利率市場化推進(jìn)轉(zhuǎn)型理財將告別吸儲功能

　　貸款利率下限的取消尚未被市場消化，近日又傳出了5年定期存款基準(zhǔn)利率可能在年內(nèi)取消的消息。業(yè)內(nèi)預(yù)期，存款和貸款基準(zhǔn)利率檔次可能有所簡化，而5年定存利率放開以后，各家銀行自主制定的利率差別將更明顯。

　　接受經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，取消5年定期存款利率對市民的影響并不大。

　　而理財產(chǎn)品充當(dāng)了銀行 “吸儲利器”的角色。每到月末、季末或年末，銀行為應(yīng)對考核，都會將理財產(chǎn)品的預(yù)期收益水平大幅提高。而在存款利率市場化實現(xiàn)以后，銀行要吸儲就不必再走此“彎路”，直接提高存款利率就行了。因此，利率市場化將推進(jìn)理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)型。業(yè)內(nèi)預(yù)期，未來“掛鉤”型理財產(chǎn)品的市場占比會有所上升。

　　利率差別將加大

　　3日，在濟(jì)南洪樓廣場附近的一家銀行，前來辦理業(yè)務(wù)的市民零零散散地坐在大廳等著叫號，大堂經(jīng)理林波告訴導(dǎo)報記者，5年定期存款利率放開后，“對市民的影響并不大?，F(xiàn)在存5年期的人很少很少，有時候一天都不一定能辦理一個。定期存款都在1-2年期內(nèi)，大部分市民還是購買各種理財產(chǎn)品?！?/p>

　　在林波看來，即使央行真的取消了5年期存款利率，市民還有可以替代的理財渠道。比如購買5年期憑證式國債和保險理財產(chǎn)品，其中5年期憑證式國債目前年收益率超5%，比5年期定存高一點(diǎn)。

　　“5年定存基準(zhǔn)利率放開以后，各家銀行可以自主制定利率，因而不同銀行間的利率差異可能比現(xiàn)在更大。”林波解釋說，“當(dāng)前央行公布的5年定存基準(zhǔn)利率為4.75%，多數(shù)銀行就執(zhí)行了這一基準(zhǔn)利率，而一些小銀行則將基準(zhǔn)利率上浮10%，給出了5.225%的高利率?！?/p>

　　按照林波的說法，取消5年期存款基準(zhǔn)利率后，各家銀行將會根據(jù)自身情況制定不同的長期存款利率水平，市民存款將“貨比三家”。比如吸儲壓力較大的銀行，對于資金量較大的客戶，長期存款利率也會高一些；而資金壓力不大的銀行，或存款比較少的客戶，存款利率則會低一些。但從總體上講，各銀行放開后的長期存款利率應(yīng)比現(xiàn)在的4.75%的水平高，因為目前很多銀行的短期理財產(chǎn)品收益率都比這高?！耙砸呀?jīng)放開的一年期美元存款利率為例，銀行給出的利率，低的僅為0.75%，高的能達(dá)到1.5%，高低相差了整整一倍?！?/p>

　　“根據(jù)利率市場化安排，取消5年期定存基準(zhǔn)利率是遲早的事，未來兩年、3年期存款利率也會放開，當(dāng)然作為配套改革措施的存款保險制度也會出臺，否則存款也將有風(fēng)險?！睂＜冶硎尽?/p>

　　一旦基準(zhǔn)利率放開，吸儲能力強(qiáng)的大銀行與吸儲壓力大的小銀行之間，自主制定的利率相差會更加懸殊。而在同一家銀行內(nèi)部，為了吸引大儲戶，給出的利率也可能比給一般“小散”的更高。

　　結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品成主流

　　銀行理財作為中間業(yè)務(wù)的重要組成部分，目前已經(jīng)成為各家商業(yè)銀行大力發(fā)展的業(yè)務(wù)之一，而銀行理財產(chǎn)品作為一種漸進(jìn)的存款利率市場化的“推手”，也需要隨著利率市場化改革的步伐逐步轉(zhuǎn)型。

　　普益財富研究院專業(yè)人員葉林峰在接受導(dǎo)報記者采訪時表示，隨著金融市場的持續(xù)發(fā)展與利率市場化的推進(jìn)，越來越多的創(chuàng)新金融工具的出現(xiàn)將使得銀行理財產(chǎn)品逐漸脫離當(dāng)前利率市場化“推手”的作用，以預(yù)期收益率為主的發(fā)行形式也將發(fā)生改變。

　　在他看來，銀行理財產(chǎn)品最終要朝向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變，這就要求理財業(yè)務(wù)和其他資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)一樣，需要比拼銀行對市場判斷的能力、投研的能力、資產(chǎn)配置和交易的能力，以及最終為客戶創(chuàng)造收益的能力。銀行理財產(chǎn)品將回歸代客理財本源，并將從當(dāng)前的固定收益類型朝向資產(chǎn)證券化、結(jié)構(gòu)性等多方向演進(jìn)。

　　“以結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品為例，這些產(chǎn)品投資范圍廣、設(shè)計形式多樣，迎合了客戶的多樣化投資需求，在保障部分或全部本金安全的基礎(chǔ)上，將通過掛鉤衍生產(chǎn)品使得投資者有機(jī)會投資于高收益、高風(fēng)險的領(lǐng)域。投資者對于結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品掛鉤標(biāo)的的走勢判斷促使其成為一項真正意義上的投資，基于掛鉤標(biāo)的走勢的判斷在很大程度上將影響投資者最終的收益實現(xiàn)情況。最后，投資者還可以將結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品作為資產(chǎn)組合的一部分，通過建立多樣的資產(chǎn)組合提高其整體收益的穩(wěn)定性，降低單個資產(chǎn)帶來的風(fēng)險?！比~林峰分析。

　　葉林峰認(rèn)為，隨著國內(nèi)基礎(chǔ)衍生工具的不斷豐富，銀行資產(chǎn)管理能力的不斷提升以及投資者對理財產(chǎn)品認(rèn)識的轉(zhuǎn)變，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品將成為今后國內(nèi)銀行理財發(fā)展的方向。

來源：經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報

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