地方債總體可控局地有爆發(fā)危機風(fēng)險

　　隨著各城市地價不斷飆升，媒體對地方債務(wù)風(fēng)險的猜測和解讀也越來越多。如“江蘇數(shù)個地級市負(fù)債超100%”，“昆明負(fù)債率超122%”，“廣州地方債逼近上限”，“鄂爾多斯舉債壓頂”等消息不斷加深人們對于地方債問題的擔(dān)憂。

　　國家審計署今年8月初開啟了新一輪全國范圍內(nèi)的城市地方債審計摸底。而上一次全國性摸底審計的結(jié)果顯示，截至2010年底，地方政府欠債10.7萬億元人民幣。本次審計由上一次的“三級審計”（即省級、市級、縣級三級地方政府），延伸到“五級審計”（即中央、省級、市級、縣級、鄉(xiāng)級五級政府）。

　　雖然學(xué)者們普遍認(rèn)為中國地方債問題完全在控制中，但對部分城市的債務(wù)問題也表達了擔(dān)憂。究竟中國地方債風(fēng)險有多大？如何看待并防范地方債的爆發(fā)？人民財經(jīng)專訪國民經(jīng)濟研究所常務(wù)副所長王梅、國家發(fā)改委國土開發(fā)與地區(qū)經(jīng)濟研究所副所長高國力、國家發(fā)改委投資研究所研究員劉立峰，詳解中國地方債。

　　地方債最大的問題來自未知 財政部應(yīng)主動公布信息

　　王梅：中國地方債現(xiàn)在最大的問題是未知。2010年審計署的調(diào)查是10.7萬億人民幣，但鄉(xiāng)鎮(zhèn)一級并未納入審計，當(dāng)務(wù)之急是把家底調(diào)查清楚。財政部實際上有一套地方債監(jiān)控系統(tǒng), 應(yīng)該對地方債務(wù)的情況有足夠的掌控。但是財政部要更主動地公布相關(guān)信息，要更透明。

　　就算是根據(jù)已有的信息來看樂觀估計現(xiàn)在地方債規(guī)模會達到13萬億。學(xué)界也有不同聲音，有學(xué)者推測20萬億左右，也有學(xué)者推測在17萬億左右。

　　中國的地方債應(yīng)從全國層面來統(tǒng)一考慮，雖然部分地區(qū)負(fù)債率很高，但沒有爆發(fā)大規(guī)模債務(wù)風(fēng)險的可能性，總體可控。原因兩方面，首先，從地方負(fù)債增長曲線來看，最快的階段有兩個，第一個是1997—1998年的亞洲金融危機時期，第二個是全球金融危機時期，而這兩個時期地方政府舉債建設(shè)是在為了抵御金融危機帶來的風(fēng)險。其次，中國地方政府有很多可以變賣的資產(chǎn)，這是和其他國家不同的地方。

　　劉立峰：地方債是地方政府在經(jīng)濟建設(shè)中，由于資金不足，向外借貸形成的債務(wù)。從現(xiàn)有地方債數(shù)據(jù)來看，2010年審計署報告10.7萬億，這些年有增加，但是學(xué)界對規(guī)模估算說法不一、差距很大。有的專家說到2012年底有12萬億，有的說有15萬億，也有說16萬億左右，我判斷應(yīng)該有14、15萬億的規(guī)模。

　　和發(fā)達國家比較來說，發(fā)達國家城市負(fù)債率一般會達到30%-40%，比如日本、德國。中國地方債負(fù)債率如果按已發(fā)布的最高數(shù)據(jù)來統(tǒng)計的話，應(yīng)該是27%左右，不超過30%，而媒體報道較多的內(nèi)蒙、江蘇負(fù)債也就在30%左右，這個比重是比較合理的。但令人擔(dān)憂的是，地方債增長太快了。2008年之前地方負(fù)債率只有5萬億，2010年之后已經(jīng)10.7萬億了，3年之間債務(wù)增長了1倍。發(fā)達國家的城鎮(zhèn)化發(fā)展一二百年了，我國的城鎮(zhèn)化水平還不高，而地方債務(wù)這種比例的增長是比較危險的。

　　我認(rèn)為，某些城市確實存在債務(wù)率高、償還能力不足的情況。因為償債資金主要通過基金收益、土地收益等預(yù)算外收益償付，如果土地市場不好，償債能力會大大下降。全局性債務(wù)危機不會出現(xiàn)，對絕大部分地方來說只是一個短期支付問題，但某些省區(qū)城市可能會比較難熬。

　　高國力：地方發(fā)展愿望比較強烈，投資沖動比較明顯，再加上中央和地方財力和事權(quán)不匹配的特點，導(dǎo)致了地方上負(fù)債來搞建設(shè)，這種問題持續(xù)了很多年了，主要是規(guī)模沒有有效限制，導(dǎo)致了地方債務(wù)的增加。

　　我認(rèn)為首先還是要摸清“家底”，確確實實看清不同級別不同地區(qū)政府債務(wù)到底有多大，可能要制定差異化標(biāo)準(zhǔn)對地方政府債進行約束。如東部一些政府的還債能力強、信用好，就允許它發(fā)行一定的債務(wù)來滾動開發(fā)、搞城市規(guī)劃建設(shè)，建地鐵機場。但很多中西部城市包括一些東部城市，地方債規(guī)模太高，還債能力已經(jīng)亮起紅燈了，還在借債建機場搞新城，這才是危險所在。

　　防范債務(wù)危機：放緩經(jīng)濟增長 給地方政府立規(guī)矩

　　王梅：從宏觀來說，GDP增長目標(biāo)不能太高。因為出口低迷，國內(nèi)消費需求增長是一個緩慢的過程，不能指望消費有太大的拉動作用，所以投資還是主要的拉動方式，投資就得借債，所以要溫和放緩經(jīng)濟發(fā)展的目標(biāo)，減輕地方政府負(fù)債融資的壓力。某些地方政府10%以上的目標(biāo)是不現(xiàn)實的。對地方官員的績效考核不能太重GDP。負(fù)債融資的決策要透明，要接受人大和公眾監(jiān)督，要逐步納入地方預(yù)算管理。

　　具體手段上，首先應(yīng)減少地方政府借債的成本。借債來源一般來自銀行貸款7%和影子銀行10-15%左右。應(yīng)增加財政部代發(fā)的地方政府債券，融資成本低于4%，現(xiàn)在財政部代發(fā)的地方債規(guī)模太小，今年只有3500億，應(yīng)逐步擴大，讓地方政府把貴的債換成便宜的債；第二，吸引民間投資。地方政府需要投資的項目應(yīng)`引入民間投資，放低準(zhǔn)入門檻，讓民企享受國企的待遇。創(chuàng)造條件讓民間來投資；第三，成立不良資產(chǎn)的處置公司，對不良資產(chǎn)進行處理；第四，資產(chǎn)證券化，把好的資產(chǎn)變成現(xiàn)金流；第五，融資平臺要專業(yè)化，規(guī)范運作，公開透明，防范腐敗滋生。

　　劉立峰：防范地方債風(fēng)險涉及很多方面。長期來看，中央政府需要給地方政府更多的固定財力，比如房產(chǎn)稅、遺產(chǎn)稅等。從我們調(diào)研的結(jié)果看，基層需要財權(quán)，如果沒有財權(quán)只要搞建設(shè)就要背債，尤其是鄉(xiāng)鎮(zhèn)一級。如果解決不了財源的問題，小城鎮(zhèn)就沒有發(fā)展的潛力，有些城鎮(zhèn)就萎縮了。另外，中央政府要下決心給地方政府立規(guī)矩。要訂立幾個指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)，包括負(fù)債率，債務(wù)率等，突破了標(biāo)準(zhǔn)就不能再借債。第三，讓地方人大和老百姓發(fā)聲，加強對地方建設(shè)投資的監(jiān)管。

　　我判斷，地方債務(wù)危機是點狀的，大多數(shù)城市是好的，只有少部分是差的。短期措施我認(rèn)為最緊要的是公開地方債務(wù)。審計署摸底后公布的地方債總數(shù)對市場的意義不大，但地方債務(wù)公開后，市場就能夠?qū)ζ渥龀鲈u價。

來源：人民網(wǎng) 劉然

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