商業(yè)銀行存貸比指標(biāo)已無(wú)必要用兩新指標(biāo)替代

　　上個(gè)世紀(jì)90年代初期,我國(guó)為了鼓勵(lì)銀行更加自主決策地進(jìn)行市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)而引入存貸比指標(biāo),當(dāng)時(shí)銀行資產(chǎn)負(fù)債兩端比較單一,存貸比適時(shí)推出效果顯著。然而,隨著銀行業(yè)業(yè)務(wù)的不斷壯大,銀行資金的來(lái)源渠道更加寬泛,存貸比指標(biāo)已經(jīng)無(wú)法滿足監(jiān)管層對(duì)流動(dòng)性管理的需要,同時(shí)也成為銀行自主經(jīng)營(yíng)的絆腳石,取消存貸比的市場(chǎng)呼聲也越來(lái)越大。

　　對(duì)此,接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的專家普遍認(rèn)為,銀行業(yè)存貸比越來(lái)越緊張?jiān)斐摄y行出現(xiàn)一系列扭曲,也是今年上半年以來(lái)我國(guó)出現(xiàn)融資規(guī)模“虛增”現(xiàn)象的根本原因之一。如單純的取消存貸比而不采取別的措施,會(huì)導(dǎo)致銀行出現(xiàn)不拉存款以及資金出現(xiàn)錯(cuò)配的現(xiàn)象,考慮到同業(yè)大額可轉(zhuǎn)讓存單與存款的性質(zhì)最為接近,同時(shí),它的推出不僅有利于改善銀行流動(dòng)性也能為存款、貸款提供一個(gè)基準(zhǔn)利率。

　　存貸比指標(biāo)存三大問(wèn)題

　　全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任吳曉靈近日在一次論壇上指出,歷史時(shí)期設(shè)定的存貸比,已經(jīng)在一些方面沒(méi)有實(shí)質(zhì)作用。建議修訂《商業(yè)銀行法》,用流動(dòng)性覆蓋率和凈穩(wěn)定資金比例來(lái)代替存貸比。

　　對(duì)此,興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,90年代推出存貸比是有歷史功績(jī)的,它本質(zhì)上是為了推進(jìn)商業(yè)銀行改革,當(dāng)時(shí)國(guó)家政策指出,要有步驟的鼓勵(lì)區(qū)域性銀行和城商行的發(fā)展,為此,存貸比應(yīng)運(yùn)而生。通過(guò)這個(gè)指標(biāo)對(duì)這些銀行進(jìn)行必要的流動(dòng)性管理,目的是為了鼓勵(lì)銀行更加自主決策地進(jìn)行市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)。當(dāng)時(shí)的流動(dòng)性管理,由于資產(chǎn)負(fù)債兩端的項(xiàng)目十分單一,因此,存貸比的存在是十分有意義的。

　　隨著銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍的不斷擴(kuò)大,銀行的存貸比越來(lái)越緊張。銀監(jiān)會(huì)主席尚福林曾在年中工作會(huì)上披露,6月末,商業(yè)銀行存貸比由3月末的64.68%飆升至72.43%。這一數(shù)字已達(dá)到近年來(lái)的歷史最高值,且已非常接近75%的監(jiān)管紅線,為了達(dá)標(biāo)也就造成了一系列的扭曲。

　　“這些扭曲具體體現(xiàn)在銀行不惜代價(jià)的拉存款,從理財(cái)方面看,銀行將理財(cái)產(chǎn)品故意設(shè)計(jì)到季末、月末到期,以便資金可以回流到存款當(dāng)中去,這些都損害了消費(fèi)者的利益。”魯政委指出,正是因?yàn)榇尜J比造成的這些扭曲行為,也是今年上半年以來(lái)我國(guó)出現(xiàn)融資規(guī)?！疤撛觥爆F(xiàn)象的根本原因之一。

　　“從監(jiān)管的角度來(lái)看,貸存比作為一個(gè)監(jiān)管指標(biāo),應(yīng)體現(xiàn)有效監(jiān)管,松緊有度的效果,但是,這個(gè)指標(biāo)如今已經(jīng)日益顯得尷尬?！濒斦赋?。

　　在魯政委看來(lái),存貸比指標(biāo)設(shè)定如今存在三個(gè)方面的問(wèn)題:一是存貸比指標(biāo)流向的不清楚。存貸比作為流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo),在過(guò)去資金來(lái)源單一的情況下還是較為有效,但隨著銀行業(yè)務(wù)的不斷創(chuàng)新,資金來(lái)源日益多元化,其效力已經(jīng)不再。

　　二是存貸比功能的錯(cuò)位,當(dāng)前的存貸比起到影響信貸的作用,而信貸規(guī)模控制屬于貨幣政策的范疇,不因?qū)儆诒O(jiān)管政策的范疇,如屬于這一范疇,它應(yīng)具有逆周期性。然而,目前的貸存比執(zhí)行狀態(tài)背離了這一思想。

　　三是存貸比執(zhí)行不到位。為了保證達(dá)標(biāo),銀行一邊拉存款,一邊想方設(shè)法到月末、季末將資金回流到存款,這些都給宏觀調(diào)控造成困擾。

　　此外,相對(duì)于貸存比,如今的《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》已經(jīng)引入兩個(gè)新的指標(biāo),一個(gè)是流動(dòng)性覆蓋率,另一個(gè)是凈穩(wěn)定資金比率。對(duì)此,魯政委指出,上述指標(biāo)是參照發(fā)達(dá)國(guó)家指標(biāo)做出來(lái)的藍(lán)本,涵蓋了所有可能的資金來(lái)源,因此,這個(gè)指標(biāo)將更加有效。

　　從年初開(kāi)始,隨著新的資本監(jiān)管協(xié)議的實(shí)施,在流動(dòng)性管理中,監(jiān)管層從《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》中引入流動(dòng)性覆蓋率和凈穩(wěn)定資金比例兩個(gè)新指標(biāo),用來(lái)檢測(cè)商業(yè)銀行短期以及中長(zhǎng)期的流動(dòng)性。魯政委表示,考慮到我國(guó)從今年年初開(kāi)始實(shí)施《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》,在此狀態(tài)下,從防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)角度考慮,存貸比其實(shí)已無(wú)繼續(xù)存在的必要。

　　中國(guó)睿庫(kù)研究院副院長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)高連奎也對(duì)記者表示,如果取消了存貸比,將有利于盤(pán)活市場(chǎng)。

　　發(fā)行NCD為存款定價(jià)提供參考

　　修訂法律需要一個(gè)過(guò)程,吳曉靈認(rèn)為,可以先發(fā)行同業(yè)大額可轉(zhuǎn)讓存單NCD,把這些存單的資金計(jì)入一般存款,并繳納存款準(zhǔn)備金,允許商業(yè)銀行使用這些資金去發(fā)放貸款。

　　實(shí)際上,同業(yè)大額可轉(zhuǎn)讓存單作為存款利率市場(chǎng)化的敲門(mén)磚,不僅有利于利率市場(chǎng)化的推進(jìn),也有利于改善銀行流動(dòng)性。值得注意的是,有消息稱,如今已有數(shù)家國(guó)有大行已向央行提交發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓存單方案。

　　對(duì)此,魯政委表示,考慮到當(dāng)前市場(chǎng)上沒(méi)有一個(gè)是針對(duì)存款的利率,而同業(yè)大額可轉(zhuǎn)讓存單與存款的性質(zhì)最為接近,它為存款定價(jià)提供參考。同時(shí),任何基于存貸比的定價(jià)都是不合理的,存款上限的取消應(yīng)以取消存貸比為前提。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平也指出,大額可轉(zhuǎn)讓存單是解決銀行流動(dòng)性問(wèn)題的工具。銀行間同業(yè)流轉(zhuǎn)存單比同業(yè)拆借更方便,某一方機(jī)構(gòu)流動(dòng)性偏緊時(shí),即使同業(yè)拆借拿不到資金,也可以通過(guò)這個(gè)方式獲得資金。

　　此外,如單純的取消存貸比而不采取別的措施,會(huì)導(dǎo)致銀行出現(xiàn)不拉存款以及資金出現(xiàn)錯(cuò)配的現(xiàn)象,因此,魯政委建議,為了規(guī)避這個(gè)風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)從銀行資產(chǎn)負(fù)債的兩端同時(shí)進(jìn)行管理,以保證負(fù)債穩(wěn)定性和資產(chǎn)流動(dòng)性。

　　“為保證資產(chǎn)流動(dòng)性,就應(yīng)推出資產(chǎn)證券化。而為了保證負(fù)債的穩(wěn)定性,則推出同業(yè)大額可轉(zhuǎn)讓存單就是一個(gè)很重要的手段,相對(duì)存款來(lái)說(shuō),前者的穩(wěn)定性更勝一籌?！濒斦赋?此外,還應(yīng)該允許銀行自主發(fā)行金融債,同時(shí)允許和鼓勵(lì)銀行開(kāi)發(fā)并自主發(fā)行任何類似于上述這些更加穩(wěn)定的負(fù)債工具,這些都能為未來(lái)的存款定價(jià)提供一個(gè)參照,同時(shí),銀行才有辦法主動(dòng)管理資產(chǎn)和負(fù)債,使得銀行的資產(chǎn)和負(fù)債的收益和期限達(dá)到匹配。

　　實(shí)際上,參照美國(guó)的同業(yè)大額可轉(zhuǎn)讓存單,其發(fā)展到后來(lái)大多都是期限短、小額的CD針對(duì)企業(yè)和個(gè)人的大額可轉(zhuǎn)讓存單,甚至發(fā)展到后來(lái)可以直接到柜臺(tái)進(jìn)行申購(gòu),這就相當(dāng)于銀行的轉(zhuǎn)讓理財(cái)產(chǎn)品。魯政委對(duì)此表示,這不僅為存款利率市場(chǎng)化提供一個(gè)基準(zhǔn),更重要的是,它也為貸款利率提供一個(gè)基準(zhǔn)。

　　同業(yè)業(yè)務(wù)成繞開(kāi)存貸比監(jiān)管的主要渠道

　　實(shí)際上,同業(yè)業(yè)務(wù)的高速增長(zhǎng)似乎已引起監(jiān)管的重視,央行副行長(zhǎng)胡曉煉近日指出,同業(yè)業(yè)務(wù)資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配的問(wèn)題在一些機(jī)構(gòu)也是比較突出的,也是造成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)隱患。

　　此外,吳曉靈也指出,同業(yè)業(yè)務(wù)目前這種發(fā)展模式的缺陷與危害就是通過(guò)同業(yè)互存,放大資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模。這不是一件好事。同業(yè)業(yè)務(wù)的盈利主要依賴期限錯(cuò)配來(lái)逐利。短負(fù)債、長(zhǎng)資產(chǎn)的過(guò)度運(yùn)用,對(duì)于流動(dòng)性的管理是有問(wèn)題的。同業(yè)業(yè)務(wù)現(xiàn)在已成為繞開(kāi)存貸比監(jiān)管的主要渠道。對(duì)此,市場(chǎng)分析認(rèn)為,在未來(lái)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制下,同業(yè)業(yè)務(wù)或?qū)⒁齺?lái)比較嚴(yán)厲的監(jiān)管。

　　所謂同業(yè)業(yè)務(wù)的定義,魯政委給出了一個(gè)通俗的解釋,除了存貸款業(yè)務(wù)之外的都可以歸類為同業(yè)業(yè)務(wù)。

　　針對(duì)上述監(jiān)管層的論述,我們首先需要證實(shí)的一點(diǎn)是,同業(yè)業(yè)務(wù)是不是都是不好的,答案當(dāng)然是否定的。對(duì)此,魯政委認(rèn)為,占同業(yè)業(yè)務(wù)中很大一部分的銀行資產(chǎn)中有15%-30%不等的比例是債券。顯然,債券是我國(guó)一直希望推進(jìn)的提高直接融資占比的方向。這部分作為同業(yè)業(yè)務(wù)的一部分將進(jìn)一步受到鼓勵(lì),并能夠起到十分重要的積極作用。

　　“而除了貸款、債券之外的那部分,這么多年以來(lái),我國(guó)都希望提高直接融資占比,降低貸款或者說(shuō)是間接融資的占比?！濒斦赋?從整個(gè)社會(huì)融資的結(jié)構(gòu)來(lái)看,銀行貸款占比從最初的80%降到現(xiàn)在的40%-50%,這種宏觀現(xiàn)象反映在銀行的微觀報(bào)表上就是同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大。站在這個(gè)意義上來(lái)看,同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展和整個(gè)社會(huì)融資結(jié)構(gòu)的變化是一致的。也體現(xiàn)出了,在信貸不足的情況下,必要的社會(huì)融資將為經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)提供支持。

　　而站在趨勢(shì)上看,他認(rèn)為,從全球各個(gè)國(guó)家來(lái)看,隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn),都無(wú)一例外的出現(xiàn)了存款在負(fù)債中占比出現(xiàn)顯著下降以及貸款在資產(chǎn)中占比也出現(xiàn)顯著下降的現(xiàn)象。因此,從某種意義上來(lái)說(shuō),同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模的上升其實(shí)是順應(yīng)市場(chǎng)化、社會(huì)融資結(jié)構(gòu)多元化以及彌補(bǔ)貸款相對(duì)于穩(wěn)增長(zhǎng)融資需求不足的一種表現(xiàn)。

　　此外,高連奎也指出,同業(yè)業(yè)務(wù)是市場(chǎng)化的表現(xiàn),它的發(fā)展有利于提高資金使用效率,因此不應(yīng)嚴(yán)管。

　　“當(dāng)然,我們也應(yīng)該看到社會(huì)融資快速發(fā)展中也出現(xiàn)了一些不規(guī)范的情況?！濒斦J(rèn)為,這些不規(guī)范的情況需要在政策上加以因勢(shì)利導(dǎo),可以通過(guò)資產(chǎn)證券化、調(diào)整存貸比指標(biāo)、規(guī)范銀行理財(cái)行為等讓他更加規(guī)范和透明,但同業(yè)業(yè)務(wù)繼續(xù)向前發(fā)展的趨勢(shì)不會(huì)因人的意志所轉(zhuǎn)移。

來(lái)源：證券日?qǐng)?bào) 傅蘇穎

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