兩融標(biāo)的擴(kuò)容難改融資為主格局

　　 融資融券標(biāo)的股票將擴(kuò)大至500只，會(huì)對(duì)股市產(chǎn)生負(fù)面影響嗎？對(duì)此，權(quán)威人士表示，當(dāng)前市場(chǎng)走勢(shì)總體向上，以融資交易為主的格局短期內(nèi)不會(huì)改變，且證券公司可供出借的券源也有限，因此標(biāo)的股票擴(kuò)容不會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生太大的影響。標(biāo)的證券的擴(kuò)容反而可能會(huì)為市場(chǎng)注入更多的流動(dòng)性。

　　據(jù)了解，標(biāo)的股票擴(kuò)大到500只后，標(biāo)的股票的流通市值分別占上海和深圳A股市場(chǎng)流通市值的83%和54%，具有較高的覆蓋度和較好的代表性。由于標(biāo)的股票擴(kuò)容，增加了融資融券交易的市場(chǎng)覆蓋范圍，市場(chǎng)有擔(dān)心會(huì)擴(kuò)大融券賣空范圍。

　　對(duì)此，權(quán)威人士解釋說(shuō)，股票融券賣空主要取決于上市公司股價(jià)與其基本面是否脫節(jié)，融券做空機(jī)制不會(huì)改變股價(jià)的長(zhǎng)期走勢(shì)。去年，中資概念股在美國(guó)市場(chǎng)被大量做空，但基本面好的中概股股價(jià)能迅速回歸。近期國(guó)內(nèi)白酒類企業(yè)股價(jià)下跌，但并非融資融券之過。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分析表明，近期白酒類股票的融券賣出額僅占總交易額的3%左右，而融資買入額是融券賣出額的4倍，做空力量并不大。

　　事實(shí)上，當(dāng)前，我國(guó)A股市場(chǎng)仍然處于估值較低的水平，滬深300指數(shù)市盈率僅為11倍左右，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)市盈率為14.1倍，倫敦富時(shí)100指數(shù)為13.4倍。

　　加上最近市場(chǎng)走勢(shì)轉(zhuǎn)暖，經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)向好，上市公司業(yè)績(jī)也普遍轉(zhuǎn)好，市場(chǎng)做空空間并不大。

　　另外，值得注意的是，雖然2010年我國(guó)就已經(jīng)啟動(dòng)融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)，但市場(chǎng)一直延續(xù)融資為主的交易格局。中國(guó)證券金融公司融資融券統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，目前，在2.65萬(wàn)億元融資融券交易中，融資交易額為2.25萬(wàn)億元，約占85%；在1111億元融資融券余額中，融資余額為1071億元，約占96%；在278只標(biāo)的股票中，259只標(biāo) 的股票2012年融資交易額占比超過70%，融資交易額占比小于50%的股票僅有1只，比重為48.54%。

　　證金公司統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2011年12月5日，滬深市場(chǎng)標(biāo)的股票范圍由90只擴(kuò)大至278只，數(shù)量增加2倍多。據(jù)統(tǒng)計(jì)，擴(kuò)容后兩個(gè)月，新增標(biāo)的股票的累計(jì)融資買入額為223億元，累計(jì)融券賣出額僅為46億元，前者是后者的4.85倍。由此可見，標(biāo)的股票擴(kuò)容不能簡(jiǎn)單地理解為“擴(kuò)大賣空”，買空力量也得到了加強(qiáng)，而且可能超過 賣空的力量。

　　權(quán)威人士認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)走勢(shì)總體向上，融資融券交易以融資交易為主的格局短期內(nèi)不會(huì)改變。在市場(chǎng)持續(xù)向好的情況下，標(biāo)的證券的擴(kuò)容，有可能為投資者提供買空的契機(jī)，從而為市場(chǎng)注入更多的流動(dòng)性。

　　事實(shí)上，證券公司可供融出的券源也是有限的，這也客觀上限制了融券規(guī)模。證金公司統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至今年1月22日，74家開展融資融券業(yè)務(wù)的證券公司中，共有54家開展了融券業(yè)務(wù)，可用于出借的股票總數(shù)約為9.3億股，市值約為86億元，只占同口徑標(biāo)的股票流通市值的0.07%。目前，共有43家證券公司尚余6.3億股未出借，市值約為52億元，只占全部標(biāo)的股票流通市值的0.04%。

　　權(quán)威人士強(qiáng)調(diào)，此次標(biāo)的股票擴(kuò)容至500只，主要是增強(qiáng)了融資融券機(jī)制的平衡作用和對(duì)沖作用，市場(chǎng)買空和賣空力量都會(huì)有所加強(qiáng)，但以融資買空為主的格局短期難以發(fā)生變化。證券公司可供出借的券源數(shù)量有 限，難以出現(xiàn)大規(guī)模針對(duì)新增股票或全市場(chǎng)的做空行為，對(duì)市場(chǎng)的影響并不會(huì)太大。

來(lái)源：今日早報(bào)

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