理財新規(guī)致銀行股重挫負面影響屬短期

　　近日，中國銀監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)投資運作有關(guān)問題的通知》以下簡稱《通知》，規(guī)定商業(yè)銀行應(yīng)實現(xiàn)每個理財產(chǎn)品與標(biāo)的物相對應(yīng)，做到每個產(chǎn)品單獨管理、建賬和核算，要求商業(yè)銀行對非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)投資進行投前風(fēng)險審查和投后風(fēng)險管理，并要向投資人充分披露投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)情況。

　　銀監(jiān)會新規(guī)詳細解讀

　　銀監(jiān)會新規(guī)要求商業(yè)銀行實現(xiàn)每個理財產(chǎn)品與所投資資產(chǎn)標(biāo)的物的對應(yīng)，做到每個產(chǎn)品單獨管理、建賬和核算。對于《通知》印發(fā)之前已投資的達不到上述要求的非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)，商業(yè)銀行應(yīng)比照自營貸款，按照《商業(yè)銀行資本管理辦法試行》要求，于2013年底前完成風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)計量和資本計提。

　　從對銀行業(yè)務(wù)的影響方面來看，每個理財產(chǎn)品必須與所投資產(chǎn)一一對應(yīng)，銀行理財產(chǎn)品資產(chǎn)進行直接投資，有利于金融服務(wù)實體經(jīng)濟，也對銀行的投資管理提出了更高的要求。《通知》要求銀行將每個理財產(chǎn)品單獨管理建帳，并進行資本計提，同時規(guī)定了理財產(chǎn)品投資非標(biāo)債權(quán)的上限，將理財產(chǎn)品比照自營貸款來管理。即使理財產(chǎn)品的繁榮已經(jīng)滋生了泡沫，但隨著帳務(wù)的明晰，虛假的數(shù)字將被濾去，便于銀行發(fā)現(xiàn)和扼制風(fēng)險。

　　《通知》規(guī)定商業(yè)銀行應(yīng)向理財產(chǎn)品投資人充分披露投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)情況，包括融資客戶和項目名稱、剩余融資期限、到期收益分配、交易結(jié)構(gòu)等。理財產(chǎn)品存續(xù)期內(nèi)所投資的非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)發(fā)生變更或風(fēng)險狀況發(fā)生實質(zhì)性變化的，應(yīng)在5日內(nèi)向投資人披露。從對投資者的影響看，通知將建立起銀行與投資者之間的信息有效溝通渠道，增強了信息透明度。

　　新規(guī)定中對于商業(yè)銀行非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的總額作出明確限定。即理財資金投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的余額在任何時點均以理財產(chǎn)品余額的35%與商業(yè)銀行上一年度審計報告披露總資產(chǎn)的4%之間孰低者為上限。這意味著，銀行通過其他金融機構(gòu)的通道變相擴大信貸投放的做法將遇到上限。

　　新規(guī)重挫A股市場

　　受銀監(jiān)會理財新規(guī)的影響，昨日A股市場的金融股受到重挫。投資者普遍認為，管理層加強對理財產(chǎn)品的監(jiān)管，將全面影響今年國內(nèi)銀行的利潤增長。截至昨日收盤，上證指數(shù)報收2236.30點，下跌64.96點，跌幅達2.82%由于銀行股領(lǐng)頭下跌，拖累大盤跳空重挫，導(dǎo)致各行業(yè)指數(shù)近乎全線下跌，銀行、券商、地產(chǎn)、建筑、有色金屬等板塊升幅居前。

　　有觀點認為，銀監(jiān)會理財新規(guī)對房地產(chǎn)的影響在于將影響房地產(chǎn)信托的資金成本,也將一定程度提升開發(fā)商的資金成本。對于占比行業(yè)絕大部分的偏小開發(fā)商來說資金壓力增大將使投資、開工、拿地的意愿將變得更小。

　　《通知》第五條規(guī)定，商業(yè)銀行理財資金投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的余額在任何時點均以理財產(chǎn)品余額的35%與商業(yè)銀行上一年度審計報告披露總資產(chǎn)的4%之間孰低者為上限。而目前非標(biāo)準(zhǔn)化投資的銀行理財產(chǎn)品余額約為3.5萬億,占銀行理財產(chǎn)品余額的49.3%,超出“通知”要求的35%的部分1萬億左右。事實上，上市銀行理財業(yè)務(wù)收入預(yù)計對凈利潤的貢獻率為7.8%。若理財業(yè)務(wù)縮水14%,則對凈利潤僅有1.1%的損失。因此，理財新規(guī)對于銀行業(yè)的直接沖擊會小于預(yù)期。

　　專家：新規(guī)短期將對理財市場造成負面影響

　　新規(guī)對銀行開展理財業(yè)務(wù)的最大影響，在于非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的限額管理，即理財資金對于非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的投資額是受到限制的。有觀點認為，投資額受限會倒逼銀行理財業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，短期內(nèi)會對理財市場造成負面影響，但長期將利好整個理財行業(yè)的健康發(fā)展。

　　工行行長楊凱生在27日晚上舉行的業(yè)績發(fā)布會上明確表示，工行支持銀監(jiān)會加強理財業(yè)務(wù)監(jiān)管，禁止資金池理財業(yè)務(wù)運作方式是合理的。每個理財產(chǎn)品都應(yīng)該單獨建帳，單獨運作，工行已做到了這一點。

　　中央財經(jīng)大學(xué)教授郭田勇表示，銀監(jiān)會新規(guī)凸顯了監(jiān)管層對銀行理財業(yè)務(wù)風(fēng)險的擔(dān)憂，此舉將對銀行理財業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響。他同時建議，商業(yè)銀行應(yīng)加強自身的公司治理，自我約束以防范和消除業(yè)務(wù)風(fēng)險。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委表示，最受關(guān)注的是“非標(biāo)債券”占比不得高于理財總量的35%或上年總資產(chǎn)的4%。這意味著：未來理財基礎(chǔ)資產(chǎn)主體將是“標(biāo)準(zhǔn)債券”，其存在公允價值，參與主體權(quán)利義務(wù)關(guān)系透明清晰，有利于把“買者自負”落到實處。

　　財經(jīng)評論人余豐慧則認為，銀監(jiān)會通知有兩層意思：一是解決理財產(chǎn)品籌資與投資品期限等嚴(yán)重錯配問題，保證理財產(chǎn)品籌資資金使用安全，最終是保護銀行理財產(chǎn)品購買人利益；二是實行限額管理，是防止理財產(chǎn)品投資盲目擴大，釀造風(fēng)險，進而利用倒逼機制逼迫銀行規(guī)范理財產(chǎn)品，盲目發(fā)行理財產(chǎn)品。

　　中國社科院金融研究所研究員易憲容認為，銀監(jiān)會新規(guī)很難阻止銀行利潤增長。由于國內(nèi)銀行利潤增長主要來自于存貸款的利差收入，占比達75%，并非是理財業(yè)務(wù)。因此新規(guī)出臺，對今年國內(nèi)銀行利潤增長只構(gòu)成一定影響，但不會太大。

來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)

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