信托業(yè)再臨尖峰時(shí)刻 未來三大方向開辟藍(lán)海

　　多位信托公司高層人士在首屆“金牛財(cái)富管理論壇”上表示，經(jīng)過自2003年以來十年的發(fā)展和積淀，已具相當(dāng)規(guī)模的信托又處在行業(yè)發(fā)展的轉(zhuǎn)折點(diǎn)上。券商、基金和保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)開展類信托業(yè)務(wù)給信托帶來壓力，同時(shí)信托產(chǎn)品缺少流動(dòng)性，隨著信托業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，在經(jīng)濟(jì)周期轉(zhuǎn)化、經(jīng)濟(jì)下行時(shí)，這種流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)會(huì)有所暴露。

　　信托人士認(rèn)為，需要信托公司承擔(dān)的有一定剛性兌付及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)壓力的項(xiàng)目規(guī)模有限，信托公司十年來自身實(shí)力得到極大發(fā)展，因而信托不會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)性的兌付風(fēng)險(xiǎn)。

　　對(duì)于信托業(yè)未來的創(chuàng)新發(fā)展，信托人士認(rèn)為，金融資產(chǎn)證券化、泛資管時(shí)代高凈值客戶需求、公益信托等為信托提供了新的一片藍(lán)海。

　　不會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)性兌付風(fēng)險(xiǎn)

　　長(zhǎng)安國(guó)際信托股份有限公司副總裁徐謙提出，從2003年以來，信托行業(yè)經(jīng)過了十年的發(fā)展積累和積淀，已經(jīng)有了相當(dāng)大的資產(chǎn)規(guī)模，有一定的信托資產(chǎn)管理能力，也積累了一些高端的投資客戶，形成比較強(qiáng)的市場(chǎng)拓展能力，“但目前信托公司又處在行業(yè)發(fā)展的轉(zhuǎn)折點(diǎn)上”。

　　“尤其是過去這一年，我們能感覺到這個(gè)行業(yè)發(fā)展所面臨的外部環(huán)境，發(fā)生了相當(dāng)大的變化。”徐謙表示，首先是券商資本、基金資本、甚至是保險(xiǎn)的資本都開始開展類信托業(yè)務(wù)，不管是單一信托還是集合信托領(lǐng)域，這些機(jī)構(gòu)目前來說都已經(jīng)在進(jìn)步，信托公司原有的牌照優(yōu)勢(shì)和價(jià)值在大大下降?！按蠹腋惺艿搅诉@些政策的變化對(duì)我們的業(yè)務(wù)所帶來的影響和壓力?！?/p>

　　華融國(guó)際信托有限責(zé)任公司副總經(jīng)理郭繼平認(rèn)為，大家津津樂道的信托牌照只是一個(gè)工具，“這個(gè)工具誰都可以做，包括證券公司、基金公司、甚至是保險(xiǎn)公司?！惫^平表示，既然只是一個(gè)工具，因而機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)力不在于工具本身，在于各家公司自己真正主動(dòng)創(chuàng)造的部分，“工具公開用，對(duì)整個(gè)行業(yè)是一個(gè)好事”。

　　對(duì)于信托行業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)，徐謙表示，長(zhǎng)期以來，信托公司在市場(chǎng)的一些結(jié)合部、邊緣部上開展業(yè)務(wù)，信托公司產(chǎn)品的業(yè)務(wù)模式相對(duì)來說都不具有較強(qiáng)的流動(dòng)性，也沒有和高度組織化的金融市場(chǎng)更好地結(jié)合起來，因而信托產(chǎn)品缺少流動(dòng)性，使得信托公司在經(jīng)營(yíng)上面臨著比較大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)壓力，隨著信托業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，這種流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)在經(jīng)濟(jì)周期轉(zhuǎn)化、經(jīng)濟(jì)下行時(shí)會(huì)有所暴露。

　　對(duì)于業(yè)界非常關(guān)注信托會(huì)不會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)不會(huì)由此導(dǎo)致信托行業(yè)再來一次全行業(yè)清理整頓，徐謙肯定地說：“不會(huì)再出現(xiàn)那樣的一種狀況?！?/p>

　　徐謙分析說，盡管現(xiàn)在有信托公司在做一些融資性的、有一定剛性兌付壓力的項(xiàng)目，但是在整個(gè)的信托資產(chǎn)總規(guī)模中，這一類業(yè)務(wù)量大概1萬多億元，其中有大量是和銀行、券商一起拓展出來的，真正最后落到信托公司，需要信托承擔(dān)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模有限。另一方面，經(jīng)過十年的快速發(fā)展，信托公司的實(shí)力已有極大增長(zhǎng)。目前信托公司凈資本總額也在2000多億元，而且這兩千多億絕大部分是高流動(dòng)性的資產(chǎn)?！八晕覀兛隙ǖ卣f，不會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)性的兌付風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

　　未來三大發(fā)展方向日漸明晰

　　對(duì)信托業(yè)面臨的剛性兌付問題，郭繼平表示，剛性兌付的問題關(guān)鍵是在于怎樣解決，“我認(rèn)為要想解決剛性兌付，應(yīng)該把受托職責(zé)界定清晰?！彼f，“大家會(huì)說法律上很清晰，但是關(guān)鍵在于真正在開展業(yè)務(wù)的過程中是否嚴(yán)格，是否讓市場(chǎng)、投資者非常清晰、及時(shí)、公開的了解職責(zé)?！?/p>

　　“信托公司要隨市場(chǎng)變化不斷創(chuàng)新發(fā)展?！彼拇ㄐ磐杏邢薰靖笨偛脛⒕胺褰榻B，四川信托開始布局自己的銷售渠道，2010年以后，四川信托在全國(guó)各地大概有二十多個(gè)分支機(jī)構(gòu)，有三百名員工從事自己的財(cái)富管理業(yè)務(wù)。

　　“我們開始時(shí)可能是做額度為三百萬元以上的客戶，到今年我們放棄了三百萬元以上，而集中在八百萬元以上?！眲⒕胺逭f，“二季度我們又調(diào)整更多的精力在機(jī)構(gòu)上，因?yàn)槲覀儼l(fā)現(xiàn)很多集合類的計(jì)劃發(fā)行有一半的被機(jī)構(gòu)投資人買斷了，其中包括銀行資管計(jì)劃以及最近的保險(xiǎn)公司。”現(xiàn)在可能平均兩個(gè)人里面有一個(gè)人是保險(xiǎn)公司。

　　對(duì)于信托未來發(fā)展，徐謙提出，信托未來真正的著力有三個(gè)方向。首先，信托作為一種財(cái)產(chǎn)管理制度，在整個(gè)金融的資產(chǎn)證券化的運(yùn)作過程中是一個(gè)最基本的制度平臺(tái)，所以說在資產(chǎn)證券化領(lǐng)域具有廣泛的參與前景。

　　其次，在資產(chǎn)管理時(shí)代，“大家是有錢找不到好的產(chǎn)品去投資”，投資越來越往產(chǎn)品化、機(jī)構(gòu)化、專業(yè)化的方向發(fā)展，信托公司完全可以根據(jù)各自的特點(diǎn)、股東的背景、運(yùn)作的專業(yè)分工在各類的市場(chǎng)、產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域里去創(chuàng)設(shè)各種各樣的投資理財(cái)產(chǎn)品。

　　再次，在財(cái)富管理時(shí)代，高凈值客戶需要專業(yè)客戶來做綜合配制，包括全生命周期資產(chǎn)的管理、遺產(chǎn)繼承等，在這個(gè)發(fā)展過程中，信托公司始終都有機(jī)會(huì)。

　　此外，徐謙還認(rèn)為，覺得公益信托是一個(gè)方向，因?yàn)楣嬉彩且嶅X的。包括現(xiàn)在很多的NGO組織做資產(chǎn)的管理不專業(yè)，如果信托公司來做的話，會(huì)更專業(yè)化。

來源：中國(guó)證券報(bào)

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