公積金入市橫亙?nèi)箅y題

中國證監(jiān)會(huì)日前公開表示，住房公積金入市相關(guān)研究準(zhǔn)備工作已經(jīng)啟動(dòng)。超過2.1萬億元規(guī)模的住房公積金入市，將對(duì)市場(chǎng)帶來何種影響？入市能否改變過去公積金“干等貶值”的窘境？如果不能穩(wěn)賺不賠，一旦賠了損失如何承擔(dān)？

　　比起“救市”、“增值”等問題，更為重要的是入市程序，與社保等統(tǒng)籌基金不同，住房公積金理論上屬于公民個(gè)人財(cái)產(chǎn)，只是委托公積金管理部門“代管”?？顚Ｓ谩Ｓ嘘P(guān)部門“幫我理財(cái)”，征得“我”同意了嗎？

　　兩萬億公積金啟動(dòng)入市準(zhǔn)備

　　證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人日前說，全國住房公積金入市的相關(guān)研究準(zhǔn)備工作已經(jīng)啟動(dòng)，證監(jiān)會(huì)將積極配合有關(guān)部門盡快推動(dòng)《住房公積金管理?xiàng)l例》的修訂。

　　我國住房公積金制度的設(shè)計(jì)初衷是建立一項(xiàng)社會(huì)性、互助性、政策性的住房社會(huì)保障制度，通過籌集、融通住房資金提高居民的商品房購買能力。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2011年底，全國住房公積金繳存職工達(dá)到1.33億人，住房公積金繳存余額達(dá)2.1萬億元。超過8000萬職工家庭使用公積金圓了安居夢(mèng)。

　　然而，正如證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人所說，住房公積金存在的統(tǒng)籌層次低、管理分散、運(yùn)營效率低等問題，不利于其保值增值。證監(jiān)會(huì)表示，將配合有關(guān)部門改進(jìn)住房公積金的管理和投資運(yùn)營模式，盡快推動(dòng)《住房公積金管理?xiàng)l例》的修訂。

　　記者從廣州公積金管理中心等部門了解到，目前仍未接到相關(guān)通知，“公積金入市，并非短期可有突破進(jìn)展?！?/p>

　　“救市”還是“增值”？

　　一石激起千層浪，高達(dá)2萬余億元規(guī)模的住房公積金啟動(dòng)入市，市場(chǎng)眾說紛紜。

　　有專家表示，公積金、養(yǎng)老金的入市，是給股市托底，提振股市信心。但金融業(yè)內(nèi)人士表示，無論是從金額規(guī)模還是可能的投資渠道，出于資本保值的考慮，公積金的投資都不能是“激進(jìn)”模式，對(duì)于股市的提振停用有限。

　　長期以來，按照《住房公積金管理?xiàng)l例》的規(guī)定，現(xiàn)行公積金的投資渠道只有銀行存款和購買國債。公積金繳存“負(fù)收益”的問題一直被公眾詬病。

　　按照現(xiàn)行的公積金管理模式，公眾繳存公積金享受的利率分兩種，金額繳存1年以上的按照3個(gè)月定期利率計(jì)算，繳存不足一年的部分按照3個(gè)月活期利率計(jì)算。據(jù)此，以央行制定的3個(gè)月定期存款基準(zhǔn)利率2.85%為標(biāo)準(zhǔn)，1萬元公積金，一年的利息所得也就200多元，“連CPI都跑不贏，對(duì)限購以后無法買房的人來說，就干等貶值?！睆V州市市民黃學(xué)章表示。

　　三大問題仍待理順整合

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，由于現(xiàn)在證監(jiān)會(huì)只是提出了改革初步意向，尚有三大問題仍不明確。

　　首先就是法律程序還未理順。住房公積金是單位及其在職職工繳存的長期住房?jī)?chǔ)金，是1998年執(zhí)行住房分配改革

　　后的主要形式之一，分為個(gè)人和所在單位繳存兩部分，由各地公積金管理中心統(tǒng)一管理。雖然理論上住房公積金屬于“互助基金”，但實(shí)際上并不像社?；鹨粯舆M(jìn)入全國大盤子統(tǒng)籌，而是一人一賬，歸屬繳納者本人所有，只是由公積金管理機(jī)構(gòu)管理用于?？顚Ｓ?，他人無權(quán)動(dòng)用。

　　近年來，各地對(duì)于公積金增值部分支出的最大創(chuàng)新也就是支援廉租房等保障性安居工程建設(shè)，由于與已有《住房公積金管理?xiàng)l例》規(guī)定存在差異，尚且引發(fā)學(xué)界的不同看法。

　　“證監(jiān)會(huì)提出公積金入市，幫我們理財(cái)保值固然是好事，但說白了，公積金是老百姓自己的錢，他們有沒有和我們這些所有人商量，經(jīng)我們同意了嗎？”記者采訪的上述廣州市民表示。

　　其次，有專家質(zhì)疑“入市”能否解決長期以來公積金“負(fù)收益”問題，盈虧如何承擔(dān)？深圳大學(xué)管理學(xué)院教授肖俊認(rèn)為，入市后繳存人能否享受相應(yīng)增值收益？投資有風(fēng)險(xiǎn)，賠了，又由誰承擔(dān)？涉及公眾切身利益的改革，改革的公平性必須經(jīng)過廣泛論證和公眾參與。

　　此外，部門間協(xié)調(diào)如何配合。記者了解，證監(jiān)會(huì)并不是公積金管理中心的主管部門，

　　公積金的“真正婆婆”是住建部。而記者從一些地方公積金管理機(jī)構(gòu)了解到，他們尚未接到主管部門的明確通知。一位在公積金管理機(jī)構(gòu)工作的人士對(duì)記者表示，隨著各地房?jī)r(jià)不斷上漲，目前各地紛紛提高公積金貸款額度，公積金貸款的支出不斷增加，公積金池子里“蓄的水”看著很大，其實(shí)不多，有多少能再入市？

　　應(yīng)以“穩(wěn)”字為先

　　事實(shí)上，住房公積金入市的問題，已引發(fā)廣泛爭(zhēng)議：在資本市場(chǎng)充滿期待的同時(shí)，許多人也擔(dān)心這筆安身立命的“買房錢”會(huì)陷入A股泥潭。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)民生經(jīng)濟(jì)研究中心主任李永壯認(rèn)為，即使對(duì)于個(gè)人來講，也很少有人拿準(zhǔn)備買房的錢去炒股。住房公積金涉及國計(jì)民生，公積金投資必須以保本為先，增值為次。在投資上，應(yīng)以“穩(wěn)”字為先，選擇價(jià)值投資，而不是投機(jī)炒作。入市資金的比例應(yīng)嚴(yán)格限制，循序漸進(jìn)，防止風(fēng)險(xiǎn)放大。

　　專家認(rèn)為，住房公積金投資應(yīng)確定適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)、收益目標(biāo)，在控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，追求適當(dāng)?shù)耐顿Y回報(bào)。這對(duì)住房公積金投資的資金運(yùn)作水平提出了很高的要求，找到合適的操作者，通過專業(yè)團(tuán)隊(duì)間接投資，是實(shí)現(xiàn)住房公積金入市的基礎(chǔ)條件和核心問題。

　　勝利證券高級(jí)分析師王沖認(rèn)為，在美國，長期資金普遍交給組合基金管理，由各基金公司專業(yè)團(tuán)隊(duì)具體運(yùn)作，分散投資。我國的住房公積金入市也不可能由住房公積金管理中心直接在二級(jí)市場(chǎng)上買賣，仍應(yīng)以專業(yè)團(tuán)隊(duì)、基金運(yùn)作為主。事實(shí)上，我國投資者對(duì)大多數(shù)基金經(jīng)理的投資水平并不滿意，尋找到合適的資金運(yùn)作者，仍是平衡住房公積金入市風(fēng)險(xiǎn)、收益的關(guān)鍵所在。

來源：中華工商時(shí)報(bào)

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