央行：不放松也不收緊銀根

　　央行發(fā)布報(bào)告指出,將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策——

　　不放松也不收緊銀根

　　日前,央行在《2013年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中提出,根據(jù)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神和國(guó)務(wù)院統(tǒng)一部署,央行仍將堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào),繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策,不放松也不收緊銀根,著力增強(qiáng)政策的針對(duì)性、協(xié)調(diào)性,適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)。

　　保持定力,精準(zhǔn)發(fā)力

　　堅(jiān)持政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性,增強(qiáng)調(diào)控的針對(duì)性、協(xié)調(diào)性,保持定力,精準(zhǔn)發(fā)力,適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào),把握好穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、防風(fēng)險(xiǎn)的平衡點(diǎn)。

　　“下一階段央行貨幣政策總基調(diào)不會(huì)改變,將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策?！敝袊?guó)銀行戰(zhàn)略發(fā)展部副總經(jīng)理宗良表示。

　　與二季度央行對(duì)貨幣政策的表述相比,三季度《貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》表示將“不放松也不收緊銀根”、“保持定力,精準(zhǔn)發(fā)力”,在此基礎(chǔ)上,提出了“促使市場(chǎng)主體形成合理和穩(wěn)定的預(yù)期”的新思路。

　　三季度《貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中顯示,央行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策,堅(jiān)持政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性,增強(qiáng)調(diào)控的針對(duì)性、協(xié)調(diào)性,保持定力,精準(zhǔn)發(fā)力,適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào),把握好穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、防風(fēng)險(xiǎn)的平衡點(diǎn),重點(diǎn)是創(chuàng)造一個(gè)穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境,促使市場(chǎng)主體形成合理和穩(wěn)定的預(yù)期,推動(dòng)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)。

　　對(duì)此,宗良表示,貨幣政策過(guò)松對(duì)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展不利,過(guò)緊則會(huì)造成短期市場(chǎng)的劇烈波動(dòng),央行維持穩(wěn)健的貨幣政策將有助于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和轉(zhuǎn)型。此外,穩(wěn)健貨幣政策也將推動(dòng)金融體系優(yōu)化,金融體系的優(yōu)化與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型是相互促進(jìn)的過(guò)程。央行推行穩(wěn)健貨幣政策的目標(biāo)最終是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí),反過(guò)來(lái),經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)好了也能夠提高金融系統(tǒng)的運(yùn)行效率,推動(dòng)金融體系的優(yōu)化。

　　根據(jù)流動(dòng)性形勢(shì)變化,央行前三季度靈活調(diào)整流動(dòng)性操作的方向和力度,通過(guò)逆回購(gòu)、常備借貸便利等工具,有效應(yīng)對(duì)了多種因素引起的短期資金波動(dòng),并把凍結(jié)長(zhǎng)期流動(dòng)性和提供短期流動(dòng)性兩種操作結(jié)合起來(lái),對(duì)部分到期的3年期央票開(kāi)展了續(xù)做。

　　“對(duì)于流動(dòng)性的調(diào)控應(yīng)該打好提前量,作出更前瞻性的安排?！弊诹颊J(rèn)為,對(duì)于季末、年末效應(yīng)等較確定的因素應(yīng)提前布局,綜合考量,這也是“精準(zhǔn)發(fā)力”的重要體現(xiàn)。

　　央行表示,下一步將繼續(xù)根據(jù)國(guó)際收支和流動(dòng)性供需形勢(shì),合理運(yùn)用公開(kāi)市場(chǎng)操作、存款準(zhǔn)備金率、再貸款、再貼現(xiàn)、常備借貸便利、短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)等工具組合,管理和調(diào)節(jié)好銀行體系流動(dòng)性,加強(qiáng)與市場(chǎng)和公眾溝通,穩(wěn)定預(yù)期,促進(jìn)市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行。

　　引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)增長(zhǎng)

　　今年二季度貨幣信貸增長(zhǎng)高位回落后,三季度貨幣信貸增長(zhǎng)出現(xiàn)了反彈。從前三季度的情況看,貨幣信貸仍然增長(zhǎng)較快。

　　2013年9月末,廣義貨幣供應(yīng)量M2同比增長(zhǎng)14.2%。人民幣貸款余額同比增長(zhǎng)14.3%,比年初增加7.28萬(wàn)億元,同比多增5570億元。與此同時(shí),社會(huì)融資規(guī)模也在不斷加大,前三季度社會(huì)融資規(guī)模為13.96萬(wàn)億元,同比多2.24萬(wàn)億元。

　　“年內(nèi)貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模要控制在年初設(shè)定的目標(biāo)內(nèi),壓力較大。”北師大金融研究中心主任鐘偉預(yù)計(jì),從前三季度的情況看,今年M2增速將在14%至14.5%區(qū)間內(nèi),而人民幣貸款可能比年初增加9.5萬(wàn)億元,或?qū)⒊瞿瓿踉O(shè)定的目標(biāo)值。此外,央行預(yù)計(jì),四季度CPI同比漲幅也可能上行,從而對(duì)通脹預(yù)期產(chǎn)生影響。

　　央行將綜合運(yùn)用數(shù)量、價(jià)格等多種貨幣政策工具組合,健全宏觀審慎政策框架,加強(qiáng)流動(dòng)性總閘門(mén)的調(diào)節(jié)作用,引導(dǎo)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長(zhǎng)。同時(shí),繼續(xù)引導(dǎo)、穩(wěn)定好通脹預(yù)期。

　　同時(shí),前三季度貸款結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了新的變化。截至9月末,小微企業(yè)貸款余額同比增長(zhǎng)13.6%,比大型和中型企業(yè)貸款增速分別高2.2個(gè)和3.4個(gè)百分點(diǎn);“三農(nóng)”貸款余額同比增長(zhǎng)18.6%,比各項(xiàng)貸款增速高了4個(gè)百分點(diǎn)?！斑@反映了貸款結(jié)構(gòu)得到了改善?！弊诹急硎?作為結(jié)構(gòu)性的調(diào)控工具,貸款結(jié)構(gòu)的優(yōu)化能夠助推經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。這與“盤(pán)活存量、優(yōu)化增量”的總要求也是一致的。

　　支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)仍是后期央行貨幣政策的重點(diǎn)。央行將整合金融資源支持小微企業(yè)發(fā)展,引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)“三農(nóng)”領(lǐng)域的信貸支持力度,進(jìn)一步發(fā)展消費(fèi)金融促進(jìn)消費(fèi)升級(jí),繼續(xù)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)國(guó)家重點(diǎn)在建續(xù)建項(xiàng)目、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)和綠色環(huán)保等領(lǐng)域的信貸支持,更好地推動(dòng)重點(diǎn)領(lǐng)域和行業(yè)轉(zhuǎn)型和調(diào)整。

　　金融體系抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)

　　近年來(lái),市場(chǎng)對(duì)金融體系潛在風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂不斷增加,對(duì)此,央行回應(yīng):中國(guó)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄率較高,金融體系資本、撥備等較為充足,總體看有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　央行預(yù)計(jì),未來(lái)一段時(shí)期中國(guó)經(jīng)濟(jì)將保持平穩(wěn)向好、穩(wěn)中有進(jìn)的態(tài)勢(shì)。從外部環(huán)境看,雖然一些深層次的體制機(jī)制性問(wèn)題并未有效解決,不同經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和貨幣政策態(tài)勢(shì)出現(xiàn)分化,全球經(jīng)濟(jì)難言樂(lè)觀,但總的看相對(duì)穩(wěn)定,有助于繼續(xù)保持一個(gè)較為穩(wěn)定的外需環(huán)境。

　　業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為,仍須警惕金融體系潛在風(fēng)險(xiǎn)?！敖鹑隗w系風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況密切相關(guān)?！痹诋?dāng)前經(jīng)濟(jì)增速保持穩(wěn)定的情況下,宗良并不認(rèn)為金融系統(tǒng)會(huì)發(fā)生結(jié)構(gòu)性的風(fēng)險(xiǎn),但從長(zhǎng)期看,一些潛在風(fēng)險(xiǎn)仍須警惕。

　　“地方債、房地產(chǎn)和制造業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)仍然存在?！辩妭フJ(rèn)為,目前地方債的規(guī)模還不明確,非一線城市的房地產(chǎn)供應(yīng)已經(jīng)出現(xiàn)了過(guò)剩,制造業(yè)情況出現(xiàn)了分化,光伏、鋼貿(mào)等行業(yè)給銀行帶來(lái)的壞賬將逐步暴露?！斑@些風(fēng)險(xiǎn)仍然需要引起重視?！?/p>

　　央行在報(bào)告中提出,當(dāng)前資源環(huán)境約束也明顯加大。從內(nèi)部環(huán)境看,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)很大程度上決定金融結(jié)構(gòu),地方主導(dǎo)的高投資模式以及資源向房地產(chǎn)等領(lǐng)域集中,可能對(duì)其他經(jīng)濟(jì)主體特別是中小企業(yè)形成擠出,容易加劇融資難、融資貴問(wèn)題,結(jié)構(gòu)性問(wèn)題也影響了總量政策發(fā)揮效果。從外部環(huán)境看,不確定事件不時(shí)發(fā)生,隨著美國(guó)逐步退出量化寬松政策,長(zhǎng)期利率可能上升,新興經(jīng)濟(jì)體面臨資本流動(dòng)和融資成本變化的沖擊,也對(duì)宏觀調(diào)控提出了新的要求。

　　央行表示,要以市場(chǎng)化機(jī)制化解地方政府債務(wù)問(wèn)題,探索建立管理規(guī)范、財(cái)務(wù)透明、運(yùn)行長(zhǎng)效、風(fēng)險(xiǎn)可控的地方政府舉債融資機(jī)制。有效防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn),切實(shí)維護(hù)金融體系穩(wěn)定。

來(lái)源： 經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 陳果靜

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