中資行結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品發(fā)行提速掛鉤標(biāo)的范圍拓寬

　　從中資銀行發(fā)行的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品掛鉤標(biāo)的類型來(lái)看，2011年-2013年3月，標(biāo)的資產(chǎn)除了利率、匯率之外，大宗商品尤其是黃金被越來(lái)越多的中資銀行所選擇。股票、基金、指數(shù)、價(jià)格等，也漸漸作為掛鉤標(biāo)的出現(xiàn)，并且相關(guān)產(chǎn)品呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。除上述標(biāo)的資產(chǎn)外，部分股份制商業(yè)銀行對(duì)同時(shí)掛鉤股票和基金、價(jià)格和匯率的產(chǎn)品也有所涉及，掛鉤資產(chǎn)的覆蓋范圍和組合方式日漸拓寬。

　　結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品是在交易結(jié)構(gòu)中嵌入金融衍生工具的一類理財(cái)產(chǎn)品，其掛鉤標(biāo)的非常豐富，包括利率、匯率、股票價(jià)格、債券價(jià)格、商品價(jià)格如原油和黃金、基金，以及各類指數(shù)、費(fèi)率、信用，甚至還包括衍生品自身如期貨、期權(quán)，以及這些標(biāo)的組合。

　　1季度中資行發(fā)行170款

　　隨著銀行理財(cái)市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，中資行在結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的研發(fā)、銷售加快了步伐。2011年-2013年1季度，中資銀行共發(fā)售結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品900款，季均環(huán)比增幅達(dá)到26.56%。從2011年的全年206款月均約17款到2012年的524款月均約43款，數(shù)量的明顯增長(zhǎng)不僅反映出參與發(fā)行該類產(chǎn)品的銀行在增加，更重要的是一些銀行已漸漸形成了結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的定期發(fā)行模式，研發(fā)能力的增強(qiáng)使得產(chǎn)品掛鉤標(biāo)的的覆蓋種類也逐漸擴(kuò)大。2013年1季度，中資銀行共發(fā)行結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品170款月均約56款，接近2011年全年發(fā)行量。

　　中資銀行91.78%的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品保證本金，在很大程度上降低了投資者的風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)品期限方面，中、外資銀行產(chǎn)品表現(xiàn)出了顯著的不同：中資銀行81.11%的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品期限在6個(gè)月以內(nèi)；僅2.30%的產(chǎn)品期限長(zhǎng)于1年，投資期限明顯短于外資銀行。中資銀行在標(biāo)的資產(chǎn)的選擇上，首先規(guī)避了較高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，主要掛鉤銀行熟悉的利率和匯率；其次在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)方面，對(duì)于波動(dòng)性較大的掛鉤標(biāo)的如黃金、原油等，投資者獲得最高預(yù)期收益率的條件也較容易達(dá)到。

　　掛鉤利率產(chǎn)品占四成

　　從中資銀行發(fā)行的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品掛鉤標(biāo)的類型來(lái)看，2011年-2013年3月，標(biāo)的資產(chǎn)除了利率、匯率之外，大宗商品尤其是黃金被越來(lái)越多的中資銀行所選擇。股票、基金、指數(shù)、價(jià)格等，也漸漸作為掛鉤標(biāo)的出現(xiàn)，并且相關(guān)產(chǎn)品呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。

　　在900款結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品中，掛鉤利率的產(chǎn)品占比41.44%。其中渤海銀行發(fā)行了244款，產(chǎn)品收益均與3個(gè)月期美元計(jì)倫敦同業(yè)拆借利率Libor掛鉤；民生銀行50款掛鉤利率的產(chǎn)品多面向私人銀行客戶發(fā)售，均設(shè)計(jì)為雙區(qū)間累積型；中信銀行50款掛鉤利率的產(chǎn)品。

　　掛鉤黃金價(jià)格的產(chǎn)品有178款，工商銀行和招商銀行發(fā)行較多；掛鉤匯率的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品中，中國(guó)銀行發(fā)行量最大，為68款；掛鉤股票的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品為廣發(fā)銀行和光大銀行發(fā)行；在大宗商品方面，光大、平安、中信、招行共發(fā)售17款掛鉤石油或農(nóng)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。

來(lái)源：金融投資報(bào)

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