利率浮動(dòng)深刻改變中國(guó)銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)模式

　　時(shí)至今日，距離2012年6月央行推出非對(duì)稱降息已整一年。被金融界視為“驚險(xiǎn)一躍”的舉措帶給中國(guó)金融改革的是更多驚喜：一年來，貨幣政策在更加市場(chǎng)化的利率環(huán)境下傳導(dǎo)更趨通暢，向更加依靠?jī)r(jià)格調(diào)控轉(zhuǎn)變的條件正趨于成熟；一年來，銀行利率被賦予更大自由度，商業(yè)銀行也同時(shí)為調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、適應(yīng)新的利率環(huán)境爭(zhēng)取了時(shí)間；一年來，我國(guó)在不斷完善金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部治理和管理能力、發(fā)展利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具的基礎(chǔ)上逐步放寬利率管制，培育金融市場(chǎng)的基準(zhǔn)利率體系，形成中央銀行對(duì)基準(zhǔn)利率的市場(chǎng)化調(diào)控機(jī)制和基準(zhǔn)利率向整個(gè)金融市場(chǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)機(jī)制。

　　2012年6月8日和7月6日，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率及其浮動(dòng)區(qū)間經(jīng)歷了兩次調(diào)整。目前，金融機(jī)構(gòu)人民幣一年期存款基準(zhǔn)利率累計(jì)比調(diào)息前下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，上浮區(qū)間擴(kuò)大到基準(zhǔn)利率的1.1倍；一年期貸款基準(zhǔn)利率累計(jì)比調(diào)息前下降0.56個(gè)百分點(diǎn)，下浮區(qū)間擴(kuò)大到基準(zhǔn)利率的0.7倍。這兩次利率調(diào)整是我國(guó)利率市場(chǎng)化的重要步驟。

　　業(yè)內(nèi)專家表示，當(dāng)前利率市場(chǎng)化有四方面的特征和進(jìn)展：第一是銀行存款利率定價(jià)出現(xiàn)了差異，體現(xiàn)了各個(gè)銀行在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)偏好的差異；第二是非信貸類間接融資快速擴(kuò)大，今年1月至4月，人民幣貸款占社會(huì)融資總量的比重下降20個(gè)百分點(diǎn)至45%；委托貸款、信托貸款和未貼現(xiàn)銀行承兌匯票合計(jì)融資2.6萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)69%；信托產(chǎn)品、銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率與銀行存款利率分化，更具市場(chǎng)化特征；第三是社會(huì)直接融資比重上升；第四是Shibor基準(zhǔn)利率的作用增強(qiáng)。

　　從金融機(jī)構(gòu)來看，面對(duì)利率市場(chǎng)化步伐的加快，各家金融機(jī)構(gòu)表現(xiàn)出“十里不同天”的景象：大型銀行短期存款利率適當(dāng)上浮，兩年及以上存款執(zhí)行基準(zhǔn)利率；股份制銀行短期存款利率上浮到頂，兩年以上存款執(zhí)行基準(zhǔn)利率；城商行、農(nóng)村信用社各期限存款利率均上浮到頂；而外資銀行則是長(zhǎng)期存款不報(bào)價(jià)、不吸收。雖然出現(xiàn)各商業(yè)銀行存款利率不一的局面，但存款市場(chǎng)運(yùn)作有序，未出現(xiàn)惡性競(jìng)爭(zhēng)。有專家強(qiáng)調(diào)，各家銀行在面對(duì)存款競(jìng)爭(zhēng)時(shí)采取有差異的簡(jiǎn)單上浮策略，也從側(cè)面反映出商業(yè)銀行基于自身?xiàng)l件來進(jìn)行定價(jià)的能力不足。

　　經(jīng)過一年左右的調(diào)整和適應(yīng)，主要金融機(jī)構(gòu)對(duì)改革的進(jìn)一步推進(jìn)已經(jīng)有較為充分的準(zhǔn)備。商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)雖有所加強(qiáng)，但存貸款市場(chǎng)運(yùn)行基本有序，未出現(xiàn)惡性競(jìng)爭(zhēng)，整體情況好于預(yù)期。商業(yè)銀行改變經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，主動(dòng)應(yīng)戰(zhàn)，逐漸在存貸款定價(jià)、收入結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)偏好等多個(gè)方面作出改變，拓展收入來源，發(fā)展多元金融，初步實(shí)現(xiàn)了對(duì)利率市場(chǎng)化的積極適應(yīng)。而金融機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略調(diào)整反過來引發(fā)了金融市場(chǎng)的格局漸變，主要特征體現(xiàn)為資金市場(chǎng)的地位上升、金融產(chǎn)品的迅速豐富。

　　隨著利率市場(chǎng)化不斷向前推進(jìn)，金融機(jī)構(gòu)的自主定價(jià)權(quán)和客戶的自主選擇權(quán)進(jìn)一步擴(kuò)大，差異化競(jìng)爭(zhēng)局面逐步形成，央行利率政策的傳導(dǎo)和金融市場(chǎng)秩序的維護(hù)也逐步轉(zhuǎn)向依靠市場(chǎng)機(jī)制和市場(chǎng)自律，這些都無(wú)疑對(duì)金融機(jī)構(gòu)的定價(jià)能力提出了更高要求。因此，金融機(jī)構(gòu)必須積極面對(duì)新的市場(chǎng)環(huán)境，提高定價(jià)管理能力，加強(qiáng)成本的精細(xì)化核算，優(yōu)化定價(jià)方法，改進(jìn)定價(jià)技術(shù)和定價(jià)管理系統(tǒng)，努力實(shí)現(xiàn)科學(xué)定價(jià)。

　　從利率市場(chǎng)化改革攻堅(jiān)難點(diǎn)——存貸款來看，貸款利率方面，我國(guó)貸款利率市場(chǎng)化接近完成。目前，除城鄉(xiāng)信用社外的金融機(jī)構(gòu)貸款利率已不設(shè)上限管理，在基準(zhǔn)利率以下具有30%的自主定價(jià)空間，實(shí)際執(zhí)行利率由銀行根據(jù)財(cái)務(wù)成本、風(fēng)險(xiǎn)狀況及盈利目標(biāo)等與客戶議價(jià)決定，基本反映了市場(chǎng)資金供求狀況。此外，盡管我國(guó)貸款利率還未完全放開,但從商業(yè)銀行實(shí)際執(zhí)行的貸款利率來看,我國(guó)的貸款利率已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化。

　　存款方面，一直以來，商業(yè)銀行吸收存款的競(jìng)爭(zhēng)都很激烈。存款利率上限的放開可能導(dǎo)致銀行惡性競(jìng)爭(zhēng)、引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，因此世界各國(guó)利率市場(chǎng)化的完成均以存款利率上限放開為標(biāo)志。去年，存款利率允許上浮至基準(zhǔn)利率的1.1倍，是我國(guó)改革存款利率上限管理的突破性嘗試，也是現(xiàn)階段利率調(diào)整的最大亮點(diǎn)，更是我國(guó)利率市場(chǎng)化乃至整個(gè)金融改革的關(guān)鍵步驟。

　　從利率市場(chǎng)化的基準(zhǔn)利率——Shibor來看，Shibor已基本確立我國(guó)貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率地位，成為傳導(dǎo)貨幣政策、反映市場(chǎng)利率變動(dòng)的重要指標(biāo)，并在市場(chǎng)化利率形成機(jī)制中發(fā)揮重要作用。許多金融機(jī)構(gòu)以Shibor建設(shè)培育為契機(jī)，已經(jīng)初步建立了總利潤(rùn)目標(biāo)統(tǒng)領(lǐng)的利率管理架構(gòu)，開發(fā)了支持定價(jià)的管理信息系統(tǒng)，建立了內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價(jià)機(jī)制，風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力不斷提高，內(nèi)部考核機(jī)制不斷完善，為全行經(jīng)營(yíng)管理和績(jī)效考核提供了統(tǒng)一的衡量標(biāo)準(zhǔn)。

　　目前，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債定價(jià)仍主要參照中央銀行公布的存貸款基準(zhǔn)利率，這在一定程度上加大了推進(jìn)利率市場(chǎng)化的難度。未來應(yīng)進(jìn)一步強(qiáng)化Shibor培育，并研究探索以Shibor為基準(zhǔn)定價(jià)的金融產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展，使金融機(jī)構(gòu)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債的定價(jià)模式更多轉(zhuǎn)向以市場(chǎng)利率為基準(zhǔn)，不僅可以降低其對(duì)存貸款基準(zhǔn)利率的依賴程度，還有利于形成分層有序、公開透明的市場(chǎng)利率體系。

　　從金融創(chuàng)新產(chǎn)品來看，伴隨利率市場(chǎng)化改革的推進(jìn)，我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展日新月異，各類融資型和交易型創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮，貨幣市場(chǎng)交易產(chǎn)品、債券產(chǎn)品以及以利率和信用為標(biāo)的的衍生產(chǎn)品相繼推出，金融產(chǎn)品體系初步形成。這些產(chǎn)品在金融市場(chǎng)上自發(fā)形成價(jià)格，產(chǎn)品的豐富擴(kuò)大了利率市場(chǎng)化的范圍，也為金融機(jī)構(gòu)提供了應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化挑戰(zhàn)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，宏觀上優(yōu)化了資金流向和配置，提高了社會(huì)整體資金使用效率。

　　監(jiān)管層在今年密集表態(tài)，要“穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革”。對(duì)于利率市場(chǎng)化在中國(guó)的路徑，央行調(diào)統(tǒng)司司長(zhǎng)盛松成撰文指出，去年央行允許商業(yè)銀行存款利率上浮，完成了存款利率市場(chǎng)化改革三級(jí)跳中的第一跳；下一步可進(jìn)一步擴(kuò)大甚至放開中長(zhǎng)期定期存款的上浮區(qū)間；待時(shí)機(jī)成熟后，再逐步擴(kuò)大短期和小額存款利率上浮區(qū)間，直至最終放開上浮限制。

來源：金融時(shí)報(bào)

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