央行公開市場操作轉(zhuǎn)向約束過度放貸

時(shí)隔8個月后，央行公開市場操作重啟正回購，這符合春節(jié)后回收流動性的慣例。但是，在本周有8600億天量逆回購到期的情形下，公開市場操作轉(zhuǎn)向也許暗示監(jiān)管層有意約束金融機(jī)構(gòu)的放貸沖動。

　　央行19日公告，當(dāng)日在公開市場進(jìn)行300億元28天期正回購操作，中標(biāo)利率維持在2.75%。W ind數(shù)據(jù)顯示，本周2月18日至2月22日央行公開市場操作將有8600億元逆回購到期，其中2月19日將有4500億元逆回購到期，2月21日將有4100億元到期。逆回購到期規(guī)模為公開市場操作歷史上單周最高水平。

　　另有消息稱，央行周一對一級交易商開展了28天及91天正回購操作詢量，未開展逆回購操作詢量。這意味著本周央行將不會開展逆回購操作，公開市場或?qū)⒅軆艋鼗\資金8900億元，創(chuàng)下歷史新高。

　　國泰君安研報(bào)指出，春節(jié)后，資金寬松仍可持續(xù)。主要原因是節(jié)前大規(guī)?，F(xiàn)金需求在節(jié)后均將回流銀行體系，因此本周8600億元逆回購到期對于市場沖擊有限，預(yù)計(jì)資金面平穩(wěn)運(yùn)行局勢仍可持續(xù)。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，從歷史看，央行春節(jié)前放流動性、節(jié)后收流動性是慣例，今年也不例外；從今年情況看，新年前后市場流動性充裕，很可能1月份外匯占款比較高，保持合理流動性也需正回購。這不標(biāo)志政策轉(zhuǎn)緊。未來根據(jù)外匯占款情況，可能正、逆回購交錯出現(xiàn)或并行詢價(jià)，央行公開市場操作更為均衡。

　　不過，公開市場操作轉(zhuǎn)向，已經(jīng)引起市場的高度關(guān)注。

　　東方匯理對此發(fā)布報(bào)告稱，時(shí)隔8個月重啟正回購，反映春節(jié)后銀行體系流動性好轉(zhuǎn)，今年人行將嘗試收緊流動性，從而抑制通脹及樓價(jià)。

　　光大銀行首席宏觀分析師盛宏清表示，1月外匯占款比較高，預(yù)計(jì)將達(dá)到6000多億元，逆回購暫停加之正回購量不大，并不會對市場造成擾動，由于目前通貨膨脹比市場預(yù)期要高，因此資金面不會大幅度放松，暫無降準(zhǔn)降息的概率。

　　順德農(nóng)商銀行固定收益研究員宋球紅認(rèn)為，春節(jié)后資金面仍然比較寬松，資金利率也較低，并且節(jié)前流出的現(xiàn)金將逐漸回流至銀行系統(tǒng)。R 007若能保持在2.8%至3.0%的區(qū)間內(nèi)，則央行再度投放資金的必要性不大，而且現(xiàn)在通脹壓力慢慢顯現(xiàn)，1月份信貸又有些過度投放，適時(shí)回籠資金是有必要的。

　　央行節(jié)前的數(shù)據(jù)顯示，1月份，新增信貸達(dá)到1.07萬億元，創(chuàng)3年來新高；社會融資總量1月規(guī)模為2.54萬億元，是有統(tǒng)計(jì)以來單月歷史新高，環(huán)比增加了9144億。

來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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