bào)定期開放債基擬任經(jīng)理鄭迎迎觀點(diǎn)同樣樂觀。她指出，去年四季度以來官方和匯豐PMI持續(xù)回升且處于榮枯線上方運(yùn)行，經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)企穩(wěn)回升的態(tài)勢明確，一季度CPI大概率上是全年的最低點(diǎn)，考慮到一季度流動(dòng)性一般較為充足，收益率曲線有望陡峭化下行，債券市場配置行情確定性較高。

　　相對(duì)2012年債券大牛市，鄭迎迎建議今年宜適當(dāng)降低收益預(yù)期。“信用產(chǎn)品中，中票基本處于價(jià)值中樞位置，但是交易價(jià)值正逐步顯現(xiàn)；信用資質(zhì)確定的城投債依舊具有不錯(cuò)的相對(duì)價(jià)值，且絕對(duì)收益依舊處于較高位置。而利率產(chǎn)品盡管目前尚不具備吸引力，但其作用更多體現(xiàn)在流動(dòng)性管理上”。她建議，一季度可主攻中等評(píng)級(jí)城投類債，輔以部分流動(dòng)性較好的中高等級(jí)中票做波段，投資策略上盡可能地均衡久期?！敖ㄗh大家在流動(dòng)性與收益性之間追求平衡。以實(shí)際戰(zhàn)術(shù)為例，富國強(qiáng)回報(bào)定期開放債基將每季度受限開放、兩年自由開放一次”。

來源：西安晚報(bào)

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