銀證合作井噴銀行面臨補血壓力

　　由于契合了銀行與券商的雙方需求，特別是監(jiān)管層放開證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)以來，銀證合作取得了快速的發(fā)展，證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模也因此迅速增長，至2013年上半年末已達(dá)3.42萬億元，較去年同期增加逾6倍。

　　為防范業(yè)務(wù)快速發(fā)展過程中的潛在風(fēng)險，中證協(xié)于7月19日下發(fā)了《關(guān)于規(guī)范證券公司與銀行合作開展定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知》（以下簡稱《通知》），要求證券公司在銀證定向合作業(yè)務(wù)中要將業(yè)務(wù)風(fēng)險留在銀行端、建立合作銀行遴選機制以及不得開展資金池業(yè)務(wù)，從證券公司端收緊銀證合作。

　　值得注意的是，《通知》中由于明確規(guī)定了要求銀行最近一年年末的資產(chǎn)規(guī)模不低于300億元，這也就將資產(chǎn)規(guī)模較小的銀行排除之外。而資本充足率不低于10%這一硬指標(biāo)，也增加了資本充足率接近紅線銀行的壓力，部分銀行若想順利開展銀證合作則面臨補充二級資本的壓力。

　　規(guī)模井噴

　　中證協(xié)收緊銀證合作

　　一方面是證券公司可以借助銀行廣泛的信息來源、龐大的資金與客戶規(guī)模、大量的專業(yè)人才，突破傳統(tǒng)依賴于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)與投行業(yè)務(wù)的模式，尋求新的業(yè)務(wù)增長點；一方面是銀行可以借用券商資管通道可規(guī)避銀行理財產(chǎn)品的監(jiān)管限制，擴大中間業(yè)務(wù)，助力信貸規(guī)模調(diào)節(jié)。共同的需求使得銀證合作近年來發(fā)展迅猛。

　　2012年8月證監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于就修訂〈證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法〉及配套實施細(xì)則征求意見的通知》，意在放寬證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的限制，加之此前銀監(jiān)會對銀信合作理財監(jiān)管的層層加碼，證券公司被看作是銀行理財業(yè)務(wù)新的合作“通道”，證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模也因此迅速增長。中證協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2012年上半年末證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模為0.48萬億元，在2012年第三季度，證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模即在2012年上半年的基礎(chǔ)上增長近1倍，達(dá)到0.93萬億元。此后，證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模一路狂飆，截至2013年6月30日，證券公司受托管理資金本金總額已達(dá)3.42萬億元。

　　一直以來，監(jiān)管層對銀行理財開展的通道類業(yè)務(wù)都是持規(guī)范約束的態(tài)度，在2012年下半年監(jiān)管層密集發(fā)布并實施一系列涉及金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的政策法規(guī)之前，銀行理財主要依賴的通道還只有信托公司，為此，自2008年以來，銀監(jiān)會每年都會根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展情況，出臺新的監(jiān)管政策，規(guī)范銀信合作業(yè)務(wù)。但自2012年下半年以來，隨著各類金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的放開，銀行理財與更多金融機構(gòu)的合作通道被打開。

　　而此次中證協(xié)就銀證合作專門下發(fā)《關(guān)于規(guī)范證券公司與銀行合作開展定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知》，則是從證券公司端對證券公司與銀行合作開展定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范?！锻ㄖ穼y證合作定向業(yè)務(wù)定義為“合作銀行作為委托人，將委托資產(chǎn)委托證券公司進(jìn)行定向資產(chǎn)管理，向證券公司發(fā)出明確交易指令，由證券公司執(zhí)行，并將受托資產(chǎn)投資于合作銀行指定標(biāo)的資產(chǎn)的業(yè)務(wù)”。

　　業(yè)務(wù)風(fēng)險留在銀行端

　　明確禁止資金池業(yè)務(wù)

　　普益財富研究員吳濘江認(rèn)為，《通知》的出臺將從證券公司端對證券公司與銀行合作開展定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范，《通知》中將業(yè)務(wù)風(fēng)險留在銀行端、設(shè)定合作銀行準(zhǔn)入門檻以及明確禁止止資金池業(yè)務(wù)三點最為重要。

　　《通知》將銀證合作定向業(yè)務(wù)明確定義為證券公司的通道業(yè)務(wù)，在業(yè)務(wù)合作中，禁止證券公司以向委托人發(fā)送投資征詢函或投資建議書，由委托人回復(fù)對投資事項無異議的形式開展業(yè)務(wù)，而只能執(zhí)行合作銀行明確的交易指令，產(chǎn)品的實際管理人為合作銀行。

　　同時協(xié)會要求證券公司在合同中約定將業(yè)務(wù)風(fēng)險切實留在銀行端，這包括： 證券公司不得向委托人承諾委托資產(chǎn)的本金安全或保證委托資產(chǎn)的收益；委托人應(yīng)當(dāng)承諾對證券公司根據(jù)投資指令從事的投資行為承擔(dān)完全后果，自行承擔(dān)投資風(fēng)險，并處理相關(guān)糾紛；明確約定合同期限屆滿、提前終止或合作銀行提取委托資產(chǎn)時，證券公司有權(quán)以委托資產(chǎn)現(xiàn)狀方式向委托人返還。

　　吳濘見指出，證券公司在業(yè)務(wù)合作中只“簡單”的執(zhí)行交易指令，實際風(fēng)險由合作銀行承擔(dān)。其中，以委托資產(chǎn)現(xiàn)狀向委托人的返還的規(guī)定意味著，如果合作銀行沒有在合同期限屆滿前通過明確的交易指令將資產(chǎn)“變現(xiàn)”，用于兌付產(chǎn)品本金及收益，合同期限屆滿時證券公司也不用將資產(chǎn)進(jìn)行“變現(xiàn)”，而是直接返還給合作銀行，此舉要求銀行加強產(chǎn)品設(shè)計管理，將資產(chǎn)期限與產(chǎn)品期限相匹配。

　　資本充足率設(shè)限

　　銀行要開展業(yè)務(wù)先補充資本

　　在《通知》中也對開展銀證合作的銀行設(shè)定了誰入門檻，力圖通過對參加銀行的遴選，縮小證券公司在合作銀行選擇上的范圍，防范潛在業(yè)務(wù)風(fēng)險。

　　《通知》要求證券公司“應(yīng)當(dāng)建立合作銀行遴選機制，明確遴選標(biāo)準(zhǔn)和程序。證券公司應(yīng)當(dāng)對合作銀行的資質(zhì)、信用狀況、管理能力、風(fēng)控水平等進(jìn)行盡職調(diào)查，審慎選擇合作銀行”，并明確要求合作銀行最近一年年末的資產(chǎn)規(guī)模不低于300億元，且資本充足率不低于10%

　　業(yè)內(nèi)人士表示，通過將資產(chǎn)規(guī)模設(shè)定不低于300億元的條件，以讓資產(chǎn)規(guī)模偏小的銀行排除之外，但這對大多數(shù)銀行來說并不是困難。因為除了國有大行之外，其它股份制銀行乃至大多數(shù)城商行均遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過這一規(guī)模要求。而資本充足率不低于10%這一硬指標(biāo)，將增加了資本充足率接近紅線銀行的壓力，部分銀行若想順利開展銀證合作則面臨補充二級資本的壓力。

來源：證券日報 呂 東

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