債市存在波段性機(jī)會(huì)杠桿撬動(dòng)超額收益

去年債券型基金平均8%的回報(bào)率，讓投資者感受到了債市投資的魅力。而從2012年12月初至今，股市超過16%的漲幅，引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)于“股債蹺蹺板”效應(yīng)的討論。嘉實(shí)增強(qiáng)信用定期開放債基的擬任基金經(jīng)理劉寧分析認(rèn)為，從經(jīng)濟(jì)基本面來看，2013年我國經(jīng)濟(jì)處于曲折復(fù)蘇階段，這一點(diǎn)在上半年會(huì)體現(xiàn)得較為明顯。

　　2013年的經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)債券市場(chǎng)中性，綜合通脹水平的溫和回升等因素，債市收益主要將不在于價(jià)差收益，而在于獲取絕對(duì)回報(bào)，正面因素在于資金面的相對(duì)寬松，所以2013年支持杠桿策略，它將主要運(yùn)用于由于事件沖擊所帶來的交易性機(jī)會(huì)，如經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的反復(fù)、信用風(fēng)險(xiǎn)的暴露等。

　　在操作策略上，嘉實(shí)增強(qiáng)信用將主要采用“嘉實(shí)信用分析系統(tǒng)”的信用評(píng)級(jí)和信用分析，在定性與定量分析結(jié)合的基礎(chǔ)上，通過自下而上的策略，在短期融資券及債項(xiàng)信用評(píng)級(jí)在AA-級(jí)以上（含AA-級(jí)）的其他信用類固定收益金融工具中進(jìn)行個(gè)債的精選，結(jié)合適度分散的行業(yè)配置策略，構(gòu)造和優(yōu)化組合，同時(shí)使用杠桿放大策略，爭(zhēng)取撬動(dòng)超額收益。因此對(duì)于投資者來說，兼顧收益和流動(dòng)性，有望獲取超額回報(bào)的債券基金，在2013年的表現(xiàn)值得關(guān)注。

來源：羊城晚報(bào)

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