周小川：通過發(fā)展債市 化解期限錯(cuò)配問題

　　7月19日-20日,二十國集團(tuán)G20財(cái)長和央行行長會(huì)議在俄羅斯莫斯科舉行。央行行長周小川強(qiáng)調(diào),應(yīng)采取措施通過發(fā)展債券市場(chǎng)等為投資者提供更多長期金融工具和合適的激勵(lì)機(jī)制來鼓勵(lì)其承擔(dān)長期投資的風(fēng)險(xiǎn),從而化解期限錯(cuò)配問題。財(cái)政部部長樓繼偉明確指出,中國經(jīng)濟(jì)增長主要依靠內(nèi)需,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)在發(fā)生積極變化。中國政府不會(huì)像2008年那樣再次推出大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激政策,而是通過改革推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整、城鎮(zhèn)化,更好地發(fā)揮市場(chǎng)內(nèi)生性的作用。

　　本屆二十國集團(tuán)G20財(cái)長和央行行長會(huì)議主要就全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、“強(qiáng)勁、可持續(xù)、平衡增長框架”、國際金融構(gòu)架改革、投資融資、金融監(jiān)管、國際稅收合作、能源和大宗商品等問題進(jìn)行了討論。

　　會(huì)議認(rèn)為,全球經(jīng)濟(jì)增長依然低迷,復(fù)蘇基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固,各主要經(jīng)濟(jì)體之間復(fù)蘇進(jìn)度不平衡,許多國家的失業(yè)率依然居高不下。近期國際金融市場(chǎng)波動(dòng)性上升,金融形勢(shì)仍不樂觀。會(huì)議強(qiáng)調(diào),G20成員國應(yīng)繼續(xù)采取有力措施促進(jìn)增長并創(chuàng)造就業(yè),進(jìn)一步推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)再平衡和本國經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部平衡,同時(shí)繼續(xù)實(shí)施結(jié)構(gòu)改革,提高生產(chǎn)率和勞動(dòng)參與率并擴(kuò)大就業(yè)。

　　“發(fā)達(dá)國家必須確保財(cái)政可持續(xù)性,并按照有關(guān)承諾向G20圣彼得堡峰會(huì)提交可信的國別中期財(cái)政戰(zhàn)略,使債務(wù)占GDP比重回落到可持續(xù)的水平,同時(shí)也要保持足夠的財(cái)政靈活性,以便為經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)提供支持?！睍?huì)議指出,各國應(yīng)警惕長期實(shí)施量化寬松貨幣政策所帶來的風(fēng)險(xiǎn)和負(fù)面影響,在調(diào)整貨幣政策時(shí)應(yīng)認(rèn)真權(quán)衡其利弊并加強(qiáng)溝通。會(huì)議重申G20將就IMF新的份額公式達(dá)成一致,并于2014年1月前完成第15次份額總檢查。會(huì)議強(qiáng)調(diào)要推動(dòng)解決稅基侵蝕、利潤轉(zhuǎn)移以及避稅問題,并推動(dòng)稅收情報(bào)自動(dòng)交換。會(huì)議還同意進(jìn)一步推進(jìn)金融部門改革,提高大宗商品市場(chǎng)透明度,以避免大宗商品價(jià)格過度波動(dòng),并促進(jìn)能源基礎(chǔ)設(shè)施投資。

　　周小川在討論長期投融資問題時(shí)強(qiáng)調(diào),一要重視長期資金的供給問題。很多國家需要提高儲(chǔ)蓄率,為長期投資提供充足的長期資金來源。 二要通過金融市場(chǎng)有效解決資金供給與需求的期限錯(cuò)配問題。目前受金融監(jiān)管等因素影響,金融市場(chǎng)上更多的是流動(dòng)性、收益性、靈活性都較好的短期金融工具,從而吸引長期資金參與到短期融資中。因此,應(yīng)采取措施通過發(fā)展債券市場(chǎng)等為投資者提供更多長期金融工具和合適的激勵(lì)機(jī)制來鼓勵(lì)其承擔(dān)長期投資的風(fēng)險(xiǎn),從而化解期限錯(cuò)配問題。三要有效提高多邊開發(fā)機(jī)構(gòu)的借貸能力?，F(xiàn)有多邊開發(fā)機(jī)構(gòu)一部分受限于資本不足,在當(dāng)前投票權(quán)安排下難以實(shí)現(xiàn)增資,一部分仍有債務(wù)融資的空間卻未能充分利用,這些都限制了其借貸能力,有進(jìn)一步改善的空間。四要理性看待、妥善處理長期投資與環(huán)境保護(hù)間的關(guān)系。

　　樓繼偉在發(fā)言中表示,中國經(jīng)濟(jì)上半年增長7.6%,全年預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)是7.5%。盡管增速有所放緩,但就業(yè)形勢(shì)不錯(cuò)。

　　“中國政府將繼續(xù)通過改革促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長和結(jié)構(gòu)調(diào)整。”樓繼偉指出,一是減少政府管制。近幾個(gè)月,中國政府已分兩批取消165項(xiàng)審批事項(xiàng),還將推出第三批。二是繼續(xù)推進(jìn)營業(yè)稅改增值稅改革。中國政府不會(huì)像2008年那樣再次推出大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激政策,而是通過改革推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整、城鎮(zhèn)化,更好地發(fā)揮市場(chǎng)內(nèi)生性的作用,促進(jìn)增長和就業(yè)。

來源：證券日?qǐng)?bào) 閆立良

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