加劇全球通脹 寬松美元施壓中國經(jīng)濟

　　“在陷入經(jīng)濟低迷的背景下，西方發(fā)達國家一直在尋求刺激經(jīng)濟復蘇的辦法，而向市場注入流動性，進一步維持低利率的資金空間，成為他們共同的選擇?！?3日，對外經(jīng)貿(mào)大學國際經(jīng)濟貿(mào)易學院教授吳敏對經(jīng)濟導報記者說。不過，隨著歐美寬松政策陸續(xù)出臺，中國等新興經(jīng)濟體面對的考驗也愈發(fā)嚴峻。南開大學經(jīng)濟學院教授周曄對導報記者表示，發(fā)達國家貨幣寬松政策的推進，會加重全球的通脹壓力，波及新興經(jīng)濟體的經(jīng)濟增長之路，中國如何應(yīng)對尤為關(guān)鍵。“國外寬松政策導致的匯率變動，對我們影響很大。”與美國有服裝加工出口業(yè)務(wù)的青島怡化有限公司負責人鄒興凱對導報記者表示，現(xiàn)在關(guān)注匯率變動是他每天的必修課。

　　他建議，我國應(yīng)盡快推進人民幣跨境結(jié)算業(yè)務(wù)，幫助企業(yè)避免匯率風險。寬松大勢在導報記者采訪的諸位專家看來，歐美近期頻頻透露出“寬松”信號，與當前萎靡不振的經(jīng)濟現(xiàn)狀密切相關(guān)?！皻W美經(jīng)濟復蘇乏力，與就業(yè)相關(guān)的制造業(yè)尤其不景氣。”吳敏表示，8月份美國ISM制造業(yè)指數(shù)從7月的49.8下滑至49.6，不僅持續(xù)處于50的下方，更是創(chuàng)下2009年7月以來的新低，顯示制造業(yè)活動陷入收縮狀態(tài)。“這種情況曾出現(xiàn)在美聯(lián)儲推出QE1和QE2之前。”歐洲的情況更糟。權(quán)威數(shù)據(jù)公司Markit公布的信息顯示，歐元區(qū)8月制造業(yè)PMI終值為45.1，連續(xù)13個月處于擴縮分水線之下。

　　周曄認為，聯(lián)同歐洲和新興經(jīng)濟體板塊看，全球制造業(yè)活動擴張乏力，不僅令各國經(jīng)濟增長舉步維艱，亦令推出貨幣寬松政策的可能性不斷加大。在此背景下，歐洲央行9月初作出應(yīng)對，推出無限量沖銷式購債計劃。吳敏認為，該計劃如果順利實行，可以有效緩解歐元區(qū)債務(wù)危機，降低扭曲的市場融資利率。她同時認為，由于歐元區(qū)經(jīng)濟衰退還將在一定時期內(nèi)進一步加深，歐洲央行后期很可能推出全面徹底的量化寬松政策。同樣，寬松美元也會有效緩解其年底所要面對的“財政懸崖”，使其不會出現(xiàn)因兩黨預(yù)算談判陷入僵局而導致美國經(jīng)濟明年陷入二次衰退。當然，這也會挽救美國的就業(yè)率，使其達到美聯(lián)儲主席伯南克要求的“促進經(jīng)濟更強勁復蘇，并保持就業(yè)市場進一步改善”的目標。據(jù)悉，伯南克此前表示，就業(yè)市場的改善慢得“令人痛苦”，除非經(jīng)濟增長速度有所加快，否則失業(yè)率未來一段時間很可能繼續(xù)遠高于最大化就業(yè)的水平。

　　到目前為止，美國失業(yè)率仍居于8.3%的高位，離美聯(lián)儲的政策目標尚有距離。美聯(lián)儲官員此前也曾暗示，是否推出新刺激措施取決于降低失業(yè)率的進展。對于今后美聯(lián)儲可能推出的政策，周曄認為，由于美國此前已經(jīng)采取了兩輪量化寬松措施，總共購買了2.3萬億美元的資產(chǎn)，但這兩輪措施未能給美國就業(yè)市場帶來喘息的余地，同時美國國內(nèi)資金利率水平已經(jīng)處于低位，所以QE政策效用已經(jīng)非常有限。

　　中企關(guān)注新壓力

　　采訪中導報記者了解到，雖然“寬松”可以給歐美兩國經(jīng)濟復蘇帶來一定助力，但對于新興經(jīng)濟體來說，卻并非益事。“對新興市場而言，仍然有積極的利率政策以及財政政策可以使用以刺激流動性，并不需要量化寬松政策，所以歐美寬松政策帶來的‘放水’效應(yīng)，將影響到新興經(jīng)濟體的經(jīng)濟增長，”周曄分析說：“比如原材料價格會再度上漲，通脹水平提高并導致新興經(jīng)濟體不能及時推出積極的貨幣政策，資本水平不能有效下降，這都會吞噬實體經(jīng)濟利潤?！编u興凱表示，除融資、原材料價格等方面，匯率變動也是企業(yè)擔心的一大問題?！拔覀兿Ｍl(fā)達國家經(jīng)濟盡快復蘇，需求增長，公司訂單才有保障。不過，在這之前，我們首要擔心的就是其寬松政策推出對匯率的影響?！编u興凱對導報記者說，公司國內(nèi)采購原料用的是人民幣，與國外簽單用美元，只有匯率穩(wěn)定，才能保證有利潤，匯率大幅波動就難免會帶來損失?！艾F(xiàn)在國外政策頻出，美元匯率一會兒大升，一會兒大降，我們都不敢接單。”鄒興凱說。

　　德陽投資首席外匯分析師瑞景祥對導報記者表示，目前匯率市場難以把握，政策性風險較大?！爸袊刃屡d國家應(yīng)該對歐美寬松政策有所應(yīng)對。”周曄表示，面對寬松帶來的流動性，國內(nèi)應(yīng)該有對沖策略，避免再次陷入輸入性通脹的困境。同時，國內(nèi)政策也應(yīng)幫助企業(yè)加快轉(zhuǎn)型，擺脫歐美的束縛，在危機中解決結(jié)構(gòu)隱患，使國際競爭力和話語權(quán)進一步加強。鄒興凱等企業(yè)負責人認為，我國應(yīng)該盡快推進人民幣跨境結(jié)算業(yè)務(wù)的推廣，減少企業(yè)風險。對此，周曄表示，我國央行已經(jīng)在加快跨境人民幣貿(mào)易結(jié)算進程，不過，由于中資企業(yè)在交易中地位被動，使用人民幣進行境外結(jié)算的空間較小，歸根結(jié)底，還是需要提高自身競爭力。

來源：經(jīng)濟導報

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