增持市值創(chuàng)新低 產(chǎn)業(yè)資本仍在出逃

今年以來，股市先揚(yáng)后抑，上下震蕩。產(chǎn)業(yè)資本在市場(chǎng)波動(dòng)中，出現(xiàn)逢高減磅態(tài)勢(shì)，減持?jǐn)?shù)額大于增持?jǐn)?shù)額。

增持市值創(chuàng)新低

截至2月底，產(chǎn)業(yè)資本減持仍保持高水平，2012年12月和2013年1月、2月連續(xù)3個(gè)月減持市值超過80億元。同時(shí)，2月增持市值卻降至8個(gè)月來最低。西南證券統(tǒng)計(jì)顯示，2月份被增持市值多的公司多為滬市公司。深市中小板、創(chuàng)業(yè)板被減持公司數(shù)量占被減持公司總數(shù)的近七成。

2月份被增持的62家上市公司中，被增持市值最大的前5家上市公司是中國水電、天邦股份、中金嶺南、大商股份、億陽信通，增持市值均在0.30億元以上。中國水電被增持的市值最高，達(dá)2.91億元，公司第一大股東中國水利水電建設(shè)集團(tuán)公司通過二級(jí)市場(chǎng)直接增持，增持后持股占總股本比例由2012年半年報(bào)時(shí)的64.97%增加至66.77%。

被增持股數(shù)占總股本比例最高的前5家上市公司分別為天邦股份、博彥科技、鳳凰股份、中國水電、億陽信通，比例均在0.7%以上。排名第一的天邦股份的被增持比例達(dá)6.81%，增持方為長安國際信托股份有限公司，增持后成為第三大股東。

今年前2個(gè)月，上市公司獲得增持市值共計(jì)44億元，涉及上市公司169家，共計(jì)65732萬股。若按日均增持市值來看，2月份為0.52億元，比1月份的1.83億元減少1.31億元，減少幅度為71.58%。

頻現(xiàn)舉牌

不過，進(jìn)入3月份，產(chǎn)業(yè)資本較為活躍，舉牌事件連續(xù)上演。卓爾系第5次舉牌漢商集團(tuán)，復(fù)星集團(tuán)增持豫園商城，茂業(yè)舉牌大商股份，產(chǎn)業(yè)資本正在通過增持開始一輪并購活動(dòng)。

3月初，卓爾系第5次舉牌漢商集團(tuán)。3月6日漢商集團(tuán)公告，卓爾控股在1月17日至3月4日期間，通過上交所證券交易系統(tǒng)增持漢商集團(tuán)股份約645.9萬股，占漢商集團(tuán)總股本的3.7%。截至3月4日收盤，卓爾控股累計(jì)持有漢商集團(tuán)股份約2900萬股，占漢商集團(tuán)總股本的16.61%。

此前，卓爾控股董事長閻志持有漢商集團(tuán)股份590.97萬股，占漢商集團(tuán)總股本的3.385%。此次增持后，閻志及其一致行動(dòng)人卓爾控股合計(jì)持有漢商集團(tuán)20%的股份。漢商集團(tuán)三季報(bào)顯示，控股股東漢陽區(qū)國資委持股量占26.82%，卓爾系與控股股東的持股比例僅差6.82個(gè)百分點(diǎn)。卓爾控股只要再舉一次牌，就會(huì)實(shí)質(zhì)性威脅漢陽國資委的控股地位，而再舉兩次牌就可能會(huì)觸發(fā)要約收購。

卓爾系是否會(huì)進(jìn)一步增持，以達(dá)到控股的目的？據(jù)分析，這種可能性是存在的。在武漢市國資委旗下4家商業(yè)類上市公司中，漢商集團(tuán)的盈利能力最差，資產(chǎn)規(guī)模最小，武漢國資和漢陽國資可能都無力再為之籌資增持。在不斷的增持行動(dòng)中，漢商集團(tuán)股價(jià)也節(jié)節(jié)升高，從年初的8.9元開盤，如今已漲至12.5元左右，漲幅逾三成，大大跑贏大盤。

豫園商城3月5日公告稱，公司間接控股股東復(fù)星集團(tuán)在二級(jí)市場(chǎng)斥資2.89億元購買了公司3942萬股，約占豫園商城總股本的2.74%。加上豫園商城控股股東復(fù)星產(chǎn)業(yè)投資17.26%的持股比例，復(fù)星系合計(jì)持有豫園商城20%的股份。這是復(fù)星集團(tuán)自入主豫園商城11年來，對(duì)上市公司首度增持。

在3月5日至8日的4個(gè)交易日中，豫園商城在二級(jí)市場(chǎng)上出現(xiàn)價(jià)漲量增。3月8日二級(jí)市場(chǎng)成交量達(dá)3.19億元，僅次于去年9月20日的3.76億元，成為半年多來成交最活躍的一天。4天累計(jì)股價(jià)漲幅9.75%，股價(jià)則成功突破年線。

豫園商城表示，復(fù)星集團(tuán)看好豫園商城的整體發(fā)展前景，通過二級(jí)市場(chǎng)增持方式提高對(duì)上市公司股份的持有比例。

復(fù)星集團(tuán)表示，增持所用的資金均來自于自有資金，未通過與豫園商城進(jìn)行資產(chǎn)置換或者其他交易取得資金。同時(shí)還表示，在未來12個(gè)月內(nèi)，集團(tuán)及復(fù)星產(chǎn)業(yè)投資暫無改變?cè)@商城主營業(yè)務(wù)的計(jì)劃，也不會(huì)對(duì)其主業(yè)作出重大調(diào)整。

高位減持

從減持股份來看，今年前2個(gè)月共減持市值208億元，涉及上市公司417家，共計(jì)21億股。

2月份被減持市值最大的前5家上市公司分別為榮盛發(fā)展、龐大集團(tuán)、國中水務(wù)、威創(chuàng)股份、樂通股份，減持市值均在3億元以上。其中，榮盛發(fā)展被減持市值最高，達(dá)16.35億元，減持是通過大宗交易和二級(jí)市場(chǎng)直接減持兩種方式進(jìn)行的。股權(quán)出讓方為榮盛控股股份有限公司、榮盛建設(shè)工程有限公司、耿建富，分別為公司第一、二、三大股東，分別為其他法人和公司董事長。

被減持股數(shù)占總股本比例最高的前5家上市公司分別為樂通股份、國中水務(wù)、朗源股份、天源迪科、北京旅游，比例均在6%以上。排名第一的樂通股份被減持比例達(dá)15%。股權(quán)出讓方分別為新疆智明股權(quán)投資有限公司、劉明、張素梅。張素梅為公司實(shí)際控制人張彬賢的親戚。新疆智明股權(quán)投資有限公司為公司第一大股東，為其他法人，持股比例由2012年年報(bào)時(shí)的32%降低至17%。新疆智明3月5日繼續(xù)通過大宗交易減持公司股份800萬股，占公司總股本的4%，減持均價(jià)為8.62元，較前日的收盤價(jià)折價(jià)12%。至此，大股東的持股比例降至13%。

2012年12月初樂通股份股價(jià)最低曾跌至8元附近，較2009年首發(fā)日35元的開盤價(jià)跌去七成。但12月10日起，樂通股份股價(jià)開始啟動(dòng)，到2013年1月中旬飆漲至16元左右，樂通股份也在1月14日推出了“10送10”的分配預(yù)案。此后，又因石墨烯題材、3D打印概念，樂通股份再度成為資本市場(chǎng)追捧的對(duì)象，股價(jià)在今年2月18日漲至本輪行情的最高點(diǎn)25.42元。此后，大股東開始減持行動(dòng)，成功套現(xiàn)3.6億元，賺得盆滿缽滿。

難見凈增持

業(yè)內(nèi)人士表示，以市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)來看，產(chǎn)業(yè)資本占流通市值比例從2005年的5%逐年上升至超過50%，在A股市場(chǎng)扮演著越來越重要的角色。

德邦證券認(rèn)為，從產(chǎn)業(yè)資本增減持情況看，最近兩年來，產(chǎn)業(yè)資本絕大多數(shù)時(shí)候是凈減持的，只是力度大小不同，很少時(shí)候出現(xiàn)凈增持。研究發(fā)現(xiàn)，凈減持高峰往往意味著大盤將出現(xiàn)階段性高點(diǎn)，比如2010年11月份和2011年11月份；而凈減持低谷往往意味著大盤將出現(xiàn)重要底部，比如2010年5、6月份和2011年12月份。因?yàn)槟壳癆股市場(chǎng)，產(chǎn)業(yè)資本占流通市值比例超過50%，扮演著寡頭的角色，而且這個(gè)寡頭是習(xí)慣性拋售的，可以說是市場(chǎng)最大的拋售方。如果產(chǎn)業(yè)資本拋售踴躍，那么大盤下行的風(fēng)險(xiǎn)將非常大；反之產(chǎn)業(yè)資本停止拋售，甚至開始增持，則對(duì)于市場(chǎng)信心修復(fù)、市場(chǎng)止跌回升的意義重大。

來源：理財(cái)周刊 張學(xué)慶

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