地方債不透明隱藏金融風(fēng)險(xiǎn)

　　近日,審計(jì)署將組織全國(guó)審計(jì)機(jī)關(guān)對(duì)地方政府性債務(wù)進(jìn)行審計(jì)。伴隨著地方政府債務(wù)的陽(yáng)光化,金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⑦M(jìn)一步暴露,需要引起高度關(guān)注。

　　我國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展還不完善,缺乏嚴(yán)格意義上的市政債市場(chǎng),因而在地方政府債務(wù)的形成與膨脹過程中,金融機(jī)構(gòu)的資金支持和融資工具創(chuàng)新發(fā)揮了極其重要的作用,進(jìn)而使得地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量相互交織。

　　地方政府債的形成,離不開金融機(jī)構(gòu)的積極參與,主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:

　　一是直接的信貸資金支持。商業(yè)銀行直接向地方政府融資平臺(tái)發(fā)放貸款,支持地方項(xiàng)目建設(shè)。據(jù)媒體報(bào)道,2012年末,我國(guó)地方政府融資平臺(tái)貸款余額9.2萬(wàn)億元,約占銀行業(yè)貸款余額的13.8%。2012年至2014年的三年內(nèi)有35%的平臺(tái)貸款要集中到期。

　　二是間接信貸資金支持。地方政府借助信托公司業(yè)務(wù)通道,將地方政府融資項(xiàng)目設(shè)計(jì)為信托產(chǎn)品,提供了間接的信貸資金支持。據(jù)中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì),截至2013年一季度末,我國(guó)信政合作余額達(dá)6548.1億元。此外,商業(yè)銀行與信托公司合作,將部分地方融資平臺(tái)貸款設(shè)計(jì)為信托理財(cái)產(chǎn)品,規(guī)避了監(jiān)管,支持了地方項(xiàng)目融資。

　　三是直接融資支持。2012年我國(guó)城投債的發(fā)行規(guī)模超過8000億元,年末存量規(guī)模超過2.3萬(wàn)億元。不少金融機(jī)構(gòu)直接持有大量城投債。

　　四是融資工具創(chuàng)新。金融機(jī)構(gòu)幫助地方政府出謀劃策,積極創(chuàng)新融資工具,利用保險(xiǎn)公司、金融租賃公司、基金管理公司子公司等平臺(tái),為地方政府項(xiàng)目建設(shè)提供新型融資服務(wù)。綜合來看,部分金融機(jī)構(gòu)視地方政府信用為國(guó)家信用,堅(jiān)信地方政府不會(huì)破產(chǎn),且地方政府融資規(guī)模大、經(jīng)營(yíng)成本小,符合了其短期內(nèi)迅速做大資產(chǎn)規(guī)模的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)要求。

　　應(yīng)該看到,當(dāng)前我國(guó)地方政府債不透明,一定程度上掩蓋了金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量的風(fēng)險(xiǎn)。2011年上半年,審計(jì)署曾對(duì)全國(guó)31個(gè)省、5個(gè)計(jì)劃單列市及所屬市、縣三級(jí)地方政府的債務(wù)進(jìn)行了全面審計(jì)。2012年11月至2013年2月,又曾對(duì)36個(gè)地方政府本級(jí)2011年以來政府債務(wù)情況進(jìn)行審計(jì)。但總體看,我國(guó)地方政府債務(wù)規(guī)模沒有一個(gè)權(quán)威、準(zhǔn)確和連續(xù)的統(tǒng)計(jì)。部分地方政府舉債方式隱蔽,出現(xiàn)了通過集資、回購(gòu)等方式舉債建設(shè)公益性項(xiàng)目,違規(guī)向融資平臺(tái)公司注資或提供擔(dān)保,通過財(cái)務(wù)公司、信托公司、金融租賃公司等違規(guī)舉借政府性債務(wù)等,大大增加了地方政府債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn),一定程度上危及到金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量的穩(wěn)定性。由于地方政府債不透明,金融機(jī)構(gòu)不僅難以準(zhǔn)確評(píng)估地方政府的舉債能力,也無法實(shí)施有效的融資管理。以貸后管理為例,商業(yè)銀行難以對(duì)地方政府債務(wù)行為實(shí)施有效監(jiān)測(cè)與管理。一旦出現(xiàn)償還風(fēng)險(xiǎn),也無法通過司法手段進(jìn)行有效追償。而常見作法是“借新還舊”,這樣就使得地方政府債務(wù)規(guī)模日益膨脹,同時(shí)掩蓋了信貸資產(chǎn)所面臨的真正風(fēng)險(xiǎn)。

　　加快經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,首先需要地方政府轉(zhuǎn)變發(fā)展思路。如果繼續(xù)通過無限制舉債支撐大規(guī)模、低效率投資,那么勢(shì)必又會(huì)陷入過去粗放式增長(zhǎng)的老路,增加金融風(fēng)險(xiǎn)。因此,審計(jì)署對(duì)地方政府債務(wù)的全面審計(jì)非常及時(shí),有助于地方政府和金融機(jī)構(gòu)全面及時(shí)了解地方債狀況和償債能力,進(jìn)一步規(guī)范融資行為,以防范和逐步消除宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的潛在金融風(fēng)險(xiǎn)。

來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào) 項(xiàng)崢

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