政策面預(yù)期改善 市場弱勢已扭轉(zhuǎn)

　　5月份以來，市場已經(jīng)在不知不覺中走出了周線三連陽，并于上周五成功突破60日均線，本周一市場繼續(xù)保持強勢，特別是創(chuàng)業(yè)板再次成為引領(lǐng)市場進攻的旗幟。這些都表明近期市場在消化完前期利空后，已經(jīng)走出前期盤整走勢，有望向今年3月形成的2350高點發(fā)起進攻。

　　雖然4月經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預(yù)期，但是市場在消化完利空后展開上漲走勢的重要原因來自于近期政策面預(yù)期的改善。近期國務(wù)院會議雖然沒有過分強調(diào)穩(wěn)增長，但是通過加快改革來實現(xiàn)穩(wěn)增長的意圖十分明顯。政府最近決定將取消和下放117項行政審批項目，這些項目的特點包括：取消類有107項，占總量的比例超過80%，這無疑更有利于向市場和社會放權(quán)，充分發(fā)揮市場在資源配置中的基礎(chǔ)性作用；從所涉及部門來看，審批權(quán)力最為集中的發(fā)改委被取消和下放的投資審批項目最多，合計達25項。

　　可以預(yù)計，這些項目的取消和下放的落實將會產(chǎn)生良好的搞活微觀經(jīng)濟的效果。以這次名列榜首的被取消和下放目錄的投資審批事項為例，它們多半領(lǐng)域都集中在傳統(tǒng)的壟斷行業(yè)，包括石油天然氣、民用機場、軌道交通、移動通訊、礦產(chǎn)資源開發(fā)等。這些項目的取消和下放無疑有利于降低這些壟斷行業(yè)的市場準入門檻，真正為過去難以落實的“非公36條”清除障礙，而在企業(yè)的投資自主權(quán)得到更多保證后，民營資本進入壟斷領(lǐng)域的熱情和活力也將被激活。

　　我們也由此可以預(yù)期，一些地方發(fā)展熱情高的投資項目將因為審批環(huán)節(jié)的簡化而更快的啟動，如民用機場、軌道交通等，而這對于拉動投資，刺激當(dāng)前疲軟的經(jīng)濟將會產(chǎn)生積極的影響。

　　而除了政策預(yù)期改善外，當(dāng)前流動性的充裕也支持市場上漲。央行最新數(shù)據(jù)顯示，4月金融機構(gòu)新增外匯占款達2944億元，較三月環(huán)比增加581億，而考慮到5月人民幣升值仍較快，5月外匯占款仍將維持高位；截至12日，四大行信貸投放約800億，按照此貸款節(jié)奏，本月有望回升到9000億左右，高于4月規(guī)模。證券市場資金面預(yù)期也較好，截至4月30日，已有26家RQFII合計獲批763億元人民幣投資額度，且有198家QFII合計獲批418.82億美元的投資額度。這些都有利于增強投資人的風(fēng)險偏好，而目前特殊的經(jīng)濟時期以及由此激發(fā)的市場熱點的反復(fù)活躍也給予了市場更多的做多理由。

　　由此，我們認為，市場近期還有望繼續(xù)上漲，走出月線級別的反彈，扭轉(zhuǎn)過去3個月持續(xù)回落的態(tài)勢。

來源：金融投資報 陳偉

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