多家銀行中報(bào)超預(yù)期 不確定因素仍存

　　雖然已披露中報(bào)的三家銀行股中報(bào)業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期,但銀行整體業(yè)績(jī)能否超預(yù)期還是未知數(shù),且銀行業(yè)下半年基本面或?qū)⒗^續(xù)弱化。

　　截止目前已有三家商業(yè)銀行先后披露了2013年中報(bào)。和市場(chǎng)之前預(yù)計(jì)銀行股凈利潤(rùn)增速將明顯下滑不同的是,已披露中報(bào)的銀行多數(shù)業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期。接下來(lái)即將進(jìn)入銀行股中報(bào)的集中披露期,銀行整體業(yè)績(jī)能否超市場(chǎng)預(yù)期還是未知數(shù)。就目前市場(chǎng)觀(guān)點(diǎn)來(lái)看,對(duì)于銀行股中期業(yè)績(jī)?nèi)源嬖诜制纭?/p>

　　興業(yè)銀行26%增速居首

　　繼華夏銀行、興業(yè)銀行披露中報(bào)后,上市銀行又迎來(lái)一份中期成績(jī)單。8月14日浦發(fā)銀行披露中報(bào)顯示,公司上半年?duì)I業(yè)收入 465.18億元,同比增長(zhǎng)16.29%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)193.86億元,同比增長(zhǎng)12.76%。其中,實(shí)現(xiàn)中間業(yè)務(wù)凈收入 70.68億元,同比增長(zhǎng)60.02%。資產(chǎn)總額達(dá)到3.47萬(wàn)億元,較2012年底增長(zhǎng)10.26%。

　　對(duì)于浦發(fā)銀行的中報(bào),多數(shù)分析師表示符合市場(chǎng)預(yù)期。興業(yè)證券指出,浦發(fā)銀行業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)因素主要是生息資產(chǎn)規(guī)模上升14.2%,以及成本收入比下降至28%,公司資產(chǎn)質(zhì)量繼續(xù)呈現(xiàn)向行業(yè)均值回歸的態(tài)勢(shì),公司業(yè)績(jī)符合市場(chǎng)預(yù)期。上半年公司進(jìn)行了積極的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整,同業(yè)整體壓縮,息差水平結(jié)構(gòu)性企穩(wěn),62%的中收增速較好地對(duì)沖了撥備計(jì)提水平的提升。公司存款增長(zhǎng)積極,高成本負(fù)債的置換將提高未來(lái)的息差空間,而債券投資業(yè)務(wù)的增長(zhǎng),特別是其中高收益的資金信托業(yè)務(wù)對(duì)生息率水平形成良好支撐,不過(guò)考慮到監(jiān)管可能的變動(dòng),債券投資增長(zhǎng)持續(xù)性仍需觀(guān)察。

　　雖然業(yè)績(jī)符合預(yù)期,但和先前披露中報(bào)的華夏銀行、興業(yè)銀行相比,浦發(fā)銀行的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率明顯不如前者。公開(kāi)信息顯示,華夏銀行、興業(yè)銀行凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)分別達(dá)到20.14%、26.52%,業(yè)績(jī)表現(xiàn)紛紛超出市場(chǎng)預(yù)期。

　　對(duì)于目前業(yè)績(jī)?cè)鏊僮羁斓呐d業(yè)證券,分析師紛紛表示看好。海通證券分析師戴志鋒認(rèn)為,凈利息收入增長(zhǎng)超預(yù)期是興業(yè)銀行半年報(bào)的主要亮點(diǎn)之一。凈利息收入上半年同比22%,二季度環(huán)比12%。此外,手續(xù)費(fèi)收入快速增長(zhǎng),同比增幅達(dá)到74%,二季度環(huán)比29%,結(jié)構(gòu)趨向均衡。

　　業(yè)績(jī)?cè)鏊俨蝗缗d業(yè)銀行,但仍超過(guò)兩成的華夏銀行亦是在披露中報(bào)后得到眾多券商的關(guān)注。華泰證券分析師許國(guó)玉表示,華夏銀行中期業(yè)績(jī)略超預(yù)期,盈利能力穩(wěn)步增長(zhǎng),業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不斷改善。但是,公司逾期貸款大幅增加,資產(chǎn)質(zhì)量下行壓力較大。鑒于其財(cái)務(wù)成本和管理效率改善空間較大,我們預(yù)期公司全年業(yè)績(jī)?cè)鏊賹⒃?9%左右。

　　行業(yè)中期增速12%成共識(shí)

　　雖然就目前來(lái)看,已披露中報(bào)的銀行股業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期,但對(duì)于上市銀行股整體業(yè)績(jī)?cè)鏊?市場(chǎng)人士仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。瑞銀證券分析師孫旭預(yù)計(jì),A股16家上市銀行2013年中期歸屬母公司凈利潤(rùn)同比增速為12%。具體來(lái)看,國(guó)有五大行、股份制銀行和城商行凈利潤(rùn)同比增速分別為11%、14%和20%。“三家股份制銀行業(yè)績(jī)明顯高出市場(chǎng)預(yù)期,但銀行股整體業(yè)績(jī)?nèi)源嬖诿黠@的不確定性?！币晃汇y行行業(yè)分析師告訴記者:“對(duì)于銀行股整體業(yè)績(jī)?cè)鏊?市場(chǎng)普遍給出的同比增速是12%,目前三家銀行業(yè)績(jī)明顯高于這一水平。但在接下來(lái)的半個(gè)月中銀行股將集中披露中報(bào),業(yè)績(jī)存在較大不確定性。由于五大行體量巨大,如果業(yè)績(jī)低于市場(chǎng)預(yù)期,將對(duì)銀行股整體增速形成較大拖累?？傮w來(lái)看,銀行股實(shí)現(xiàn)12%的增速是大概率事件,但個(gè)股間的業(yè)績(jī)?cè)鏊僖矊⒊霈F(xiàn)分化?！?/p>

　　中金公司分析師黃潔同樣給了上市銀行上半年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)12%的預(yù)測(cè)。黃潔認(rèn)為,銀行股上半年凈利潤(rùn)增速將于一季度的12.1%持平。除中信銀行因計(jì)提撥備較大而業(yè)績(jī)略低于預(yù)期外,其余上市銀行中報(bào)業(yè)績(jī)均符合A股和H股市場(chǎng)預(yù)期。錢(qián)荒事件是半年報(bào)未出現(xiàn)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)的主要原因,由于上半年經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下滑,預(yù)計(jì)銀行業(yè)下半年基本面將繼續(xù)弱化。

　　由于中期考慮利率市場(chǎng)化等因素行業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)或有所提升,瑞銀證券下調(diào)了多只銀行股的評(píng)級(jí)。其中交通銀行評(píng)級(jí)下調(diào)至“-A”、興業(yè)銀行和平安銀行下調(diào)至“中性”。孫旭認(rèn)為,短期流動(dòng)性環(huán)比改善及部分銀行中報(bào)業(yè)績(jī)好于預(yù)期或帶來(lái)板塊交易性機(jī)會(huì),推薦城商行中的寧波銀行和北京銀行。

　　黃潔則認(rèn)為,由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)尚未完全釋放,“不折騰”的邏輯基礎(chǔ)已發(fā)生質(zhì)變,三季度銀行股仍將維持區(qū)間震蕩走勢(shì),不具備可操作的反彈機(jī)會(huì)。目前中金A股銀行首選組合為浦發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中信銀行、華夏銀行、民生銀行。

來(lái)源：金融投資報(bào)

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀(guān)點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀