巴曙松：新興市場(chǎng)迎來(lái)新一輪資本流入

國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè)，2013年新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)將好于2012年。而且，新興市場(chǎng)國(guó)家整體國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值占全球總量的比重將首次超過(guò)發(fā)達(dá)國(guó)家。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年開年第二周，新興市場(chǎng)基金獲得近95億美元的投資，創(chuàng)歷史新高。面對(duì)新一輪資本流入大潮，新興市場(chǎng)國(guó)家如何應(yīng)對(duì)隨之而來(lái)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，是近期的核心話題。

　　近期，新興市場(chǎng)出現(xiàn)明顯的資本流入跡象。首先，中國(guó)、巴西等新興市場(chǎng)大國(guó)的貨幣出現(xiàn)短期升值趨勢(shì)；其次，在發(fā)達(dá)國(guó)家外匯儲(chǔ)備普遍下降的情況下，新興市場(chǎng)國(guó)家2012年11—12月的外匯儲(chǔ)備普遍加速增長(zhǎng)；第三，主要新興市場(chǎng)國(guó)家的股指先后于11月下旬到12月初迎來(lái)一輪超過(guò)10%的強(qiáng)勁反彈，而這和國(guó)際資本流入密切相關(guān)。最新數(shù)據(jù)顯示，2013年第二周新興市場(chǎng)基金獲得近95億美元的投資，創(chuàng)歷史新高。

　　得益于刺激政策和結(jié)構(gòu)性改革顯著加速，在外圍流動(dòng)性擴(kuò)張和風(fēng)險(xiǎn)偏好提振的同時(shí)，新興市場(chǎng)自身的基本面也在不斷改善。

　　在金融體系中，每年都會(huì)有預(yù)期之外的突發(fā)事件，但其中只有很少一部分會(huì)對(duì)全球資本流動(dòng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響。目前看來(lái)，2013年需要關(guān)注以下兩個(gè)潛在風(fēng)險(xiǎn)：一是新興市場(chǎng)的通脹風(fēng)險(xiǎn)。持續(xù)的資本流入可能會(huì)導(dǎo)致新興市場(chǎng)內(nèi)部的流動(dòng)性過(guò)剩，糧食危機(jī)仍未完全消退，全球糧食庫(kù)存已經(jīng)降至近5年低位，也可能助推通脹，另外，中東亂局可能導(dǎo)致石油價(jià)格持續(xù)承壓，這些都可能通過(guò)進(jìn)口和資本渠道造成新興市場(chǎng)的輸入型通脹；二是發(fā)達(dá)國(guó)家的政治爭(zhēng)議。目前英國(guó)國(guó)內(nèi)脫離歐盟呼聲高漲，這可能再度引發(fā)歐盟解體的擔(dān)憂。另外，如果德國(guó)總理默克爾迫于選民壓力在希臘援助和債務(wù)減記等問(wèn)題上采取更加強(qiáng)硬的態(tài)度，則希臘退出歐盟甚至歐元區(qū)解體的擔(dān)憂也會(huì)再度升溫，進(jìn)而激起市場(chǎng)波瀾。

來(lái)源：深圳特區(qū)報(bào) 巴曙松

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