復(fù)蘇動(dòng)力待加強(qiáng) 結(jié)構(gòu)調(diào)整需發(fā)力

　　4月PMI為50.6%，比上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，但并不影響其連續(xù)7個(gè)月位于榮枯線以上。這表明經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)未改，但復(fù)蘇動(dòng)力有待加強(qiáng)。結(jié)合今年以來(lái)PMI的表現(xiàn)及未來(lái)一段時(shí)間PMI走勢(shì)看，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整正逐步加快，裝備制造業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)積極向好發(fā)展態(tài)勢(shì)。

　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能不足凸顯。過(guò)去五年，除2011年4月PMI較3月有所回落外，其他年份均出現(xiàn)回升，平均回升0.9個(gè)百分點(diǎn)，主要分類指數(shù)均是全面回升。但今年4月PMI不僅環(huán)比出現(xiàn)回落，而且5個(gè)分類指數(shù)“一平四降”，凸顯經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能疲軟。外需不確定性也在增強(qiáng)。4月新出口訂單指數(shù)為48.6%，比上月下降2.3個(gè)百分點(diǎn)，跌至臨界點(diǎn)以下。匯豐4月PMI新出口訂單指數(shù)更是出現(xiàn)4個(gè)月來(lái)首度降至榮枯線下方的情況，反映出外部需求不確定性因素較多。未來(lái)一段時(shí)間，出口可能一改前期回升態(tài)勢(shì)，出現(xiàn)回落。

　　但從4月鋼鐵、水泥、用電量等數(shù)據(jù)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)在宏觀層面有趨穩(wěn)跡象。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，4月上旬會(huì)員單位粗鋼日均產(chǎn)量169.7萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.3%；預(yù)估全國(guó)日均產(chǎn)量212.4萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)2.5%，再創(chuàng)歷史新高。水泥等建材價(jià)格4月穩(wěn)步上行，漲幅逐周擴(kuò)大，說(shuō)明隨著天氣轉(zhuǎn)暖，房地產(chǎn)和基建項(xiàng)目開(kāi)工增多，實(shí)際需求量轉(zhuǎn)暖。工程機(jī)械銷售3月下旬開(kāi)始轉(zhuǎn)旺，4月上半月需求恢復(fù)仍在延續(xù)。另外，電監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，4月1日-22日全國(guó)發(fā)電量較去年同期增長(zhǎng)6.48%，國(guó)調(diào)中心數(shù)據(jù)也顯示4月中上旬發(fā)電量較去年同期增長(zhǎng)6.7%，均高于一季度發(fā)電量增速。

　　結(jié)合當(dāng)前PMI表現(xiàn)及未來(lái)一段時(shí)間PMI走勢(shì)看，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正由依靠規(guī)模擴(kuò)張推動(dòng)的速度型向依靠結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)支撐的效益型轉(zhuǎn)變，結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐正逐步加快。

　　首先，裝備制造業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)積極向好發(fā)展態(tài)勢(shì)。4月裝備制造業(yè)PMI達(dá)到54%以上，波動(dòng)較??；非金屬礦物制品業(yè)明顯上升，升幅超過(guò)4個(gè)百分點(diǎn)，反映出基礎(chǔ)建設(shè)投資、企業(yè)設(shè)備更新和技術(shù)改造投資等投資性需求保持良好態(tài)勢(shì)。一季度高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值增長(zhǎng)11.9%，比規(guī)模以上的工業(yè)增加值增長(zhǎng)速度高2.4個(gè)百分點(diǎn)，比去年四季度和去年同期均有明顯提高。從三大產(chǎn)業(yè)看，一季度第三產(chǎn)業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.3%，比第二產(chǎn)業(yè)高0.5個(gè)百分點(diǎn)。第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP的比重達(dá)到47.8%，比上年同期提高1.6個(gè)百分點(diǎn)。從區(qū)域結(jié)構(gòu)看，東部地區(qū)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展較快，中西部地區(qū)后發(fā)優(yōu)勢(shì)日漸明顯，工業(yè)、投資增速都普遍高于全國(guó)平均水平。

　　其次，消費(fèi)結(jié)構(gòu)逐步轉(zhuǎn)變。當(dāng)前中國(guó)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)正處在由傳統(tǒng)以吃穿的生存型消費(fèi)，向以住、行、教育、旅游等發(fā)展型和享受型消費(fèi)過(guò)渡階段。除了汽車和住房消費(fèi)較好外，教育和旅游消費(fèi)增速在不斷提高。需要指出的是，4月消費(fèi)品行業(yè)新訂單指數(shù)回落至50%以內(nèi)，意味著要著力推動(dòng)消費(fèi)需求增長(zhǎng)，這是近期擴(kuò)大內(nèi)需的關(guān)鍵。

　　再次，受產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)、高耗能行業(yè)增速減緩影響，當(dāng)前工業(yè)生產(chǎn)增速有所回落，但這具有一定的積極意義和合理性。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，經(jīng)濟(jì)下行期高耗能行業(yè)往往最先出現(xiàn)增速回落，而且回落幅度較大。由于高耗能行業(yè)是用電大戶，它的回落將帶動(dòng)電力出現(xiàn)下滑。一季度用電量數(shù)據(jù)創(chuàng)下三年來(lái)次低，正說(shuō)明該點(diǎn)。另外，一季度規(guī)模以上工業(yè)單位增加值能耗同比下降6.5%，重工業(yè)增加值尤其是六大高耗能增加值的增速比去年同期下降1.1個(gè)百分點(diǎn)，不僅低于規(guī)模以上工業(yè)增加值的平均水平，而且下降的幅度比其他行業(yè)要大，顯示能源使用效率在提高。

　　面對(duì)今年以來(lái)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)的新變化，分析人士認(rèn)為，應(yīng)側(cè)重于控制產(chǎn)能過(guò)度釋放，擴(kuò)大消費(fèi)需求，穩(wěn)定價(jià)格水平，著重于引導(dǎo)和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)型，促使經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康運(yùn)行。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào) 倪銘婭

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