呂隨啟:資本市場孕育新機會行業(yè)布局是關(guān)鍵

進入2013年，伴隨著世界經(jīng)濟周期調(diào)整，外部環(huán)境、政策面、基本面的實質(zhì)性變化，使全球資本市場面臨嚴峻挑戰(zhàn)。北京大學經(jīng)濟學院金融系副主任呂隨啟在其博文中對當前世界經(jīng)濟的總體形勢進行研判，并著重從政策面變化、貨幣政策取向及中國金融形勢等方面綜合分析稱，資本市場在新周期、新形勢下同樣孕育著新機會。

文章指出，首先，從世界經(jīng)濟的總體形勢來看，美債危機主要由國債規(guī)模上限上調(diào)、財政懸崖的爭議以及標準普爾對美國國債信用級別下調(diào)等事件構(gòu)成。歐債危機從經(jīng)濟上來看早已見底，雖然歐元區(qū)完全復蘇仍然需要時間，但是基本上屬于利空出盡。只有中國和亞洲的情況相對特殊，面臨最大的挑戰(zhàn)。這一判斷的意義在于：美國經(jīng)濟將重新成為帶動世界經(jīng)濟復蘇的主導力量，決定了全球資本市場趨勢向上，沒有理由繼續(xù)過度悲觀。中國經(jīng)濟面臨的結(jié)構(gòu)調(diào)整問題決定了中國資本市場空間相對較小，沒有理由盲目樂觀，堅定看多并保持理性是最合適的選擇；其次，政策面的變化是決定全球經(jīng)濟走勢的重要因素，目前，無論是美聯(lián)儲、歐洲央行還是日本央行和中國人民銀行，貨幣政策基本上呈現(xiàn)寬松取向；再次，按照十二五戰(zhàn)略規(guī)劃，中國必須逐步轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式，通過技術(shù)進步和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級實現(xiàn)可持續(xù)增長。為此，人民幣升值將成為最重要的戰(zhàn)略手段。最后，對于中國經(jīng)濟金融形勢判斷，呂隨啟指出從全年7.8%的增速來看，中國經(jīng)濟仍然穩(wěn)健運行，復蘇趨勢已基本確立。展望2013年，良性增長對股市上揚構(gòu)成有效支撐，通脹與結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力表明支撐力度較弱，從而中國股票市場盡管趨勢上揚，但表現(xiàn)勢必相對較弱。

依據(jù)前面的分析，對于資本市場的未來走勢，呂隨啟表示，、資本市場判斷的要點在于行業(yè)選擇，建議走資者選擇與市場圍繞的核心題材相關(guān)的行業(yè)布局。如：與保增長有關(guān)的戰(zhàn)略新興行業(yè)、與戰(zhàn)略安全有關(guān)的行業(yè)、與估值修復有關(guān)的周期性行業(yè)、與人民幣升值題材和與城鎮(zhèn)化題材有關(guān)的行業(yè)。

來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)

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