刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇 寬松美元施壓中國經(jīng)濟(jì)

　　“在陷入經(jīng)濟(jì)低迷的背景下,西方發(fā)達(dá)國家一直在尋求刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的辦法,而向市場注入流動性,進(jìn)一步維持低利率的資金空間,成為他們共同的選擇?！?3日,對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院教授吳敏對經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者說。不過,隨著歐美寬松政策陸續(xù)出臺,中國等新興經(jīng)濟(jì)體面對的考驗也愈發(fā)嚴(yán)峻。南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授周曄對導(dǎo)報記者表示,發(fā)達(dá)國家貨幣寬松政策的推進(jìn),會加重全球的通脹壓力,波及新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長之路,中國如何應(yīng)對尤為關(guān)鍵。

　　“國外寬松政策導(dǎo)致的匯率變動,對我們影響很大?！迸c美國有服裝加工出口業(yè)務(wù)的青島怡化有限公司負(fù)責(zé)人鄒興凱對導(dǎo)報記者表示,現(xiàn)在關(guān)注匯率變動是他每天的必修課。他建議,我國應(yīng)盡快推進(jìn)人民幣跨境結(jié)算業(yè)務(wù),幫助企業(yè)避免匯率風(fēng)險。寬松大勢在導(dǎo)報記者采訪的諸位專家看來,歐美近期頻頻透露出“寬松”信號,與當(dāng)前萎靡不振的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀密切相關(guān)?！皻W美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力,與就業(yè)相關(guān)的制造業(yè)尤其不景氣。”吳敏表示,8月份美國ISM 制造業(yè)指數(shù)從7月的49.8下滑至49.6,不僅持續(xù)處于50的下方,更是創(chuàng)下2009年7月以來的新低,顯示制造業(yè)活動陷入收縮狀態(tài)?！斑@種情況曾出現(xiàn)在美聯(lián)儲推出QE1和QE2之前。”歐洲的情況更糟。權(quán)威數(shù)據(jù)公司Markit公布的信息顯示,歐元區(qū)8月制造業(yè)PMI終值為45.1,連續(xù)13個月處于擴(kuò)縮分水線之下。

　　周曄認(rèn)為,聯(lián)同歐洲和新興經(jīng)濟(jì)體板塊看,全球制造業(yè)活動擴(kuò)張乏力,不僅令各國經(jīng)濟(jì)增長舉步維艱,亦令推出貨幣寬松政策的可能性不斷加大。在此背景下,歐洲央行9月初作出應(yīng)對,推出無限量沖銷式購債計劃。吳敏認(rèn)為,該計劃如果順利實行,可以有效緩解歐元區(qū)債務(wù)危機(jī),降低扭曲的市場融資利率。她同時認(rèn)為,由于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退還將在一定時期內(nèi)進(jìn)一步加深,歐洲央行后期很可能推出全面徹底的量化寬松政策。同樣,寬松美元也會有效緩解其年底所要面對的“財政懸崖”,使其不會出現(xiàn)因兩黨預(yù)算談判陷入僵局而導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)明年陷入二次衰退。當(dāng)然,這也會挽救美國的就業(yè)率,使其達(dá)到美聯(lián)儲主席伯南克要求的 “促進(jìn)經(jīng)濟(jì)更強(qiáng)勁復(fù)蘇,并保持就業(yè)市場進(jìn)一步改善”的目標(biāo)。據(jù)悉,伯南克此前表示,就業(yè)市場的改善慢得“令人痛苦”,除非經(jīng)濟(jì)增長速度有所加快,否則失業(yè)率未來一段時間很可能繼續(xù)遠(yuǎn)高于最大化就業(yè)的水平。

　　到目前為止,美國失業(yè)率仍居于8.3%的高位,離美聯(lián)儲的政策目標(biāo)尚有距離。美聯(lián)儲官員此前也曾暗示,是否推出新刺激措施取決于降低失業(yè)率的進(jìn)展。對于今后美聯(lián)儲可能推出的政策,周曄認(rèn)為,由于美國此前已經(jīng)采取了兩輪量化寬松措施,總共購買了2.3萬億美元的資產(chǎn),但這兩輪措施未能給美國就業(yè)市場帶來喘息的余地,同時美國國內(nèi)資金利率水平已經(jīng)處于低位,所以QE政策效用已經(jīng)非常有限。中企關(guān)注新壓力采訪中導(dǎo)報記者了解到,雖然“寬松”可以給歐美兩國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來一定助力,但對于新興經(jīng)濟(jì)體來說,卻并非益事。“對新興市場而言,仍然有積極的利率政策以及財政政策可以使用以刺激流動性,并不需要量化寬松政策,所以歐美寬松政策帶來的‘放水’效應(yīng),將影響到新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長,”周曄分析說:“比如原材料價格會再度上漲,通脹水平提高并導(dǎo)致新興經(jīng)濟(jì)體不能及時推出積極的貨幣政策,資本水平不能有效下降,這都會吞噬實體經(jīng)濟(jì)利潤?！?/p>

　　鄒興凱表示,除融資、原材料價格等方面,匯率變動也是企業(yè)擔(dān)心的一大問題?！拔覀兿Ｍl(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)盡快復(fù)蘇,需求增長,公司訂單才有保障。不過,在這之前,我們首要擔(dān)心的就是其寬松政策推出對匯率的影響。”鄒興凱對導(dǎo)報記者說,公司國內(nèi)采購原料用的是人民幣,與國外簽單用美元,只有匯率穩(wěn)定,才能保證有利潤,匯率大幅波動就難免會帶來損失?！艾F(xiàn)在國外政策頻出,美元匯率一會兒大升,一會兒大降,我們都不敢接單?！编u興凱說。德陽投資首席外匯分析師瑞景祥對導(dǎo)報記者表示,目前匯率市場難以把握,政策性風(fēng)險較大?！爸袊刃屡d國家應(yīng)該對歐美寬松政策有所應(yīng)對。”

　　周曄表示,面對寬松帶來的流動性,國內(nèi)應(yīng)該有對沖策略,避免再次陷入輸入性通脹的困境。同時,國內(nèi)政策也應(yīng)幫助企業(yè)加快轉(zhuǎn)型,擺脫歐美的束縛,在危機(jī)中解決結(jié)構(gòu)隱患,使國際競爭力和話語權(quán)進(jìn)一步加強(qiáng)。鄒興凱等企業(yè)負(fù)責(zé)人認(rèn)為,我國應(yīng)該盡快推進(jìn)人民幣跨境結(jié)算業(yè)務(wù)的推廣,減少企業(yè)風(fēng)險。對此,周曄表示,我國央行已經(jīng)在加快跨境人民幣貿(mào)易結(jié)算進(jìn)程,不過,由于中資企業(yè)在交易中地位被動,使用人民幣進(jìn)行境外結(jié)算的空間較小,歸根結(jié)底,還是需要提高自身競爭力。

來源：經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報

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