積極響應(yīng)信貸資產(chǎn)證券化 大規(guī)模推開(kāi)尚需時(shí)日

　　資產(chǎn)證券化試點(diǎn)再次擴(kuò)容,讓這個(gè)市場(chǎng)更多了幾分故事。對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō),似乎無(wú)論從直接收益還是長(zhǎng)期效果,都讓這個(gè)蛋糕變得更加誘人。

　　分析稱,信貸資產(chǎn)證券化最直接的一個(gè)好處就是改善商業(yè)銀行的流動(dòng)性,還可以拓寬投資者可交易的品種,提供多元化的資產(chǎn)組合管理工具。不僅能夠降低銀行的資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn),而且還能創(chuàng)造性地產(chǎn)生盈利。

　　“監(jiān)管層力推信貸資產(chǎn)證券化,確實(shí)有重要意義。但是從目前的情況來(lái)看,如果要達(dá)到監(jiān)管層預(yù)期的效果,還有很長(zhǎng)的一段路要走。從過(guò)去幾年推行的實(shí)踐來(lái)看,由于規(guī)模小,資產(chǎn)證券化的效果還未能顯現(xiàn)。今年規(guī)模增加的幅度也比較有限,而且仍然是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)證券化,并且強(qiáng)調(diào)禁止再證券化,而銀行希望轉(zhuǎn)移的又恰恰是那些非優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),問(wèn)題就在這里?！惫獯筱y行首席分析師盛洪清在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)指出。

　　銀行多重受益還是遭遇尷尬?

　　多方分析顯示,對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)講,資產(chǎn)證券化帶來(lái)的利好多多。

　　中信證券報(bào)告稱,信貸資產(chǎn)證券化未來(lái)的空間最大,銀行系統(tǒng)的信貸資產(chǎn)體量巨大,信貸資產(chǎn)證券化對(duì)于盤(pán)活銀行體系資產(chǎn)、降低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模、提高銀行資本充足率、釋放銀行的信貸空間、為銀行提供新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)有著重要意義。

　　據(jù)測(cè)算,到2020年,中國(guó)資產(chǎn)證券化規(guī)模為8萬(wàn)億元-16萬(wàn)億元。其中信貸資產(chǎn)證券化存量有望達(dá)到6.56萬(wàn)億元-13.12萬(wàn)億元,占貸款余額6.08%-12.15%,約占資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的82%;證券公司資產(chǎn)證券化存量規(guī)模有望達(dá)到1.44萬(wàn)億元-2.88萬(wàn)億元,約占資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的18%。

　　交通銀行董事長(zhǎng)牛錫明撰文稱,信貸資產(chǎn)證券化對(duì)中國(guó)銀行業(yè)發(fā)展具有多重意義。一是緩解銀行資本補(bǔ)充壓力。2012年末,中國(guó)銀行業(yè)信貸規(guī)模已經(jīng)接近63萬(wàn)億元,如果M2年均增長(zhǎng)13%左右,信貸規(guī)模五年之內(nèi)就將突破100萬(wàn)億元。以此測(cè)算,未來(lái)五年中國(guó)銀行業(yè)面臨1.66萬(wàn)億元的資本缺口。通過(guò)資產(chǎn)證券化對(duì)信貸資產(chǎn)做“減法”,有助于打破中國(guó)銀行業(yè)“面多了加水,水多了加面”的發(fā)展怪圈,有效降低銀行體系再融資壓力。二是緩解銀行流動(dòng)性壓力。信貸資產(chǎn)證券化可將不具流動(dòng)性的中長(zhǎng)期貸款移到表外,同時(shí)獲取高流動(dòng)性的現(xiàn)金資產(chǎn),從而優(yōu)化銀行資產(chǎn)負(fù)債表,有效改善銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性。三是改善銀行收入結(jié)構(gòu)。銀行在出售基礎(chǔ)資產(chǎn)的同時(shí)可以獲得手續(xù)費(fèi)、管理費(fèi)等收入。同時(shí),銀行還可以通過(guò)為其他金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)證券化提供擔(dān)保及發(fā)行服務(wù)賺取收益,拓寬利潤(rùn)來(lái)源。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì),2012年至今發(fā)行的幾期信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品,銀行等中介機(jī)構(gòu)賺取的利差水平在1.6%-2.2%,扣除信托0.3%和承銷商的中介費(fèi)用 0.3%,銀行收益率區(qū)間為1%-1.6%,超過(guò)了券商和信托的收益。

　　大行積極響應(yīng)

　　資產(chǎn)證券化試點(diǎn)擴(kuò)容消息一出,大行就表示出了積極的態(tài)度。

　　在中國(guó)銀行上半年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上,行長(zhǎng)李禮輝表示,自去年重啟信貸資產(chǎn)證券化以來(lái),中國(guó)銀行首批做了30多億的項(xiàng)目,其中,中國(guó)銀行的海外機(jī)構(gòu),比如紐約分行也做了5.37億美元的資產(chǎn)支持證券。他表示,這對(duì)調(diào)整優(yōu)化中國(guó)銀行的信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、節(jié)約資本占用有非常重要的意義,所以會(huì)積極推進(jìn)這個(gè)過(guò)程,希望中國(guó)銀行在這一輪的擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化過(guò)程能多做一些規(guī)模和業(yè)務(wù)。

　　工行董事長(zhǎng)姜建清在今年中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示,積極擴(kuò)大資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù),其對(duì)商業(yè)銀行調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)加大信貸存量周轉(zhuǎn)都是有益的,工行會(huì)積極參與。工行從2005年參與資產(chǎn)證券化的試點(diǎn)后,分別于2007年、2008年和今年累計(jì)發(fā)行156億的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。“工行是發(fā)行資產(chǎn)支持證券最大規(guī)模的銀行,這給我們積累了很多經(jīng)驗(yàn)。我們正積極做好準(zhǔn)備參與擴(kuò)大試點(diǎn)?！苯ㄇ迦缡钦f(shuō)。

　　大規(guī)模深度擴(kuò)展尚需時(shí)日

　　光大銀行首席分析師盛洪清在接受本報(bào)記者采訪時(shí)指出,信貸資產(chǎn)證券化對(duì)于商業(yè)銀行的意義確實(shí)重大,但是目前還面臨許多問(wèn)題。

　　“此次擴(kuò)容,監(jiān)管層仍然強(qiáng)調(diào)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和禁止再證券化。這些銀行的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)如果進(jìn)行證券化,就相當(dāng)于銀行把優(yōu)質(zhì)客戶轉(zhuǎn)移或部分轉(zhuǎn)移給別人,這是銀行所不情愿的。銀行希望的是讓那些非優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)證券化,這些資產(chǎn)流動(dòng)性不是很好,風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高,并且有一定的定價(jià)空間。正是這樣的資產(chǎn)才需要出賣(mài)給愿意承擔(dān)這部分風(fēng)險(xiǎn)的投資者。因此,從目前的情況來(lái)看,信貸資產(chǎn)證券化要大規(guī)模、大面積深度推開(kāi),仍然尚需時(shí)日。”盛洪清說(shuō)。

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