推進利率市場化不能單兵突進

　　利率市場化作為金融業(yè)改革的重點與難點，近來一段時間引起社會各界的廣泛關(guān)注。

　　我國《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》明確了“市場在金融資源配置中的基礎(chǔ)性作用進一步增強，利率市場化改革取得明顯進展”的目標，指出要著力深化金融關(guān)鍵領(lǐng)域的改革。

　　逐步解決阻

　　礙金融發(fā)展的深層次體制機制問題，充分發(fā)揮市場在金融資源配置中的基礎(chǔ)性作用，進一步推進利率市場化和匯率形成機制改革，確保利率市場化改革按照“放得開、形得成、調(diào)得了”的原則穩(wěn)步推進。央行也早已確定了“先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長期、大額，后短期、小額”的推進原則。

　　但回顧“十一五”期間，我國利率市場化進展不快是不爭的事實。這既與我國金融監(jiān)管當局對銀行業(yè)發(fā)展的整體考慮有關(guān)，也與我國銀行業(yè)面臨的內(nèi)外部環(huán)境有關(guān)，這就決定利率市場化無法一蹴而就，只能慎重進行。

　　利率市場化對銀行業(yè)盈利的沖擊不可小視。由于長期以來分業(yè)經(jīng)營，我國銀行業(yè)一直以存貸款為主要業(yè)務(wù)，利差收入長期占據(jù)營業(yè)收入的絕大部分。盡管近年來各商業(yè)銀行紛紛通過大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，提高理財、投行、資金、托管、咨詢等新興業(yè)務(wù)比重，并嘗試通過并購、新設(shè)等方式逐步進入保險、基金、信托、金融租賃等領(lǐng)域，但絕大部分商業(yè)銀行的利差收入仍然占據(jù)總收入的大部分。只要分業(yè)經(jīng)營的格局不改變，我國商業(yè)銀行很難像西方同業(yè)那樣擺脫對存貸款業(yè)務(wù)的完全依賴。一旦存貸款利率立即完全放開，對銀行業(yè)的沖擊可想而知。

　　利率能否真正發(fā)揮信號作用還有待觀察。2012年央行加快了利率市場化步伐，兩次下調(diào)存貸款基準利率，分別將存款利率浮動區(qū)間上限和貸款利率浮動區(qū)間下限調(diào)整為基準利率的1.1倍和0.7倍。現(xiàn)在看來，通過利率調(diào)節(jié)資金供求關(guān)系的效果不明顯。實踐中，大企業(yè)特別是央企在與銀行的博弈中占據(jù)絕對優(yōu)勢，很多享受了7折利率。與此同時，個人房貸差別化利率也沒有實現(xiàn)。前些年個人房貸基本上各家銀行都是一律7折，后來調(diào)整到8.5折，目前才逐漸有了一些定價上的差異，但離按照風險與收益匹配原則開展差異化定價還相去甚遠。這既與商業(yè)銀行風險識別水平亟待提高有關(guān)，也與利率發(fā)揮信號作用的外部環(huán)境不健全密不可分。

　　金融市場競爭環(huán)境還有待改善。一方面，國有大型銀行仍然享受了大量顯性和隱形的政府扶持，很多財政存款和大型國企存款指定存在國有大型銀行。另一方面，地方政府出于“父愛主義”，對地方控股的中小銀行給予了諸多關(guān)照。這使得其他銀行特別是股份制銀行很難處在同一條起跑線上。存款利率放開以后，國有大行憑借隱形政府信用和網(wǎng)點數(shù)量多、吸存成本低的優(yōu)勢，具備存款利率上浮的條件，必將吸引更多的存款資金。這將很大程度上改變現(xiàn)有的銀行業(yè)競爭格局，所起的連鎖反應(yīng)是金融監(jiān)管者不得不考慮的。

　　存款保險等配套機制還不健全。根據(jù)各國經(jīng)驗，存貸款利率市場化必將導致金融機構(gòu)發(fā)展的逐漸分化乃至優(yōu)勝劣汰，破產(chǎn)銀行的數(shù)量勢將呈上升趨勢。在存款保險制度尚未建立的大環(huán)境下，如何處理問題金融機構(gòu)、保護存款人利益、維護社會穩(wěn)定會成為金融監(jiān)管者最棘手的問題。

　　由此看來，存貸款利率市場化牽一發(fā)而動全身，在外部條件尚未具備的今天，貿(mào)然啟動不但收不到期望效果，反而會導致嚴重后果，乃至影響整個金融業(yè)的穩(wěn)定。這也是我國金融監(jiān)管當局對存貸款利率市場化慎之又慎的根本原因。

　　從現(xiàn)實情況來看，這項改革既勢在必行，但由于各種因素的制約，又只能穩(wěn)步前行。金融監(jiān)管當局需要做好一系列鋪墊工作，為利率市場化提供良好環(huán)境，避免金融機構(gòu)特別是商業(yè)銀行受到太大影響。在現(xiàn)行環(huán)境下，可以先期采取以下幾項配套措施，為利率市場化創(chuàng)造良好外部條件。

　　逐步放開分業(yè)經(jīng)營的限制，允許商業(yè)銀行進入投行、保險、基金、金融租賃、信托等更廣闊的金融領(lǐng)域，逐漸實現(xiàn)收入多元化，降低對利息收入的依賴，以減緩息差縮小以后對銀行業(yè)產(chǎn)生的巨大沖擊。逐步建立存款保險制度，各存款機構(gòu)作為投保人按一定存款比例向存款保險機構(gòu)繳納保險費，建立存款保險準備金，當成員機構(gòu)發(fā)生經(jīng)營危機或面臨破產(chǎn)倒閉時，由存款保險機構(gòu)向其提供財務(wù)救助或直接向存款人支付部分或全部存款，從而保護存款人利益，維護銀行信用，穩(wěn)定金融秩序。逐步構(gòu)建良好的金融生態(tài)環(huán)境，減少政府對銀行的不合理干預，為全體銀行處于公平的競爭起跑線上提供制度保障。逐步放開替代性金融產(chǎn)品的價格。在放開存貸款利率的同時，其他一系列上、下游產(chǎn)品和替代產(chǎn)品的定價權(quán)也同時交由市場決定。建立健全自律性競爭秩序，防止惡性競爭。要通過市場監(jiān)管、行業(yè)自律等手段，盡量避免商業(yè)銀行特別是資金來源有限的中小商業(yè)銀行之間爆發(fā)存款大戰(zhàn)，造成“雙輸”的局面。

來源：中國證券報

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