IPO重啟需建新股發(fā)行長(zhǎng)效機(jī)制

　　近來(lái)，有關(guān)IPO重啟的話題再成市場(chǎng)熱議，焦點(diǎn)仍然是對(duì)IPO重啟時(shí)間的猜測(cè)，以及IPO重啟后對(duì)市場(chǎng)的影響等等。事實(shí)上，自2012年7月IPO暫停以來(lái)，IPO重啟一直是市場(chǎng)的另一只“靴子”，特別是在有關(guān)市場(chǎng)漲跌趨勢(shì)上。較為一致的看法是，IPO重啟并不能改變市場(chǎng)趨勢(shì)，更多偏向于短期，或心理上的影響。

　　如此而言，對(duì)于IPO的重啟，市場(chǎng)也許不必過(guò)于緊張。一則IPO曾有過(guò)多次重啟的經(jīng)歷，雖然有漲有跌，但2004年以后的三次重啟，都是以漲勢(shì)落幕。盡管誰(shuí)也判定不了2013年IPO重啟后市場(chǎng)的走勢(shì)，但從目前氛圍看，雖然股指不夠給力，但是牛股和創(chuàng)歷史新高的股票均在增多，前景似乎并非全然黯淡。

　　二則此次IPO重啟應(yīng)該有全新的面貌。從IPO暫停到目前，已經(jīng)過(guò)去10個(gè)月了，其間證監(jiān)會(huì)掀起了IPO“史上最嚴(yán)財(cái)務(wù)核查”，有大約170家公司被終止IPO審查。日前證監(jiān)會(huì)又閃電宣布對(duì)平安證券的重罰，更傳達(dá)出監(jiān)管層從嚴(yán)監(jiān)管的信號(hào)。除此之外，證監(jiān)會(huì)還在IPO重啟審批程序上做得更為透明。近期，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在網(wǎng)站上公布了“發(fā)行監(jiān)管部首次公開發(fā)行股票審核工作流程及申報(bào)企業(yè)情況”和“創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管部首次公開發(fā)行股票審核工作流程及申報(bào)企業(yè)情況”的相關(guān)文件和數(shù)據(jù)，且每周更新一次，兩個(gè)“首次”足以說(shuō)明新股審批程序有了更深的透明度。

　　盡管有不少向好因素，但I(xiàn)PO重啟，終究會(huì)增加股票供給量，使市場(chǎng)資金承壓，尤其是在目前A股市場(chǎng)走勢(shì)并不穩(wěn)定的情況下，IPO重啟很可能成為市場(chǎng)上漲或下跌的加速器。從這個(gè)意義上說(shuō)，重啟IPO應(yīng)該更加慎重。特別是此次IPO重啟將帶出一個(gè)什么樣的新股發(fā)行機(jī)制，目前還沒有明確的說(shuō)法。證監(jiān)會(huì)新近的表態(tài)是，將進(jìn)一步深化以信息披露為核心的新股發(fā)行體制改革，相關(guān)改革思路和方案正在研究制定中。實(shí)際上，A股市場(chǎng)的新股發(fā)行體制一直是證券市場(chǎng)發(fā)展的羈絆，諸多市場(chǎng)“異動(dòng)”都與這個(gè)源頭密切相關(guān)，比如高發(fā)行價(jià)、高市盈率、業(yè)績(jī)快速下滑等問(wèn)題，如果這些頑疾不根治，IPO在重啟與暫停之間的反復(fù)交替將不可避免。

　　值得關(guān)注的是，IPO重啟遲遲未推出，這也許可以理解為某種程度上的利好。此次創(chuàng)歷史紀(jì)錄的10個(gè)月IPO暫停，本身就表明了監(jiān)管層改革的決心，以此推斷，即使IPO重啟，也不會(huì)如同過(guò)往。既然暫停意在改革，若沒有相應(yīng)的制度和相對(duì)完善的規(guī)章保證，IPO大約不會(huì)匆忙重啟。

　　眼下，4月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)表明，雖然外部經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍不容樂(lè)觀，我國(guó)經(jīng)濟(jì)還面臨著深層次結(jié)構(gòu)調(diào)整的壓力，但經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本面和基本因素都沒有改變，這是資本市場(chǎng)向好的重要支撐，在這樣的大背景下等待IPO的重啟，市場(chǎng)應(yīng)該抱有更大的信心。

　　對(duì)于投資者而言，與其被動(dòng)等待“靴子”落下而短“炒”，不如盡早轉(zhuǎn)變觀念，追求價(jià)值投資，同時(shí)對(duì)發(fā)展中的資本市場(chǎng)多保持一份耐心。

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