險(xiǎn)資收益跑輸五年定存新政助險(xiǎn)資突圍

保險(xiǎn)行業(yè)投資收益率處于“低谷”。保監(jiān)會(huì)昨日召開新聞通氣會(huì)，通報(bào)了保險(xiǎn)業(yè)資金運(yùn)用情況。數(shù)據(jù)顯示，2012年，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)投資收益2085.09億元，投資收益率3.39%，為近年來的低點(diǎn)。

據(jù)保監(jiān)會(huì)資金運(yùn)用部主任曾于瑾介紹，到2012年底，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額為6.85萬億元，占行業(yè)總資產(chǎn)的93.2%。其中銀行存款2.3萬億元，占34.16%；各類債權(quán)3.06萬億元，占44.67%；股票和基金8080億元，占11.8%；長(zhǎng)期股權(quán)投資2151億元，占3.14%；投資性不動(dòng)產(chǎn)362億元，占0.53%；基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃3240億元，占比4.73%。

在2013年保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管政策通報(bào)暨培訓(xùn)會(huì)議上，保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝指出，目前保險(xiǎn)資金運(yùn)用面臨的突出問題即收益和結(jié)構(gòu)不能有效支持負(fù)債，2008年至2012年，行業(yè)投資收益率分別為1.89%、6.41%、4.84%、3.49%和3.39%，大部分年度的收益率都低于五年期定期存款利率，相比一般5.5%左右的壽險(xiǎn)產(chǎn)品精算假設(shè)，收益率缺口較大。

鼓勵(lì)拓寬投資渠道

曾于瑾指出，面對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用收益率低迷、資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配的狀況，2012年下半年開始，保監(jiān)會(huì)陸續(xù)出臺(tái)了一系列保險(xiǎn)資金運(yùn)用的新政策，主要是進(jìn)一步拓寬了投資范圍，新增投資品種，放寬了投資比例，開放了投資市場(chǎng)，支持了行業(yè)的創(chuàng)新。

繼一系列投資新政落地后，今年年初，保監(jiān)會(huì)又在前期開放政策的基礎(chǔ)上，頒布了三項(xiàng)保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管政策，加快推動(dòng)債權(quán)投資計(jì)劃注冊(cè)發(fā)行機(jī)制改革，加強(qiáng)和改進(jìn)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資管理能力建設(shè)，啟動(dòng)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品試點(diǎn)工作。

自債權(quán)投資計(jì)劃實(shí)行注冊(cè)制以來，基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃發(fā)行效率顯著提高，支持了市場(chǎng)需求。目前，已注冊(cè)債權(quán)計(jì)劃18項(xiàng)，金額412億元。

保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)試點(diǎn)方面，目前有人保資產(chǎn)、泰康資產(chǎn)、太平資產(chǎn)三家公司申請(qǐng)發(fā)行的5只股票、債券、基金型產(chǎn)品，已按要求獲得保監(jiān)會(huì)備案。

對(duì)于未來投資收益，曾于瑾表示樂觀，“在基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃、不動(dòng)產(chǎn)、非上市股權(quán)投資等新政策放開之后，這方面的投資比例會(huì)呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。從現(xiàn)在已有項(xiàng)目看，這方面投資的收益率，明顯高于現(xiàn)在收益率的平均水平，因此，也可以預(yù)見，隨著這些政策的放開，假設(shè)其他的投資能夠穩(wěn)定的話，行業(yè)的整體收益率會(huì)呈向好的趨勢(shì)?！?/p>

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)問題凸顯

雖然保險(xiǎn)業(yè)新政層出不窮，但處于轉(zhuǎn)型中的保險(xiǎn)業(yè)對(duì)投資型產(chǎn)品過度偏好的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)仍待調(diào)整。

資本市場(chǎng)波動(dòng)因素是險(xiǎn)企去年三季報(bào)所“申辯”的主要理由，而受資本市場(chǎng)波動(dòng)影響，保險(xiǎn)投資收益率低、新單銷售下降、凈利潤(rùn)及凈資產(chǎn)表現(xiàn)不盡如人意的反應(yīng)鏈則透露出行業(yè)目前對(duì)投資型產(chǎn)品的過度偏好。

行業(yè)看資本市場(chǎng)“吃飯”的狀態(tài)亦暴露出目前業(yè)內(nèi)在產(chǎn)品偏好上的畸形結(jié)構(gòu)。從產(chǎn)品跟蹤情況來看，1月份險(xiǎn)企新發(fā)產(chǎn)品仍集中于分紅型產(chǎn)品。而由已公布分紅險(xiǎn)分紅結(jié)算率的部分險(xiǎn)企數(shù)據(jù)來看，受投資業(yè)績(jī)影響，今年分紅險(xiǎn)的收益空間整體或?qū)⒂兴湛s。

一般情況下，保險(xiǎn)公司的分紅產(chǎn)品要有競(jìng)爭(zhēng)力，需“跑贏”三年期定存利率。據(jù)券商研報(bào)分析，某些分紅險(xiǎn)產(chǎn)品年化收益率有可能突破5%，而由于有保險(xiǎn)公司大幅下調(diào)分紅給付緩解壓力，今年分紅類產(chǎn)品的分紅收益率有望好于去年。已公布的中國(guó)平安年報(bào)亦顯示，其2012年凈投資收益率達(dá)4.7%。

來源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

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