險(xiǎn)資“低調(diào)”籌謀 公募業(yè)務(wù)：只待“發(fā)令槍響”

　　隨著6月1日新基金法開(kāi)始正式實(shí)施，包括保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司（下稱“保險(xiǎn)資管公司”）在內(nèi)的幾類資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)通向公募產(chǎn)品發(fā)行的“大門(mén)”終于被打開(kāi)。而由于尚待配套細(xì)則出爐，保險(xiǎn)資管公司真正踏入公募大門(mén)仍尚需時(shí)日。

　　盡管準(zhǔn)備工作已是熱火朝天，但保險(xiǎn)資管公司在談及公募業(yè)務(wù)時(shí)仍十分“低調(diào)”?！拔覀兊臏?zhǔn)備工作已經(jīng)差不多了，等配套細(xì)則出臺(tái)后就可以正式啟動(dòng)了。不過(guò)，由于在一些具體操作上還不確定，業(yè)內(nèi)基本也都未正式提交申請(qǐng)?！币晃淮笮捅ｋU(xiǎn)資管公司副總裁昨日對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示。

　　等待細(xì)則落地

　　在記者問(wèn)及公募產(chǎn)品發(fā)行將何時(shí)展開(kāi)時(shí)，“目前我們沒(méi)有什么可以披露的?！薄艾F(xiàn)在處于敏感時(shí)期，公司不方便進(jìn)行評(píng)論?！卑ㄌ┛蒂Y產(chǎn)、太保資產(chǎn)在內(nèi)的多家大型保險(xiǎn)資管公司均表現(xiàn)得“謹(jǐn)言慎行”。

　　“平安資管一直在積極研究包括公募基金業(yè)務(wù)在內(nèi)的各類資管業(yè)務(wù)，具體到資格申請(qǐng)和后續(xù)產(chǎn)品，將結(jié)合市場(chǎng)情況和客戶需求確定?！彪m然依然“惜字如金”，但平安資管公司等機(jī)構(gòu)在“低調(diào)”中的準(zhǔn)備工作卻很“熱鬧”。

　　隨著新基金法以及配套規(guī)則的正式出爐，公募業(yè)務(wù)向險(xiǎn)資、券商以及陽(yáng)光私募等類資管放開(kāi)后，保險(xiǎn)資管公司就在資格、系統(tǒng)、人才等各方面努力向證監(jiān)會(huì)“開(kāi)出的條件”看齊。

　　業(yè)務(wù)資格上，證監(jiān)會(huì)今年2月發(fā)布的《資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開(kāi)展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》中要求申請(qǐng)開(kāi)展基金管理業(yè)務(wù)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)為基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員。于是，險(xiǎn)資紛紛響應(yīng)入會(huì)。截至昨日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站顯示，除平安羅素投資管理公司外，有14家保險(xiǎn)資管公司位列其中。

　　系統(tǒng)方面，保險(xiǎn)資管公司也已積極籌備。據(jù)悉，泰康資產(chǎn)就委托了一家國(guó)際金融軟件服務(wù)公司優(yōu)化整個(gè)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)控制、交易合規(guī)、產(chǎn)品估值與交易結(jié)算等后臺(tái)技術(shù)。

　　而在人員方面，從一些招聘網(wǎng)站可以看到，保險(xiǎn)資管公司已經(jīng)開(kāi)始招兵買(mǎi)馬。包括人保資產(chǎn)、泰康資產(chǎn)等大型保險(xiǎn)資管公司都在招聘基金會(huì)計(jì)、基金清算等相關(guān)崗位?！拔覀儠?huì)以外部招聘和內(nèi)部組建相結(jié)合的方式來(lái)建立公募團(tuán)隊(duì)。”上述保險(xiǎn)資管公司副總裁表示。

　　而有過(guò)資管產(chǎn)品發(fā)行經(jīng)驗(yàn)的保險(xiǎn)資管公司更被業(yè)界看好。2006年，保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)泰康資產(chǎn)、人保資產(chǎn)、華泰資產(chǎn)與太保資產(chǎn)率先開(kāi)展面向保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)資管產(chǎn)品試點(diǎn)，而今年2月又再度開(kāi)啟險(xiǎn)資“一對(duì)一”、“一對(duì)多”資管集合產(chǎn)品?！斑@些公司在TA系統(tǒng)、投資、人員配置上已有一定經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于開(kāi)展公募更有優(yōu)勢(shì)?！币幻Y深保險(xiǎn)行業(yè)分析師對(duì)本報(bào)表示。

　　不過(guò)，一些保險(xiǎn)資管公司似乎并不急于啟動(dòng)。本報(bào)獲悉，太保資產(chǎn)目前在公募業(yè)務(wù)上并沒(méi)有太多的額外準(zhǔn)備?！拔覀兿鄬?duì)比較"保守"，近期還是以針對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的資管產(chǎn)品為主?！碧ＹY產(chǎn)內(nèi)部人士對(duì)記者表示。

　　然而，不管準(zhǔn)備如何，保險(xiǎn)資管公司還需等待細(xì)則的出臺(tái)。5月17日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《公開(kāi)募集證券投資基金管理人管理辦法征求意見(jiàn)稿》，其中規(guī)定“其他機(jī)構(gòu)申請(qǐng)公募基金管理業(yè)務(wù)資格、基金管理公司設(shè)立子公司的具體管理辦法，由中國(guó)證監(jiān)會(huì)另行規(guī)定”?！拔覀兌荚诘冗@個(gè)"另行規(guī)定"，待細(xì)則發(fā)布后才會(huì)真正遞交申請(qǐng)。目前我們已做好兩手準(zhǔn)備，但估計(jì)保險(xiǎn)資管公司正式發(fā)行公募產(chǎn)品還需一段時(shí)日?！鄙鲜龈笨偛帽硎?。

　　市場(chǎng)化機(jī)制是重點(diǎn)

　　國(guó)泰君安發(fā)布的研究報(bào)告預(yù)計(jì)，2020年我國(guó)公募業(yè)務(wù)規(guī)模股債基金預(yù)計(jì)可達(dá)13萬(wàn)億~15萬(wàn)億元，年均增長(zhǎng)25%。而2020年，我國(guó)保險(xiǎn)資管的公募業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額保守估計(jì)可達(dá)10%以上。

　　“蛋糕”不小，且保險(xiǎn)資管公司的公募業(yè)務(wù)在發(fā)行渠道上可能還有一些優(yōu)勢(shì)，但在一些業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，公募業(yè)務(wù)似乎對(duì)于一些大型保險(xiǎn)資管公司的吸引力并不如想象中那么大。

　　“公募業(yè)務(wù)對(duì)保險(xiǎn)資管公司而言是表外業(yè)務(wù)，對(duì)規(guī)模的提升并無(wú)幫助；同時(shí)，公募行業(yè)本身在萎縮，管理費(fèi)收入對(duì)于保險(xiǎn)資管公司的利潤(rùn)貢獻(xiàn)也十分有限。且保險(xiǎn)資管公司在權(quán)益類投資方面并沒(méi)有突出的優(yōu)勢(shì)?！鄙鲜龇治鰩煴硎尽?/p>

　　不過(guò)，上述保險(xiǎn)資管公司副總裁認(rèn)為：“其實(shí)無(wú)論是規(guī)模還是短期內(nèi)對(duì)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)，都不是保險(xiǎn)資管公司參與公募業(yè)務(wù)最為看重的方面，而公募業(yè)務(wù)開(kāi)閘后各類資管所代表的市場(chǎng)化機(jī)制的進(jìn)步才是最應(yīng)該被看重的。”他表示，“這是個(gè)錦上添花的事，而非雪中送炭?！痹诋a(chǎn)品設(shè)計(jì)上，預(yù)計(jì)保險(xiǎn)資管公司推出公募業(yè)務(wù)應(yīng)該會(huì)結(jié)合自身長(zhǎng)處，以債券型基金或固定收益類基金為主。

　　而在基金業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，保險(xiǎn)資管公司進(jìn)軍公募業(yè)務(wù)短期內(nèi)對(duì)基金公司的沖擊不會(huì)很大?！跋鄬?duì)而言，更大的沖擊是在保險(xiǎn)資管公司發(fā)行產(chǎn)品之后，險(xiǎn)資會(huì)選擇贖回原先所持公募產(chǎn)品轉(zhuǎn)而支持自己的產(chǎn)品。這時(shí)候，只能靠過(guò)硬的投資收益率和服務(wù)說(shuō)話?！币晃换饦I(yè)人士對(duì)記者表示。

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