保險(xiǎn)資管將在泛資管時(shí)代形成差異化優(yōu)勢(shì)

　　隨著非銀行金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資范圍逐步放寬，中國(guó)資產(chǎn)管理進(jìn)入一個(gè)全面混戰(zhàn)的時(shí)代，商業(yè)銀行、信托公司、證券公司、基金、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司悉數(shù)參與其中，泛資產(chǎn)管理時(shí)代真正來(lái)臨。

　　在4月19日的第四期中國(guó)保險(xiǎn)熱點(diǎn)對(duì)話中，多位保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士表示，相較于其他金融機(jī)構(gòu)，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理具有資金量大、追求絕對(duì)收益的特點(diǎn)，在泛資管時(shí)代下，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司應(yīng)將這一特點(diǎn)轉(zhuǎn)化為自身優(yōu)勢(shì)，與其他金融機(jī)構(gòu)形成差異化競(jìng)爭(zhēng)。

　　數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)目前已運(yùn)行或批準(zhǔn)的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司有16家，行業(yè)總資產(chǎn)約7.4萬(wàn)億元，可運(yùn)用余額6.8萬(wàn)多億元，資金運(yùn)用集中度達(dá)到92%。

　　中國(guó)人壽資產(chǎn)管理公司副總裁宋子洲表示，保險(xiǎn)系資產(chǎn)管理公司從第一家成立到現(xiàn)在已歷經(jīng)10年的發(fā)展時(shí)間。這10年的過(guò)程中，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司盡管投資收益的波動(dòng)性較大，但從未出現(xiàn)負(fù)收益，為行業(yè)貢獻(xiàn)了約1萬(wàn)億元左右的投資收益，年均綜合收益率約為5%，為保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展作出了貢獻(xiàn)。

　　投資渠道窄、收益與資本市場(chǎng)的波動(dòng)密切相關(guān)，是保險(xiǎn)資產(chǎn)管理投資收益波動(dòng)性較大的主要原因之一。去年7月以來(lái)，保監(jiān)會(huì)陸續(xù)出臺(tái)一系列政策文件，保險(xiǎn)資金投資渠道大幅放寬，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司有更多的選擇機(jī)會(huì)以更好地進(jìn)行資產(chǎn)的匹配。新政在為提高收益率提供利好的同時(shí)，也使保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司與其他機(jī)構(gòu)站在同一條起跑線上，更充分地參與到群雄逐鹿的金融混業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中來(lái)。

　　投資新政為保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。泛資產(chǎn)管理時(shí)代來(lái)臨，投資工具和投資策略暴增、有投資能力的機(jī)構(gòu)脫穎而出，有利于險(xiǎn)資的多元化投資。合眾資產(chǎn)管理股份有限公司副總經(jīng)理黃后川透露，多家保險(xiǎn)公司已經(jīng)把信托、銀行理財(cái)、分級(jí)基金作為重點(diǎn)投資方向，與保險(xiǎn)資管、基金、券商資管的專項(xiàng)委托也在快速增加，未來(lái)，保險(xiǎn)資管將在更寬的領(lǐng)域?qū)ふ疫m當(dāng)?shù)耐顿Y工具和有能力的投資管理人。

　　但業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，泛資產(chǎn)時(shí)代給保險(xiǎn)資管帶來(lái)的挑戰(zhàn)更多。太平資產(chǎn)總經(jīng)理?xiàng)钚旅癖硎?，泛資管時(shí)代的到來(lái)，為保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)拓寬了發(fā)展空間，但并沒有給他們帶來(lái)任何政策紅利，因?yàn)楸ｋU(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)即將進(jìn)入的市場(chǎng)早已不是藍(lán)海，而是一片競(jìng)爭(zhēng)相當(dāng)激烈的紅海。因此，要想在泛資產(chǎn)管理領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟甚至取得一定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司應(yīng)該至少做到兩點(diǎn)：一是做到不冒進(jìn)，要打有準(zhǔn)備之戰(zhàn)，不輕率進(jìn)入不熟悉的領(lǐng)域；二是做到有特色。

　　與其他金融同業(yè)相比，保險(xiǎn)資管特點(diǎn)明顯，即資金量大、追求絕對(duì)收益。業(yè)內(nèi)高管指出，應(yīng)把這一特點(diǎn)轉(zhuǎn)化為保險(xiǎn)資管的優(yōu)勢(shì)。人保資產(chǎn)副總裁王小青表示，保險(xiǎn)資金運(yùn)用一直以追求絕對(duì)回報(bào)為主要目標(biāo)。絕對(duì)收益是目前大多數(shù)投資人追求和看重的管理模式。在絕對(duì)收益產(chǎn)品的管理領(lǐng)域，保險(xiǎn)資金具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，在產(chǎn)品創(chuàng)新中將重點(diǎn)把握。此外，保險(xiǎn)資管業(yè)不少公司在權(quán)益投資、固定收益投資方面能力都很強(qiáng)，在專戶管理、大類資產(chǎn)配置、風(fēng)險(xiǎn)控制方面積累的經(jīng)驗(yàn)非常豐富。

　　黃后川也表示，保險(xiǎn)資金的特點(diǎn)就是資金量大且要求絕對(duì)收益。這是大保險(xiǎn)資管的優(yōu)勢(shì)所在，相較銀行、信托、基金、券商、私募，保險(xiǎn)資管在大資金的資產(chǎn)配置、對(duì)多種金融工具的研究和投資等方面有相對(duì)優(yōu)勢(shì)。

　　而關(guān)于保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司如何應(yīng)對(duì)泛資產(chǎn)管理時(shí)代來(lái)自其他金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)，黃后川認(rèn)為，專業(yè)化、多元化是解決之道。“受到各類理財(cái)產(chǎn)品的沖擊，保險(xiǎn)資金負(fù)債端的收益要求逐步提升，目前中小壽險(xiǎn)公司大都在6%以上，保險(xiǎn)資管只有通過(guò)專業(yè)化、多元化，才能提供穩(wěn)定的、覆蓋負(fù)債的投資收益。”他表示，合眾資產(chǎn)在專業(yè)化方面的突破點(diǎn)主要定位在兩個(gè)方面：一是在資產(chǎn)證券化方面，建立了債權(quán)事業(yè)部，專門請(qǐng)銀行業(yè)有豐富信貸和產(chǎn)品經(jīng)驗(yàn)的專家組建團(tuán)隊(duì)，除了開發(fā)符合險(xiǎn)資要求的基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃之外，也在信托、專項(xiàng)資產(chǎn)計(jì)劃、信貸支持證券等項(xiàng)目融資類金融產(chǎn)品的甄別和投資方面發(fā)揮作用；二是用股指期貨避險(xiǎn)，在權(quán)益投資方面爭(zhēng)取絕定收益。合眾資產(chǎn)建立了金融工程部，專門研究使用股指期貨避險(xiǎn)，把權(quán)益投資收益穩(wěn)定在8%-12%的絕對(duì)收益投資策略。

　　王小青表示，泛資管時(shí)代資金運(yùn)用的一個(gè)顯著特征是項(xiàng)目投資和證券投資緊密結(jié)合，創(chuàng)新的重要方式是從其他金融業(yè)務(wù)中嫁接、借鑒產(chǎn)品要素或運(yùn)作模式，或者業(yè)務(wù)相互滲透融合。中國(guó)人保成立63年，積累了豐富的企業(yè)和項(xiàng)目資源。人保資產(chǎn)將充分利用這些資源，以項(xiàng)目和資產(chǎn)為標(biāo)的，針對(duì)市場(chǎng)需求，進(jìn)行產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計(jì)和創(chuàng)新。他透露，目前人保資產(chǎn)已經(jīng)在嘗試向先確定資產(chǎn)后吸收負(fù)債模式轉(zhuǎn)換，即通過(guò)資產(chǎn)性質(zhì)來(lái)設(shè)計(jì)相應(yīng)的保險(xiǎn)產(chǎn)品。

　　今年6月1日，公募業(yè)務(wù)的全面開閘使資產(chǎn)管理行業(yè)即將迎來(lái)重大變革。券商、私募和保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司成為3支新加盟公募的隊(duì)伍。其中，又以保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司發(fā)行的動(dòng)力最強(qiáng)，受益最為明顯，多家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司正在積極備戰(zhàn)。

　　泰康人壽保險(xiǎn)股份有限公司資產(chǎn)管理部總經(jīng)理任建暢透露，泰康資產(chǎn)在公募業(yè)務(wù)上相對(duì)積極。但他指出，公募籌備的過(guò)程需要制度、系統(tǒng)等多方面準(zhǔn)備，不是一個(gè)簡(jiǎn)單的過(guò)程?！拔磥?lái)泰康資產(chǎn)將更多地把公募作為保險(xiǎn)行業(yè)或者對(duì)于整個(gè)集團(tuán)業(yè)務(wù)的一個(gè)棋子，要服務(wù)保險(xiǎn)的主業(yè)”。

　　同樣在積極籌備的還有國(guó)壽資產(chǎn)，宋子洲表示，該公司正在從人才積累、制度建設(shè)、系統(tǒng)搭建等多個(gè)方面按監(jiān)管要求進(jìn)行公募業(yè)務(wù)的籌備。

來(lái)源：中國(guó)保險(xiǎn)報(bào)

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