融資恐懼癥難消除股市“抽血”何時(shí)休

　　新股發(fā)行暫停9個(gè)月的背后,是A股上市公司半年來(lái)從股市“抽血”逾2300億元的嚴(yán)酷事實(shí)。招商銀行、京東方A等迫不及待地拿出一個(gè)接一個(gè)巨額再融資方案,讓股市應(yīng)聲下挫。如果上市公司再融資“無(wú)節(jié)操,沒底線”,投資者與融資者的利益不對(duì)等,中國(guó)股市的“融資恐懼癥”將很難消除。

　　中國(guó)股市歷來(lái)有重融資、輕投資的傳統(tǒng),融資過(guò)程的惡意圈錢、欺詐上市、減持套現(xiàn)等行為讓融資者快、投資者痛。不少上市公司趁股市反彈,迫不及待地拿出增發(fā)、配股計(jì)劃,無(wú)異于向投資者“搶錢”。正是股東隨意“抽血”、圈錢重于分紅、投資缺少約束等行為,讓中國(guó)股市成了銀行擴(kuò)充資本金的“天堂”、上市公司擺脫銀行貸款依賴的“福地”、廣大小股民被套牢的夢(mèng)魘。

　　今年上半年,上證指數(shù)與深證成指分別下跌12.8%、15.6%,除了創(chuàng)業(yè)板受到市場(chǎng)追捧甚至炒作而上漲外,市場(chǎng)總體人氣不佳,成交低迷。然而就在這種情況下,上市公司仍然通過(guò)再融資從A股市場(chǎng)抽血逾2300億元,大有竭澤而漁之嫌。

　　從歐美資本市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)看,由于上市公司的公司治理結(jié)構(gòu)相對(duì)較為合理,投資者和股東對(duì)于上市公司的融資、投資行為具有相對(duì)的約束能力,加上監(jiān)管執(zhí)法機(jī)構(gòu)對(duì)于上市公司制約性強(qiáng),上市公司要想通過(guò)再融資圈錢“忽悠”投資者,必須承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)。而在中國(guó)股市,盡管證監(jiān)會(huì)幾年前便將上市公司分紅與再融資相掛鉤,但分紅金額與再融資規(guī)模至今仍處于失衡狀態(tài)。計(jì)劃再融資300億元左右的招商銀行,一次募資就幾乎相當(dāng)于這家銀行近3年的分紅總額。

　　未來(lái),將成為國(guó)內(nèi)企業(yè)直接融資重要渠道的新股發(fā)行終將恢復(fù),如何避免IPO和再融資“無(wú)節(jié)操,沒底線”從股市“抽血”,將考驗(yàn)監(jiān)管層的決心和投資者的智慧,其中擴(kuò)大“輸血”、平衡投資者和融資者地位關(guān)系至關(guān)重要,全方位完善資本市場(chǎng)建設(shè)、讓投資者分享上市公司與經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)紅利不可或缺。

來(lái)源：新華社 ■ 楊毅沉

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