結(jié)構(gòu)性行情或是今年債市主旋律

2012年債券市場延續(xù)了2011年四季度的輪動(dòng)節(jié)奏，迎來一波小牛行情。進(jìn)入2013年，債券市場如何演繹？對于2013年的債市走勢，目前在發(fā)的信誠優(yōu)質(zhì)純債擬任基金經(jīng)理李仆認(rèn)為，綜合各方面因素來看，結(jié)構(gòu)性行情將是2013年債市的主旋律。

對于債市行情的演化，李仆指出，一般來說，基本面、資金成本和貨幣政策是影響債市走勢的主要因素。目前，經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速出現(xiàn)見底回升趨勢，這說明經(jīng)濟(jì)去庫存造成的下跌趨勢已經(jīng)結(jié)束。2013年經(jīng)濟(jì)的弱復(fù)蘇，將促使GDP增速維持在8%附近。物價(jià)方面，2012年CPI基數(shù)比較低，但2013年CPI受食品價(jià)格和豬肉價(jià)格的影響，CPI面臨上行壓力?；诮?jīng)濟(jì)弱勢復(fù)蘇、通脹上行的分析，2012年“寬財(cái)政、穩(wěn)貨幣”的政策會(huì)在2013年得以繼續(xù)實(shí)施。債市仍有望從中受益。

“鑒于大幅降準(zhǔn)、降息等激烈的貨幣政策實(shí)施概率不大，市場資金利率將在2012年的水平上穩(wěn)中有降。盡管如此，在經(jīng)歷了2012年的信用債波瀾壯闊牛市后，今年債市想要超越2012年表現(xiàn)的概率不大。”李仆強(qiáng)調(diào)，從節(jié)奏上看，上半年資金利率可能會(huì)圍繞當(dāng)前水平波動(dòng)，而下半年的收益率可能出現(xiàn)明顯的上升趨勢。2013年的債券市場將以結(jié)構(gòu)性行情為主，精選品種無疑是今年的主要獲利途徑之一。

銀華保本增值基金經(jīng)理姜永康則認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)正處結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的發(fā)展階段，這一時(shí)期，受制于經(jīng)濟(jì)增長的不確定性，股票市場風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存。鑒于目前宏觀經(jīng)濟(jì)和股票市場的不確定性依然存在，適合追求低風(fēng)險(xiǎn)和穩(wěn)健收益的投資者?！霸谖磥淼牟僮髦?，也將密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)形勢和宏觀調(diào)控政策的變化，觀察全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和經(jīng)濟(jì)改革對中國經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)，以及經(jīng)濟(jì)基本面改善對信用風(fēng)險(xiǎn)降低的影響。”

來源：中華工商時(shí)報(bào)

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